Ситуация на рынке FOREX

• На прошлой неделе в пятницу европейской валюте удалось закрепиться против доллара впервые с середины февраля выше отметки 1,37 на фоне новостей о том, что новым заместителем председателя ФРС США после ухода Д.Кона в июне может стать известная своей приверженностью мягкой кредитно-денежной политики глава ФРБ Сан-Франциско Д.Йеллен. Таким образом, в случае ее назначения, ожидания сохранения нынешней мягкой монетарной политики в среднесрочной перспективе снова возрастают, тем самым давая возможность кэрри-трейдерам продолжить игру против доллара. Кроме этого, «европейца» поддержала просочившаяся в конце прошлой недели в прессу противоречивая информация о нескольких вариантах помощи Греции со стороны стран Еврозоны. Так, президент Франции Николя Саркози сообщил, что Евросоюз готов выполнить все свои обязательства по оказанию помощи Греции, но канцлер ФРГ А. Меркель заявила, что вопрос выделения помощи Греции не стоит. Таким образом, если на заседание министров финансов стран ЕС, запланированном на вторник, вновь не будет принято какого-либо решения, тогда евро возобновит ослабление. На- помним, что до конца марта Греции необходимо найти 25 млрд. евро для выплаты внешних долгов. Между тем, дополнительным стимулом для роста евро 12 марта стала позитивная статистика по Еврозоне - в январе объем промышленного производства вырос на 1,7%, став самым значительным месячным приростом с момента введения это статистики.

• Что касается доллара, терявшего практически на всех фронтах из-за возможных назначений ФРС США, то он, в свою очередь, проигнорировал показатели по розничным продажам в Штатах, указывающих на рост активности потребителей в феврале (объем продаж увеличились месячном выражении на 0,3% м/м и в годовом на 3,4%). Возможно, положительный эффект от статистики Министерства труда был нивелирован данными от Мичиганского Университета, свидетельствующих о снижении оценки потребителей перспектив восстановления американской экономики с 73,6 п. до72,5 п.

• Фунт стерлингов в последний трудовой день недели поддержали данные по британскому рынку недвижимости. Так, исследовательская группа Acadametrics Ltd. сообщила о росте цен на жилье в феврале на 1,9% по сравнению с прошлым месяцем.

• Японская валюта в этот день продолжила уступать позиции на фоне ожиданий дальнейшего смягчения монетарной политики Банком Японии, путем расширения программ кредитования банков, объем которых сейчас составляет 10 трлн. иен.

• Между тем, на этом фоне по итогам минувшей недели доллар США потерял к евро 1,02% (1,3769), к фунту 0,46% (1,5204) и укрепился относительно иены на 0,31% (90,56).

• Сегодня на торгах в Азии доллар и иена торговались с незначительным повышением к своим основным конкурентам на фоне преимущественно негативной динамики на азиатских фондовых площадках, вызванной ожиданием новых мер со стороны Китая по охлаждению своей экономики. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3727-1,3785 и 90,55-90,97, соответственно.

• В понедельник стоит обратить внимание на ряд значимых макропубликаций: в Еврозоне выйдут квартальные данные по занятости, в США опубликуют индекс активности Empire Manufacturing, данные по объему покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами и промышленному производству. Однако их влияние в преддверии важных событий, запланированных на неделю, вероятнее всего, будет локальным. Так как, на предстоящей неделе ожидается публикация большого числа важной макростатистики из США и других стран, а так же состоятся заседания ФРС, Банка Японии и Еврокомиссии, все это может с легкостью спровоцировать ощутимые движение основных валютных пар. Тем не менее, наш прогноз по паре EURUSD - 1,32 на ближайшие несколько месяцев мы сохраняем неизменным т.к. фискальные проблемы некоторых европейских стран по – нашему мнению вряд ли решаться так быстро, как того хотелось многим. Кроме этого, восстановление экономики США продолжает набирать обороты, что повышает вероятность повышения ставок ФРС быстрее, чем ЕЦБ, а значит, поддерживает валюту США.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В пятницу рубль продолжил свой рост к корзине на фоне притока иностранного капитала и стабильно высоких цен на нефть, тем самым вынудив ЦБ РФ в очередной раз выйти с интервенциями, понизив нижнюю границу плавающего коридора на 10 коп до 34,2 руб. При этом разнонаправленное движение рубля к евро и доллару было обусловлено снижением курса валюты США к европейской валюте на Forex.

• Между тем, впервые с того момента, когда рублю удалось укрепиться к бивалютной корзине дальше, чем 35 руб. последовали словесные интервенции со стороны представителей финансовой среды РФ. Так, замглавы Минэкономразвития А.Клепач предложил ЦБ увеличить валютные интервенции с тем, чтобы активней сдерживать рост рубля и накапливать резервы. При этом основной аргумент для этого - снижение конкурентоспособности российских компаний на внешнем рынке. Однако, учитывая, то насколько ЦБ РФ старается перейти к плавающему курсу рубля можно предположить, что Банк вряд ли прислушается к этим призывам.

• Обратим внимание, что рублю, кроме нефтедолларов оказывает поддержку инвестиционный приток капитала. Так, по данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 10 марта, приток средств в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, составил $410,6 млн., тем самым став максимальным с осени прошлого года. Таким образом, с начала года фонды, инвестирующие на российском рынке, привлекли более $900 млн.

• По итогам торгов 12 марта стоимость бивалютной корзины снизилась на 9 коп. до 34,25 руб. Евро в этот день окреп на 2 коп. (40,30 руб.). Курс американской валюты снизился на 18 коп. (29,30 руб.).

• Между тем, ставки на МБК в пятницу находились уже на привычных уровнях 2,5-3% на фоне избыточной рублевой ликвидности, которая продолжала свое увеличение вследствие валютных интервенций Банка России. Так, показатель банковской ликвидности вплотную приблизился к значениям начала года, за день его рост составил 17,927 млрд. руб. до 1347,95 млрд. руб., в т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ снизились с 579,93 млрд. руб. до 532,526 млрд. руб. Депозиты увеличились с 750,085 млрд. руб. до 815,424 млрд. руб. Обратим внимание, что с учетом накопленной рублевой ликвидности в банковском секторе, сегодняшние расчеты по пятничному аукциону ОБР-13 и платежи по страховым взносам в фонды, вероятнее всего, приведут только к временному росту ставок на МБК.