Рынок российских облигаций

ТОРГОВАЯ ИДЕЯ: Сегодня (14 ноября) рекомендуем продавать ликвидные корпоративные бонды, такие как ФСК-15, Сибметинвест-1,2, ВК-Инвест и ОФЗ, с намерением откупить завтра (15 ноября) в конце дня, после выплаты банками налогов. Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на российский долговой рынок до конца года.

Основное событие на долговом рынке на неделе 14-18 ноября – начало налогового периода в РФ. Банки будут выплачивать налоги завтра (15 ноября), в понедельник на следующей неделе (21 ноября), 25 и 28 ноября. Не исключаем определенной просадки цен завтра под влиянием спроса на рублевую ликвидность.

Сегодня можем увидеть повышенную активность в бондах Русала и Вымпелкома, под влиянием вышедших цифр финансовой отчетности.

На рынок российских евробондов окажут влияние новости по Еврозоне, в том числе возможные высказывания нового руководителя Италии.

Отметим, что Банк России запускает с 15 ноября 2011 года аукционы прямого репо на Санкт-Петербургской валютной бирже – появляется еще один потенциальный источник рублевой ликвидности, умеренно позитивно для облигаций в среднесрочной перспективе.

Денежный рынок

Основной день на неделе на денежном рынке – вторник 15 ноября, банки будут выплачивать налоги, возможен рост ставок по РЕПО и на рынке МБК до уровней в 6,0% годовых, умеренно-негативно для рублевых бондов.

В остальные дни на неделе ждем умеренный спрос на деньги, в основном для перекредитования участников, ставки по кредитам овернайт в коридоре 5,0-5,25% годовых.

Форекс

В течение недели ждем укрепление рубля под влиянием благоприятной ситуации на внешнем рынке, и спроса на рублевую ликвидность. Рубль будет торговаться в коридоре 35,20-35,6 руб.

Среднесрочные факторы влияния на цены

- Относительная стабилизация ситуации в Греции и Италии - позитивно

- Большое количество относительно дешевых выпусков на рублевом долговом рынке – позитивно

- ЦБ РФ и Минфин предоставляют большой объем рублевой ликвидности игрокам при необходимости – позитивно

- Банки РФ уже в существенной степени зависят от рефинансирования в ЦБ и Минфине - негативно

- Существует опасность рецессии в США и Еврозоне в среднесрочной перспективе – негативно

- Отсутствует полная ясность с ситуацией в Китае. Возможные пузыри в экономике Китая могут быть «бомбой замедленного действия» для всех рынков – негативно