Российский рынок облигаций

В среду на рынке ОФЗ преобладали позитивные настроения. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,01%. Доходность ОФЗ срочностью до 7 лет снизилась на 3-7 б.п., ОФЗ с более длинным сроком до погашения торговались в боковом диапазоне поскольку инвесторы могли реализовать крупные заявки на аукционе Минфина. Ведомство после 7 месячного перерыва вышло с размещением ОФЗ 26239 (погашение в 2031 г.) в объеме 10 млрд руб. Спрос на аукционе составил 24,8 млрд руб. Средневзвешенная доходность размещения сложилась на уровне 8,94%, что содержало премию к вторичному рынку 4 б.п. Объявленный на сентябрь объем размещения ОФЗ составляет 40 млрд руб. На предстоящих до конца сентября аукционах ожидаем сохранение высокого спроса и размещение с премией в пределах 5 б.п. к вторичному рынку.

Росстат вчера сообщил, что потребительские цены в РФ с 6 по 12 сентября снизились на 0,03%, таким образом, годовая инфляция замедлилась до 14,06% по сравнению с 14,30% на конец августа и 15,10% на конец июля. Темпы дефляции снизились, тем не менее тренд на замедление инфляции сохраняется. Такая динамика подкрепляет ожидания снижения ставки ЦБР на заседании 16 сентября. Опубликованные вчера данные инФОМ продемонстрировали рост инфляционных ожиданий населения в сентябре до 12,5% по сравнению с 12% в августе. Эти данные, а также ускорение инфляции на мировых рынках будут ограничивать темпы снижения ставки ЦБР. С учетом всех последних данных, мы сохраняем ожидания снижения ставик ЦБР в эту пятницу с 8% до 7,5% и до 7,0% к концу года.

Сегодня ожидаем нейтральную динамику котировок ОФЗ и переход рынка в состояние ожидания решения ЦБР по ставке.