В то время как доходности многих облигаций в ходе текущей коррекции выросли более чем на 40 б.п., на рынке по-прежнему существует ряд бумаг, цены которых снизились не столь значительно. Так в пятницу можно было продать существенный объем НЛМК-6 (доходность bid 7.82%), Система-2 (8.47%), РСХБ-3 (8.1%) по доходности всего лишь на 15-20 б.п. превышающей уровни 13-14 апреля (начало коррекции). В связи с этим достаточно привлекательной выглядит стратегия продажи этих относительно дорогих бумаг и покупки облигаций, уже прилично потерявших в цене. Мы рекомендуем осуществить такие операции инвесторам, которые настроены позитивно относительно дальнейшей динамики рынка.

Мы считаем, что при сохранении напряженности на рынке облигаций перекосы в спрэдах по тем или иным бумагам не будут редкостью. Падение цен происходит неравномерно в первую очередь из-за различий в базе инвесторов, одни могут себе позволить держать облигации в столь нервной обстановке, другие нет. Однако по нашему мнению, когда рынок нащупает новое равновесие, относительные уровни доходности облигацию снова придут в норму и описанная выше стратегия принесет прибыль.