Ситуация на рынке FOREX

• Американской валюте в четверг удалось значительно поправить свое положение к большинству конкурентов на фоне спекуляций о возможности повышения ФРС США дисконтной ставки, связанной с прямым кредитованием банков, до своего очередного заседания, намеченного на 28 апреля. Напомним, что в последний раз дисконтная ставка была повышена 18 февраля текущего года (впервые за последние несколько лет). Однако учитывая, вчерашние данные по инфляции, которые вновь подтвердили позицию ФРС о том, что инфляция не представляет угрозы для низких процентных ставок можно заключить, что возможное повышение ставки дисконтирования не будет обусловлено инфляционным давлением. В частности, как и ожидалось вслед за снижением производственных цен (на 0,6 м/м), потребительские цены остались на том же уровне, что и в январе – 0,2% м/м.

• При этом евро возобновил свое снижение по нескольким причинам. В первую очередь, из-за заявления греческого премьер-министра Г. Папандреу о том, что получение помощи от Евросоюза «маловероятно», поэтому на будущей неделе постарается обратиться за помощью к МВФ. Тем самым дав понять, что Афины больше не могут ждать. Отметим, если действительно Греция обратиться к МВФ за финансовой помощью, тогда данный шаг может подорвать и без того шаткое положение ЕС. В частности, не только Греция находиться в столь плохом положении, но и Италия, Испании и Португалии, решение бюджетных дефицитов этих стран нужно будет тоже как-то решать.

• Во вторую очередь, давление на евро оказали макроданные, в том числе торговый баланс Еврозоны впервые с сентября прошлого года, несмотря на слабость валюты региона, продемонстрировал отрицательное сальдо – 8,9 млрд. евро. Это еще раз указало на слабость Европейской экономики в целом. Что так же нашло подтверждение в действиях Национального Банка Швейцарии, который прекратил сдерживать франк от роста в паре с единой валютой, поверив, что темп восстановления национальной экономики быстрее, чем Еврозоны. Отметим, что вчера франку удалось обновить исторические максимум относительно евро, закрепившись к концу торгов на уровне – 1,4363, тогда как несколькими днями ранее пара EURCHF консолидировалась в районе 1,4528.

• Что касается британской валюты, то, несмотря на улучшение в бюджетной сфере (7,7 млрд. фунтов) на фоне роста налоговых поступлений, данные по денежному агрегату М4 (на 0,2%) показали гораздо меньший рост, чем прогнозировалось, тем самым усилив ожидания того, что на предстоящем заседании Банка Англии может быть принято решение по увеличению программы количественного смягчения. В частности, вчера представитель Банка Англии Э.Сентанс заявил, что ужесточение фискальной политики может быть сглажено мягкой монетарной политикой.

• Пара EURUSD 18 марта двигалась в диапазоне 1,3587-1,3818 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3633. Пара USDJPY изменялась в коридоре 89,76 -90,80, закрепившись к концу торгов в США у отметки 90,22. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5217-1,5347, закрепившись к концу торгов в США в отметке 1,5267.

• Сегодня на торгах в Азии валютные пары торговались в узких диапазонах в отсутствие новых идей на фоне скудного макроэкономического календаря. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3667-1,3776 и 90,07-90,45, соответственно.

• Однако мы не исключаем, что рынки и дальше продолжат отыгрывать события предыдущих дней, тем более что в преддверии выходных многие игроки могут решить продолжить уходить в менее рисковые активы (доллар и евро). Кроме этого, пока еще остался не решенный вопрос относительно того, как же власти Китая будут бороться с перегревом национальной экономики. Отметим, что чаще всего власти КНР делают важные заявление именно на выходных, а последние повышение дисконтной ставки ФРС проходили уже после закрытия рынков.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В четверг доллар существенно поправил свое положение против рубля, тогда как евро снизился к рублю впервые с декабря 2008 г. ниже отметки 40 руб. Таким образом, внутренний валютный рынок продолжил следовать за конъюнктурой на Forex на фоне стабильно высоких цен на нефть.

• По итогам торгов 18 марта стоимость бивалютной корзины практически не изменилась, закрепившись у отметки 34,08 руб. Евро в этот день ослаб на 20 коп. (39,93 руб.). Курс американской валюты вырос на 16 коп. (29,29 руб.).

• Между тем, однодневные ставки на МБК большую часть находились в диапазоне 3-3,3%. Отметим, что сегодня ставки могут быть немного выше ввиду расчетов по вчерашнему аукциону ОБР-13, на сумму 181,2 млрд. руб.

• При этом показатель банковской ликвидности за вчерашний день вырос на 32,831 млрд. руб. до 1318,326 млрд. руб., в т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ выросли с 571,306 млрд. руб. до 649,276 млрд. руб. Депозиты сократились с 714,189 млрд. руб. до 669,05 млрд. руб. Обратим внимание, что с учетом накопленной рублевой ликвидности, предстоящие налоговые платежи по НДС (22 марта) вряд ли смогут привести к каким-то неудобствам участников рынка.

• Отметим, что объем денежной базы РФ в узком определении на 15 марта 2010 г. составил 4,578 млрд. руб. против 4, 553,8 млрд. руб. на 9 марта 2010 г. Таким образом, с учетом более низких темпов инфляции относительно прошлогодних показателей и слабых фундаментальных данных на фоне нынешнего укрепления рубля можно предположить, что ЦБ РФ в ближайшее время может принять решение о повышении ставок.

• Сегодня российская валюта может консолидироваться к бивалютной корзине у значений предыдущего дня, т.к, возможно, снижение нефтяных цен в преддверии экспирации нефтяных контрактов (WTI) 22 марта и дальнейшее укрепление доллара США на Forex.