Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: В сложившихся условиях евро выглядит привлекательнее фунта стерлингов


[13.01.2012]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Вчера вновь отмечались продажи доллара на фоне вышедшей слабой статистики из США, которая прервала череду позитивных публикаций и позволила инвесторам усилить спекуляции касательно дальнейшей монетарной политики ФРС. Отметим, что ранее мы предположили, что регулятор все же решится на увеличение покупок ценных бумаг, в первую очередь ипотечных, на фоне по-прежнему слабого рынка недвижимости США и рисков для их экономики, связанных с долговыми проблемами еврозоны. Так, объем розничных продаж в США в декабре 2011 г. повысился лишь на 0,1% (ожидали 0,3%) по сравнению с предыдущим месяцем. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю, которая завершилась 7 января 2012 г., по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели повысилось до 399 тыс.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,2693-1,2844, закрепившись к концу дня в районе 1,2833. Более «мягкий» тон выступления главы ЕЦБ М.Драги, давшего надежду на снижение ставки до конца I полугодия, позволил инвесторам отыграть правило «покупай на слухах, продавай на фактах» и продолжить закрывать короткие позиции, открытые ранее против евро в парах с долларом и фунтом. Кроме этого, поддержку для евро оказали и комментарии Драги касательно позитивного влияния на банковский сектор и рынок долговых бумаг трехлетних LTRO, проведенных в конце декабря, также он напомнил о втором аукционе, намеченном на февраль. Примечательно, что проходящие в течение этого месяца аукционы долговых бумаг ряда стран еврозоны являются подтверждением данных слов. Вчерашние размещения бумаг Италии и Испании не стали исключением, когда только бумаг последней удалось продать в два раза больше, чем ожидали власти — на 10 млрд. евро, доходности при этом также снизились по отношению к предыдущим аукционам.

• Кроме этого, глава ЕЦБ отметил некоторые «признаки стабилизации» в экономике региона, хотя и на очень низком уровне. Действительно, выходящая в последнее время европейская статистика, в первую очередь в таких странах, как Франция, Италия и Германия, указывает на некоторое улучшение отдельных макроэкономических показателей в декабре прошлого года. Тем не менее этого вряд ли будет достаточно для того, чтобы существенно изменить итоговую картину за IV кв. прошлого года, однако это сформирует благоприятные условия для роста в этом году, хоть и незначительного из-за фискальной консолидации.

• Также вчера прошла череда сообщений относительно списания греческой задолженности и, по всей видимости, этот вопрос еще далек от завершения и продолжит оказывать давление на евро и настроения инвесторов в целом. Так, греческий заместитель министра финансов заявил, что Греции, возможно, потребуется больше средств от европейских партнеров, если участие частных инвесторов в PSI-схеме не дотянет до 100%. Более того, глава Института международных финансов IIF Чарльз Даллара предупредил, что все стороны должны подтвердить свое согласие на добровольное списание, и оно должно быть озвучено в ближайшие дни.

• Подводя итог, заметим, что в текущих условиях, даже несмотря на неопределенность относительно греческой реструктуризации, евро, скорее всего, продолжит двигаться в паре с долларом по направлению к 1,32, тому уровню, который ранее нами был обозначен, как прогноз на ближайший месяц. Отметим, что поводом для закрытия коротких позиций по евро могут стать предстоящие трехдневные выходные в США — в понедельник рынки страны будут закрыты по случаю празднования дня рождения Мартина Лютера Кинга.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок 1,2823, 1,2872, 1,2911, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,2763, 1,2665, 1,2626. Сегодня инвесторы будут ожидать результатов аукционов бумаг Италии и выступления премьер-министра этой страны М.Монти. Также в Германии начнется двухдневная встреча Христианско-Демократической партии, в которой примет участие и канцлер Германии А.Меркель. Кроме этого, важными станут многочисленные выступления представителей ФРС США, в том числе члена правления ФРС Э.Дьюка. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже опубликовали показатели торгового баланса, сообщившие о его росте до максимума с 2004 г. — 6,1 млрд. евро. Позже тот же индикатор выйдет для США в паре с Мичиганским индексом доверия потребителей.

• Отметим, что в момент написания обзора стали известны итоги аукционов итальянских бумаг, которые оказались вполне обнадеживающими. Так, 5-летние облигации Италии разместились под 5,75% (пред. 6,47%) при спросе (bid to cover) в 1,61x.

• Пара EURGBP изменялась вчера в диапазоне 0,82810-0,83745, закрепившись к концу дня в районе 0,83673. Кроме ЕЦБ свое заседание провел вчера Банк Англии, который в итоге оставил программу выкупа активов (MPC) и ставки неизменными. Вероятнее всего, в ЦБ решили дождаться публикации данных по инфляции и ВВП за IV кв. Учитывая последние статистические данные (объем промышленного производства в ноябре упал на -0,6% м/м за счет спада в добыче нефти и газа), экономика Великобритании в прошлом квартале могла сократиться, а значит, английский регулятор все же может пойти на расширение MPC. В этих условиях фунт в отличие от евро может продолжить находиться под давлением, поэтому стоит отдельно обратить внимание на пару EURGBP, целью роста для которой может стать уровень 0,86.

• На торгах в Азии отмечались преимущественно позитивные настроения, что во многом стало продолжением тенденции, наблюдавшейся на американских площадках, которые закрылись вчера на положительной территории. В итоге Nikkei 225 рос сегодня на 0,74%. В то же время были и исключения — китайский индекс Shanghai comp. снижался на 0,5%, что было связано с объявлением Государственным департаментом США о введении экономических санкций в отношении трех энергетических компаний из Китая. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,2807-1,2873 и 76,69-76,84.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Сегодня рост рубля против доллара во второй половине дня может продолжиться, в том числе при поддержке возобновления коррекционных настроений в отношении пары EURUSD и со стороны продаж валютной выручки накануне начала налоговых выплат, стартующих на будущей неделе. Не исключено, что и рынок нефти постарается наверстать упущенное после ночных продаж, отмечавшихся после появления информации о том, что страны ЕС отсрочат ввод эмбарго на импорт нефти из Ирана на 6 месяцев. Заметим, что эти сообщения были неофициальными, и о каких-то реальных мерах можно будет судить лишь после встречи ЕС 23 января.

• Сегодня в сложившихся условиях важным уровнем сопротивления для пары USDRUB может стать отметка 31,68 руб., поддержка же будет лежать в районе 31,53 руб. Проход нижней границы открывает возможность для игры на понижение пары вплоть до 31,28 руб.

• На денежном рынке напряжение сохраняется незначительным. Так, ставки «овернайт» МБК закрепились сегодня в районе 4,5%. При этом стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона держится несколько ниже декабрьских отметок, около 4,5%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась вчера на 7,085 млрд. руб. — до 1331,637 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 1022,579 до 958,42 млрд. руб., при этом депозиты подросли с 316,143 до 373,217 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов