Пятница не преподнесла никаких сюрпризов, позволив многим валютным парам удержаться в уже привычных торговых диапазонах, которые они не могут покинуть в последние дни из-за неопределенности касательно результатов американских президентских выборов, госдолга США, судьбы Греции и Испании, а также смены лидеров в КНР в рамках 18-го съезда Коммунистической партии 8 ноября. Тем не менее, индекс доллара к корзине из шести мировых валют все же смог подрасти за неделю на 0,56% в основном за счет ослабления иены, которую продолжили продавать на ожиданиях новых стимулов от Банка Японии, о которых могут сообщить 30 октября. В то же время азиатские валюты, за исключением иены, чувствовали себя намного лучше - их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, подскочил за неделю на 0,21%.

- В то же время пятничные публикации по США, как мы и полагали, оказались в рамках ожиданий рынка и даже как в случае с цифрами по ВВП превзошли их. Отметим, что по первой оценке ВВП в III кв. выросло на 2% г/г, что во многом было обусловлено увеличением потребления домохозяйств на 2%, при этом тем самым позволив компенсировать снижение инвестиций в бизнес на 1,3%. Помимо этого рост продемонстрировали государственные расходы (на 9,6%), что в целом оправдано, если учесть предвыборный период. Тем не менее, говорить о наступившей стабилизации и думать о дальнейшем стабильном росте экономики, преждевременно. Поскольку США столкнутся в ближайшее время с проблемой долга, когда к концу года его объем вновь приблизится к установленным в прошлом году лимитам и потребуют новых решений от американских законодателей. Если же им не удастся прийти к общему консенсусу, что автоматически спровоцирует повышение налогов и сокращение разных статей бюджетных расходов, а значит, тот рост, который отмечался в сегменте бюджетных трат может смениться снижением, в то время как бизнес инвестиции могут продолжить свое сокращение, которое, как мы полагаем, как раз отмечалось в прошлом квартале из-за этих опасений. Однако были и позитивные сигналы – увеличение на 14,4% объемов инвестиций в жилье, тем самым демонстрируя, что программы ФРС дают свои плоды и могут потребовать более длительной их реализации.

- Помимо этого Мичиганский ун-т опубликовал окончательную оценку индекса потребительских настроений за октябрь, которая оказалась несколько ниже предыдущей, но, тем не менее, значение индикатора все же обновило максимумы с конца сентября 2007 г. – 82,6 п. На этом фоне отметим значение индекса сюрпризов Citigroup, который учитывает насколько макроданные оправдали прогнозы, держится в октябре чуть ниже февральских максимумов – в районе 54,60 п., тогда как еще в июне его значение опускалось до -60 п.

- Пара EURUSD продолжает изменяться в диапазоне 1,29-1,3, выход за пределы которого сулит инвесторам возможность для игры на её понижение до 1,28, либо повышения вплоть до 1,3260. Примечательно, что отчет Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC), сообщил в пятницу, что крупные спекулянты вновь сократили число коротких позиций за неделю, завершив- шуюся 23 октября, на 2,3%, доведя их до минимальных отметок с августа 2011 г. — 93390 контрактов, но при этом также снизив объемы длинных позиций на 10,37% до 4-месячных минимумов – до 38171 контрактов. В этой связи заключим, что инвесторы на фоне промедления политиков в решении ряда насущных вопросов продолжают снижать свой «интерес» в паре EURUSD, однако в случае появления новых идей, движение пары может быть крайне сильным и резким.

- Что касается греческих и испанских вопросов, то свое мнение по ним в выходные выразил член Управляющего совета ЕЦБ Э.Новотны заявивший, что Испания сначала может пройти более долгий путь консолидации прежде, чем обратится за помощью, в то время как Греции действительно могут дать больше времени для выполнения своих обязательств.

- По данным Der Spiegel, обзор Тройки показал, что греческому правительству потребуется еще два года для достижения бюджетных целей, которые могут стоить около 30 млрд. евро. В издании также сообщили, что официальный отчет комиссии будет представлен 12 ноября. В то же время голландский министр финансов Де Ягер подтвердил, что его страна выступает против дополнительной помощи Греции. Таким образом, разногласия в стане ЕС и продолжат удерживать евро в обозначенном ранее диапазоне.

- Вопреки локальным событиям, за исключением предстоящей смены лидеров в КНР, многие индекс Азии снижались, в том числе на фоне европейских событий и опасений касательно последствий урагана «Сэнди» в США. Как итог, Nikkei 225 снижался на 0,04%, в то время как Shanghai comp. - на 0,35%. В поддержку японского рынка выступают ожидания результатов заседания Банка Японии, которые будут обнародованы завтра. Отметим, что японский министр финансов К.Иодзуми ожидает от Банка смелых решений. На этом фоне пара AUDUSD изменялась в районе 1,0350, пара EURUSD торговалась в районе 1,29 , в то время как пара USDJPY консолидировалась в районе 79,60.

- Ожидаемые события понедельника и ближайших нескольких дней. Сегодня инвесторы будут следить за размещением бондов Италии, Франции и Германии. Помимо этого состоится встреча лидеров Испании М.Рахой и Италии М.Монти. Что касается макроэкономического календаря, то стоит выделить уже вышедшие плохие данные по потребительским настроениям в Финляндии (индекс упал до минимума с начала 2009 г., до -1,6 п.) и розничным продажам Испании (-12,6% г/г). Позже в Германии представят индексы потребительских цен, в Литве данные по ВВП за III кв., в Великобритании денежные агрегаты, а в США показатели инфляции (PCE core), индикаторы расходов/доходов населения и индекс активности ФРБ Далласа. Также внимание инвесторов привлекут во вторник: выступления главы ЕЦБ М.Драги и одной из основных фигур в ФРС В.Дадли, а также решение по монетарной политике Банка Японии и индекс потребительских настроений США. В среду свой отчет по занятости представит ADP, в то время как в Канаде выйдут показатели ВВП за III кв., а министры финансов еврозоны проведут конференцсвязь по Греции. Помимо этого выступит член правления ФРС С.Раскин.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

- Валютные торги продолжают проходить крайне волатильно, но при этом рублю пока не удается в паре с долларом покинуть сформировавшийся за последние несколько дней торговый диапазон (31,17-31,51 руб.) на фоне сохранения неопределенности на внешних площадках. При этом на текущей неделе ситуации вряд ли изменится коренным образом с учетом запланированных событий на ближайшие дни (см. Ситуация на рынке FOREX).

- Однако не исключаем, что многие насущные вопросы тем или иным образом все же начнут решаться в ближайшей перспективе, и российской валюте удастся до конца года продемонстрировать финальный рост. Заметим, что под занавес года рублю будет все сложней возвращаться к росту против своих коллег, даже если на рынках будет отмечаться улучшение настроений. Напомним, что рубль традиционно снижается в декабре. Причем в ноябре этого года против рубля может играть также и покупка валюты компаниями в рамках погашения по синдицированным кредитам и евробондам, объем которых, по нашим оценкам, может составить около 5,6 млрд. долларов. В декабре же им предстоит вернуть около 6,4 млрд. долларов.

- Что же касается ситуации на денежном рынке, то она накануне завершения налоговых выплат характеризуется сложной. Так, МБК «овернайт» держались сегодня утром в районе 6,5-7%, тогда как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона изменялась у тех же отметок.

- Общая рублевая ликвидность сократилась за прошлую неделю на 217,836 млрд. руб. — до 719,095 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 850,656 до 642,953 млрд. руб., а депозиты уменьшились с 86,275 до 76,142 млрд. руб.