Комментарий трейдера

Облигации

Дальнейшее ослабление рубля существенно продавило котировки ОФЗ вниз. Судя по всему, на недавних заявлениях ЦБ и Минфина, а также эскалации конфликта на Украине рубль останется под давлением. Рынок остается крайне импульсивным и волатильным; ждем коррекцию на рынках при достижении парой доллар/рубль уровня 36,0-36,5.

Глобальные рынки: На глобальных рынках наблюдается повышенная волатильность

На глобальном долговом рынке вчера вопреки ожиданиям наблюдалась повышенная волатильность. Доходности десятилетних бумаг Германии и Франции, в первой половине дня демонстрировавшие снижение, с открытием американской сессии вошли в фазу резкого роста.

Следует отметить, что рост доходностей во второй половине дня наблюдался и в американских бумагах. Вполне очевидно, поводом для этого стала коррекция на фондовых площадках.

Представленный протокол предыдущего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС практически не оставил надежды на то, что программа QE не будет свернута.

На глобальном валютном рыке пара EUR/USD, торговавшаяся на уровне 1,3755х, к концу дня продемонстрировала небольшое снижение до уровня 1,373х.

Сегодняшний день насыщен публикациями макростатистики как из ЕС, так и США, что может вновь спровоцировать рост волатильности.

Еврооблигации: Российские бумаги показали снижение по итогам среды. Сбербанк демонстрирует негативную динамику после выхода на вторичный рынок. Газпром размещает новый евробонд в евро

Если с открытием вчера инвесторы все же стремились покупать российские евробонды, то с открытием американских площадок количество продавцов на рынке активно возросло, что стало следствием довольно негативной динамики по итогам дня. Так, на суверенной кривой снижение составило 30-50 б.п. Нефтегазовый сегмент, показывавший динамику лучше рынка в последние дни, вчера в том числе вслед за снижением цен на нефть почувствовал давление продавцов. Основные негативные движения были в бумагах Лукойла на фоне опубликованной слабой отчетности компании. Отметим, что первые ценовые движения в новом Сбербанке показывают снижение, что может сказаться на других предложениях на первичном рынке. Отметим, что новый выпуск Газпрома в евро выглядит достаточно щедро, однако не исключаем снижения ориентиров.

Сегодня ждем негативного движения на фоне публикации весомого блока статистики в США.

FX/Денежные рынки: Геополитический фактор стал поводом для новой волны распродаж национальной валюты

Национальная валюта продолжает демонстрировать ослабление позиций, несмотря ни на что. Глобальное бегство инвесторов с развивающихся рынков на фоне обострения геополитической обстановки в Украине не обошло стороной и российскую валюту. Примечательно, что в рамках вчерашней сессии с точки зрения фундаментальных факторов ситуация выглядела умеренно позитивно. Так, стоимость нефти на сырьевых площадках удерживалась выше отметки 110 долл. за барр. Кроме того, по итогам вторника основные американские площадки завершали торги без особого негатива.

Тем не менее, уже к концу торгов курс доллара обновил максимальные значения текущего года и достиг уровня 35,81 руб., а стоимость бивалютной корзины – 41,85 руб. При этом ЦБ, по нашим оценкам, был вынужден сдвигать границы валютного коридора на 10-15 коп.

На денежном рынке по-прежнему без изменений. Уровень ликвидности находится на прежнем уровне. Ставки также удерживаются в узком диапазоне. Mosprime o/n – 6,29%. Приближение налоговых выплат при этом практически не оказывают влияния на сложившуюся ситуацию.

По всей видимости, в ближайшее время рассчитывать на стабилизацию ситуации на локальном валютном рынке пока не стоит на фоне отрицательного закрытия американских площадок, а также небольшого снижения котировок нефти.

Облигации: Рынки полностью нивелировали рост в феврале. ОФЗ на новых минимумах

Вчера не было ни единого фактора, который мог бы поддержать локальный рынок. Помимо уже не раз отмеченного доклада о денежно-кредитной политике ЦБ давление на локальный рынок оказывала новость о покупке валюты в Резервный фонд, а также рост волнений в Украине. Все это подталкивало национальную валюту к продолжению ослабления. ОФЗ безусловно не стали исключением. Значительно возросшие обороты вчера свидетельствовали об активном желании инвесторов покинуть российские госбумаги. Решение Минфина отменить аукционы было вполне логичным. При этом формулировка Минфина о том, что аукционы «признаны не состоявшимися из-за отсутствия адекватных заявок», говорит о том, что все же участники нашлись, но по-прежнему щедрой премии от Минфина вряд ли стоит ждать. На вторичном рынке уровни по ряду бумаг, в том числе по 26207, оказались не только ниже минимумов января, но и пробили минимумы прошлого года. Тем самым всего два дня полностью нивелировали отскок первой половины февраля. Дополнительно отметим, что за прошедшую неделю российские бумаги показали самое негативное движение среди локальных выпусков развивающихся стран. Очевидно, что как валюта, так и долговые бумаги продолжают догонять падение в других развивающихся странах. На этом фоне продолжение снижение вполне вероятно. При этом мы не исключаем, что снижение в 26207 может доходить до уровней в 96%.

Продолжение снижения сегодня вполне вероятно.