Rambler's Top100
 

–айффайзенбанк: »нфл€ци€: неплохое начало года


[05.02.2010]  –айффайзенбанк    pdf  ѕолна€ верси€

»нфл€ци€: неплохое начало года

–осстат опубликовал данные по инфл€ции за €нварь: +1.6% к декабрю 2009. ƒл€ данного мес€ца, это очень хороша€ динамика, и, св€зана она, прежде всего, с относительно небольшим повышением тарифов ∆ ’ в начале 2010 года. ¬ то же врем€ темпы роста цен в секторе нерегулируемых услуг и непродовольственных товаров были также очень низкими. Ѕеспокойство у нас вызывает только резкий рост стоимости р€да продовольственных товаров, который отчасти св€зан с повышением мировых цен. ѕо нашим оценкам, инфл€ци€ за февраль составит 0.75%.

¬сплеск цен в секторе услуг, традиционный дл€ €нвар€, в этом году был значительно меньше, чем в предыдущие годы. ѕомимо тарифов ∆ ’, это также касаетс€ услуг пассажирского транспорта, образовани€, санаторно-оздоровительного лечени€, медицинских, бытовых услуг. ¬ результате цены в секторе услуг повысились в €нваре всего на 3.9%, по сравнению с 5.4% и 6.3% в €нваре 2007 и 2008 гг. –ост цен на непродовольственные товары по-прежнему остаетс€ на очень низком уровне.

–ост цен в сегменте продуктов питани€ в прошлом мес€це составил 1.4% - на уровне €нвар€ 2009 года. ќднако это не слишком хороший показатель дл€ сравнени€, так как в начале 2009 года еще чувствовались последстви€ скачка в продуктовых ценах 2ѕ2007-2008 гг., а также начал сказыватьс€ девальвационный шок. “аким образом, впервые с весны 2009 года, в продовольственном сегменте возникло достаточно серьезное инфл€ционное давление.

¬ значительной степени рост продовольственных цен был св€зан с плодоовощной продукцией (с исключением сезонности). ќднако к нему добавилс€ рост цен на молочные продукты, сахар, €йца и алкоголь.  роме того, прекратилась падение цен на подсолнечное масло. ѕо остальным же товарам ценова€ динамика в €нваре по-прежнему была очень позитивной. Ќаиболее важно, что цены на м€со, которое составл€ет четверть продовольственной корзины в »ѕ÷, по-прежнему снижаютс€ (с исключением сезонного фактора).

≈сли скачок цен на алкоголь св€зан с повышением акцизов и носит разовый характер, то рост стоимости молока и сахара отчасти обусловлен динамикой мировых цен.  ак показывает опыт 2007-2008 годов, этот фактор может носить долговременный характер. ѕока говорить о раскручивании мировой инфл€ционной спирали в сельскохоз€йственных товарах конечно же рано, скорее речь идет о проблемах на рынках отдельных товаров. ћировые цены на пшеницу, например, по-прежнему наход€тс€ на минимальном уровне. ќднако, по нашему мнению, повышение мировых продовольственных цен, безусловно, окажет определенное воздействие на российскую инфл€цию в 2010 году.

¬ то же врем€, молочные продукты и сахар составл€ют небольшую долю в »ѕ÷, и пока рост цен на эти товары не может переломить общий тренд в инфл€ции. ѕо нашим прогнозам, в феврале инфл€ци€ составит 0.75%, что соответствует оценкам, озвученным первым зампредом ÷Ѕ јлексеем ”люкаевым. ѕоэтому мы ожидаем, что Ѕанк –оссии снизит ставки в феврале на 0.25%. ¬озможно, что в св€зи с хорошими данными за €нварь, ÷Ѕ не будет ждать конца мес€ца и снизит ставки несколько раньше.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: