ЦБ изменил механизм валютных интервенций

Вчера ЦБ объявил о расширении валютного коридора на 1 рубль, на 50 копеек в обе стороны. Неназванные источники агентства Reuters сообщили, что это означает появление еще одного подкоридора, в котором ЦБ продает или покупает по $50 млн. в день. Исходя из сообщений этих источников и наших оценок, механизм плановых валютных интервенций ЦБ сейчас выглядит следующим образом.

На границах 36.8/32.8 руб. ЦБ продает/покупает $650 млн. после чего сдвигает коридор и все подкоридоры на 5 коп. вверх/вниз.

Если информация источников Reuters верна, то фактически это означает, что теперь коридор повышенной волатильности курса рубля расширился в два раза с 34.3-35.3 руб. до 33.8-35.8 руб. за корзину. Дело в том, что $50 млн. в день, или $1 млрд. в месяц – это слишком мало, чтобы в краткосрочном периоде сдержать давление на курс рубля.

Как мы писали ранее (см. обзор от 07.10.2010), риски рубля значительно выросли в связи с резким ухудшением торгового баланса в последние месяцы. С учетом изменения механизма валютных интервенций ЦБ мы считаем, что стоимость корзины в этом и следующем году большую часть времени будет колебаться в диапазоне 34.4-36.0 руб. за корзину.