ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Продажи новых домов как сигнал восстановления экономики?

• G20 ищет мягкую exit strategy, а Греция – способы распутать долговой клубок

• Российские евробонды просели еще ниже

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Падение на незначительных объемах

• Богатая на «виды денег» неделя

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ликвидность позволяет беспрепятственно пройти налоговые платежи

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТМК слабые финансовые результаты по итогам 2009 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Даже с учетом коррекции потенциал сужения кредитных спредов в рублевых бондах по-прежнему невелик. Мы рекомендуем обратить внимание на ликвидные выпуски Москвы с дюрацией 3.0-5.5 лет, предлагающие премию 70-80 бп к ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательными Башнефть-1,2,3, из более рисковых – ЛСР-2, ЛенСпецСМУ, предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2. Из выпусков вне ломбардного списка нам нравится Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12, Tatfondbank 12 и Мoscow bank 15N. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Налоговые выплаты по акцизам, НДПИ