Ситуация на рынке FOREX

• Пятничное закрытие рынков проходило на позитивной ноте на ожиданиях стабилизации ситуации на политической арене в Европе. Сообщения из Греции и Италии позволили инвесторам продолжить закрывать к концу недели короткие позиции по валютам против доллара. В результате последний стал явным аутсайдером дня — его индекс снизился на 1,03%. Однако по итогам недели значение индикатора не изменилось и составило 76,945 п.

• В то время как многие ЦБ развитых экономик начали возвращаться к процессу смягчения монетарной политики, у ФРС остается все меньше шансов на запуск столь ожидаемого всеми очередного раунда монетарных стимулов, в том числе из-за сохранения инфляционного давления и признаков улучшения ситуации в отдельных сегментах экономики, снижающих вероятность рецессии. Опубликованный в пятницу индекс Мичиганского университета (значение составило 64,2 п.) лишний раз подтвердил это, сообщив об улучшения потребительских настроений в США в ноябре, что в дальнейшем может поддержать потребительские расходы, на которые приходится около 70% экономики страны. Важно отметить, что на текущей неделе выйдут цифры потребительской инфляции в США (17 ноября), и они также могут сообщить о росте цен из-за затрат на энергоносители. В частности, по последним сообщениям AAA Mid-Atlantic, одного из крупнейших клубов Американской автомобильной ассоциации, о том, что цены на бензин находятся на рекордно высоком уровне для этого времени года.

• Также отметим, что новые программы количественного смягчения могут ухудшить отношения между КНР и США, поскольку они ставят под удар долларовые вложения Китая. Отметим пятничный комментарий китайского рейтингового агентства Dagong Global Credit Rating Co., сообщившего накануне, что в случае реализации QE3 рейтинг США будет понижен.

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,3579-1,3795, закрепившись к концу дня в районе 1,3750. Все внимание инвесторов в последние несколько дней прошлой недели было направлено на Рим, в том числе на события минувших выходных, которые смогли нивелировать опасения неуправляемого перехода власти в Италии. В субботу вечером Палата депутатов итальянского парламента подавляющим большинством голосов одобрила закон о бюджете на 2012 г., после чего премьер-министр С.Берлускони подал в отставку. Позже стало известно о назначении на освободившееся место М.Монти.

• Заметим, что в отличие от Греции у нового премьер-министра Италии, судя по некоторым комментариям, будет время на решение вопросов вплоть до 2013 г. Однако в случае потери правительством Монти политического веса выборы могут пройти раньше, тем более партия С.Берлускони будет выступать против любых решений нового правительства. В то же время в Греции одним из условий назначения Л.Пападемоса на пост премьер-министра стали досрочные выборы, которые должны пройти в начале следующего года, а значит, политические риски вновь могут о себе напомнить. Возможно, поэтому в отличие от облигаций Италии (доходности 10-летних бумаг опустились на 48 б.п. — до 6,5%), облигации Греции продолжают торговаться по доходности в районе рекордных отметок.

• Из других новостей, несущих в себе среднесрочные риски для евро, выделим комментарий представителя правления ЕЦБ Ю.Штарка о том, что Банк не может быть кредитором последней инстанции для государств еврозоны, и спасение зависит от правительств самих стран. Однако он намекнул, что у ЕЦБ есть «пространство для маневра» в изменении процентных ставок по сравнению с другими крупными экономиками. Таким образом, это только усиливает риски и укладывается в рамки наших ожиданий снижения ставок ЕЦБ на декабрьском заседании еще на 25 б.п.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3775, 1,3865, 1,3960 , тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3711 (50-дневная скользящая средняя), 1,3664, 1,3567, 1,3480. Внимание сегодня будет направлено на уже обнародованные аукционы 5-летних бумаг Италии объемом в 3 млрд. евро (спрос оказался несколько выше 1,47, доходности не изменилась и составила рекордные 5,32%) и показатель промышленного производства еврозоны, который снизился за сентябрь на 2% м/м. Сокращение производства отмечалось по всему спектру товаров. Наихудшую динамику продемонстрировали Португалия (-5,8%м/м), Италия (-4,8% м/м), Ирландия (-3,5%) и Германия (-2,9%м/м).

• Кроме этого, сегодня состоятся выступления канцлера Германии А.Меркель и президента Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу. В США инвесторы будут следить за сообщениями, касающимися предстоящих стресс-тестов банков, о которых в конце прошлой недели сообщила вицепредседатель ФРС Дж.Йеллен.

• Сегодня в Азии на фоне европейских новостей и данных из Японии (рост ВВП в III кв. составил 1,5%) большинство индексов подрастало. Nikkei 225 вырос на 1,05%, Shanghai comp. — на 1,92%.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• После пробоя парой USDRUB ближайшего уровня сопротивления, ставшим после этого поддержкой, продажи рубля против доллара могут продолжиться. Не исключено, что следующей целью роста пары станет отметка 30,63 руб.

• Одним из основных рисков для национальной валюты в ближайшие дни может стать рынок нефти, в первую очередь из-за динамики цен на Brent. Данный сорт может демонстрировать аномальную динамику в свете предстоящей экспирации ближайших контрактов, которая пройдет 15 ноября. Учитывая бэквордацию всей фьючерсной кривой Brent, снижение котировок более чем вероятно. Отметим, что январский контракт торгуется сегодня в районе 112,80 за барр., в то время как декабрьский в районе $114,10 за барр.

• Между тем на денежном рынке на фоне некоторого оттока рублевой ликвидности и усиления волатильности конъюнктура несколько ухудшилась, спровоцировав к концу прошлой недели рост ставок. Так, ставки «овернайт» МБК вернулись к 5-5,5%, тогда как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона консолидировалась около 5,5%. Не исключено, что на фоне начинающегося на текущей неделе налогового периода ставки денежного рынка продолжат держаться на повышенном уровне. Платежи традиционно стартуют с уплаты страховых взносов в фонды (до 15 ноября). Кроме этого, поводом для беспокойств у участников рынка могут стать субботние комментарии зампреда ЦБ С. Швецов, а который сообщил о том, что регулятор прогнозирует пиковые проблемы с ликвидностью в первой половине декабря.

• Общая рублевая ликвидность выросла за пятницу на 257,357 млрд. руб.- до 1005,604 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 486,387 до 894,662 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 261,86 до 110,942 млрд. руб.