Глобальные рынки: Глобальные долговые рынки были разочарованы статданными из ЕС

Ситуация на глобальном долговом рынке в рамках вчерашней сессии выглядела довольно неоднородно. Если гособлигации Германии и Франции отыгрывали снижение котировок, произошедшее накануне, то гособлигации Италии и Испании напротив, продолжили демонстрировать рост доходностей.

Представленные данные о снижении ВВП Италии за второй квартал, а также данные о сокращении объемов промышленных заказов в Германии, вероятнее всего, и являлись причиной столь выборочного отношения инвесторов, которые предпочли застраховаться.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD еще в первой половине торгов демонстрировавшая снижение до уровня 1,333х, во второй половине торгов смогла частично отыграть потерянные уровни.

Сегодня инвесторы продолжат находиться в ожидании итогов заседания ЕЦБ, а также последующей пресс-конференции М. Драги.

Сегодня в первой половине дня мы рассчитываем увидеть консолидацию глобальных долговых рынков в ожидании решения ЕЦБ.

Еврооблигации: Российские евробонды продолжили находиться под давлением

Еще один довольно драматический день был для российских евробондов. Многие бумаги показывали снижение в цене за планкой в 200 б.п. Среди таких выпусков, прежде всего, отметим ALN OIL-20, MCB-18 (7,7%), EVRAZ-18 (9,5%), TMK-20. Субборды NOMOS-19 (26 апр., 10,0%) subd и RUS STAND-18 subd при этом просели на 3-4 фигуры. Также стоит отметить, что слабая отчетность ВымпелКома только подливала масла в огонь – бумаги компании потеряли в цене 130-190 б.п.

Суверенный 10-летний евробонд RUS’23 также на фоне геополитического давления остается лидером падения среди бумаг ЕМ. За неделю – доходность евробонда выросла на 30 б.п., тогда как доходность бумаг ЮАР прибавила 25 б.п., а Турции – 18 б.п. За день доходность выпуска RUS’23 прибавила 5 б.п.

Взаимные санкции со стороны России, отсутствие результатов по переговорам в ООН не добавляют оптимизма инвесторам.

Геополитический фактор остается доминирующим для российских активов; ожидаем продолжения снижения котировок евробондов.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает сдавать позиции

При открытии торгов национальная валюта продемонстрировала резкое ослабление. Курс доллара при этом преодолел отметку 36 руб. Негативное отношение к рублю усиливалось на фоне ожиданий «ответных санкций» со стороны России. Уже в первой половине дня курс доллара достиг отметки 36,29 руб. После чего можно было наблюдать непродолжительное укрепление за счет фиксации прибыли от открытых коротких позиций по рублю.

В настоящий момент на рынке отсутствуют факторы, способные изменить отношение инвесторов к национальной валюте. Вероятнее всего рубль продолжит демонстрировать дальнейшее ослабление.

На денежном рынке в последнее время наблюдается не свойственная ситуация – сверхизбыток ликвидности. Так вчера уровень остатков на корсчетах и депозитах вырос до отметки 1,5 трлн руб., что является максимальным значением с начала года. Ставки МБК при этом удерживаются ниже уровня ключевой ставки – Mosprime o/n – 7,83%. Тем не менее вчерашний расчет по РЕПО должен немного скорректировать уровень ликвидности в банковской системе.

Национальная валюта сегодня продолжит демонстрировать ослабление.

Облигации: ОФЗ 26207 тестирует ценовую отметку в 90%. Снижение от 50-70 б.п.

Новостной фон вчера совсем не поддерживал движения инвесторов. Так, нейтральные итоги заседания ООН, заявления польского премьера об угрозе вторжения со стороны России побудили инвесторов довольно уверенно продавать российские бумаги. Вместе с тем стоит отметить, что активность остается довольно низкой, что делает сегмент ОФЗ довольно чувствительным к любым сделкам. В целом наши ожидания относительного того, что рынок может протестировать 90 фигуру, оправдались. Так, ряд сделок вчера тестировал уровень ниже отмеченной планки, в том числе 89,8.

Вышедшие данные по инфляции вчера в целом можно забыть. Решение правительства запретить или ограничить импорт продовольствия из стран, которые ввели санкции против российских компаний и граждан, в ближайшей перспективе ставит крест на замедлении темпов роста ИПЦ, что соответственно создает весомые угрозы для продолжения ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ЦБ.

Ждем негативной динамики сегодня.