СКОРО

ВТБ планирует в октябре выйти на рынок рублевых облигаций. Об этом сообщил президент - председатель правления ВТБ Андрей Костин. У банка есть зарегистрированные, но пока не размещенные выпуски биржевых облигаций БО-03 и БО-04 по 5 млрд рублей каждый, а также БО-06 и БО-07 по 10 млрд рублей.

Намерения ВТБ оправдывают наши ожидания о волне размещений в 4-кв. на фоне низких ставкок По данным CBONDS, объем зарегистрированных, но пока не размещенных выпусков составляет на сегодня 2.15 трлн руб., что сопоставимо с объемом рублевых выпусков в обращении.

КИТ Финанс Капитал, дочерняя компания ИБ КИТ Финанс, планирует 21 октября начать размещение облигаций 1-й серии на 300 млн руб. Компания планирует разместить 3.5-летние облигации.

СЕГОДНЯ

На внешнем рынке сегодня выходят данные по PPI в США за сентябрь, торговый баланс США за август и традиционная публикация еженедельных данных по безработице. В дополнение, сегодня пройдет размещение UST30. Отметим, что последние 2 аукциона по размещению казначейских облигации США на текущей недели проходят слабее, чем аукционы в прошлом месяце (до заседания FOMC). Рекордно низкие ставки несколько оттолкнули инвесторов и отношение bid/cover на аукционах UST3 и UST10 упало ниже 3х.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ЦБ расширил границы колебания валютного коридора

Банк России сообщил, что с 13 октября изменяются параметры механизма реализации курсовой политики. В частности, операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины расширяется с 3 до 4 рублей, а величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек, снижается с $700 млн. до $650 млн.

Теперь, по оценкам дилеров, операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины находится в диапазоне 32.9 – 36.9 руб. вместо прежних 33.4-36.4 руб. Мы полагаем, что расширение диапазона по корзине связано с повышенной волатильностью курса доллар/евро на внешнем рынке, а также с желанием ЦБ „запутать” спекулянтов. В краткосрочном плане высокие цены на нефть поддерживают ожидания об укреплении рубля.

Между тем отметим, что в последние 2 дня подросли обороты торгов на валютном рынке. В частности, сделки в долларах с расчетами „завтра” на ММВБ уже 2 дня превышают $5 млрд, тогда как в среднем обычно составляют около $3.5 млрд. Сегодня компании скорее всего будут готовиться к завтрашним уплатам пенсионных и страховых взносов, поэтому мы полагаем, что обороты торгов на валютном рынке останутся высокими.

Вчера вновь аукционы по размещению ОФЗ прошли сильно.

В частности аукцион по доразмещению ОФЗ 25075 с погашением 15 июля 2015 г. доходность по средневзвешенной цене составила 6.87% годовых. Цена отсечения была установлена на уровне 100.444% от номинала, что соответствует доходности 6.88% годовых, что ниже рыночной доходности в начале недели. Также с дисконтом к рынку прошло и размещение ОФЗ 25072 с погашением 23 января 2013 г. – цена составила 103.1149% от номинала, что соответствует доходности 5.75% годовых. Переспрос был почти в 2 раза по обоим выпускам, что дало возможность Минфину разместить практически весь объем предложенных бумаг.

Причины для этого по меньшей мере 2 – очень высокая ликвидность банковской системы (остатки на корсчетах и депозитах составляют 1191 млрд руб.), в дополнение, Минфин пока сильно отстает от плана по расходам и в итоге дефицит бюджета по итогам года будет существенно ниже планов. Как мы писали вчера, по нашим подсчетам, вряд ли дефицит превысит 1.3 трлн руб. по итогам года, тем более что доходы бюджета в последнем квартале будут несколько выше плана (нефть превышает $75 за бар.) Таким образом, дефицит до конца года может быть полностью финансирован за счет Резервного фонда (1.83 трлн руб. по состоянию на 1 октября). Это дает Минфину гибкость при размещении ОФЗ до конца года.

Первый зампред Банка России А. Улюкаев считает, что дефицит бюджета РФ в 2010 г. не превысит 3.5% ВВП, сообщил Интерфакс. Одновременно министр финансов А. Кудрин заявил, что эта цифра вряд ли будет меньше 5% ВВП. Напомним, что по итогам 9 мес. 2010 г. дефицит бюджета составил 2.2% ВВП.

Внешний рынок

S&P улучшило прогноз рейтинга Северстали (ВВ-).

Прогноз рейтинга Северстали изменен на «стабильный» с «негативного», что отражает ожидания агентства относительно стабилизации долговых выплат компании. По прогнозу S&P, Северсталь сохранит благополучные показатели обеспеченности долговых выплат несмотря на планируемое увеличение капитальных расходов в 2010 г. до 1.3 млрд руб., а также возможное возобновление дивидендных выплат. При этом показатель «EBITDA / скорректированный долг» составит примерно 2х в 2010 г. Между тем Интерфакс сообщил, что ориентир доходности 7-летних LPN Cеверстали составляет 6.75-7% годовых.