Сектор рублевых облигаций. Минфин вчера вернулся на первичный рынок, разместив ОФЗ на 10 млрд руб. при спросе в 25 млрд руб.

Завтра состоится заседание по ставке, и вчерашний блок статистики позволяет сделать некоторые выводы относительно его исхода. Во-первых, опубликованная ЦБ справка показала увеличение инфляционных ожиданий населения на ближайшие 12 месяцев в сентябре с 12% до 12,5%. Это повышенный уровень по сравнению с 9-10% в 2019-20 гг и 10,8% в июле. Кроме того, наблюдаемая (за последние 12 месяцев) опрошенными инфляция впервые за несколько месяцев также начала расти, повысившись с 20,5% до 21,5%. Во-вторых, дефляция в РФ с 6 по 12 сентября составила лишь 0,03%, после дефляции 0,13% с 30 августа по 5 сентября, 0,16% с 23 по 29 августа, 0,15% с 16 по 22 августа и 0,13% с 9 по 15 августа.

Эти данные будут наверняка учтены ЦБ в решении по ставке в пятницу. С учетом роста инфляционных ожиданий, по нашему мнению, еще сохраняет актуальность основной сценарий снижения ключевой ставки на 50 б.п., но возможен и меньший шаг (-25 б.п.), как и сохранение ставки без изменения. Более сильное снижение становится маловероятным.

Индекс RUCBICP по итогам дня подрос на 0,04% и закрылся на уровне 92,47 пункта при объёме торгов ₽1,5 млрд. Наиболее крупные обороты среди корпоративных облигаций проходили в бумагах ПочтаР2P04 (доходность – 9,3%, дюрация – 4,1 года), ГТЛК 1P-03 (доходность – 9,8%, дюрация – 1,3 года), Ростел2P8R (доходность – 8,3%, дюрация – 2,4 года), МТС 1P-22 (доходность – 8,5%, дюрация – 1,7 года) и ВЭБ2P-33 (доходность – 9,5%, дюрация – 3,9 года).

Компания "Русгидро" (AAA(RU)) сегодня собирала заявки на облигации серии БО-П06 сроком на 4 года. По итогам букбилдинга ориентир ставки купона был снижен с 9,15% до 8,5% годовых, а объем размещения увеличен с ₽15 до ₽20 млрд. "Селектел" (A(RU)/ruA) принял решение о переносе сбора книги заявок по техническим причинам. О новой планируемой дате книги будет сообщено дополнительно. "Р-Фарм" (AA(RU)/ruAA+) озвучил ориентир доходности по дебютному выпуску – не выше 190 б.п. к значению G-Curve на сроке 4 года. Сбор заявок предварительно запланирован на середину сентября.