Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Утренний рост цен на нефть может стать поводом для положительной динамики российских евробондов


[27.08.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Доходности госдолга стабилизировались.

На глобальном долговом рынке после периода волатильности, вчера можно было наблюдать начало стабилизации. В рамках европейской сессии можно было наблюдать нахождение котировок сегмента госдолга на уровнях, которые были достигнуты еще накануне.

Представленные данные о росте заказов на товары длительного пользования в США оказались лучше ожиданий, что добавило нотку оптимизма. В рамках американской сессии можно было наблюдать сохранение тренда по перераспределению ресурсов из сегмента госдолга на рынок акций. Доходности UST-10 достигли уровня 2,1769%.

Сегодня на фоне публикации блока статистки активность может вновь вернутся на рынок европейского госдолга.

Еврооблигации

В среду российские суверенные евробонды консолидировались на фоне стабилизации нефтяных цен и постепенного успокоения глобальных рынков.

В среду российские суверенные евробонды консолидировались на фоне стабилизации нефтяных цен в диапазоне 43-43,5 долл. за барр. марки Brent и постепенного успокоения глобальных рынков, после обвала в начале недели. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 остались практически без изменений в цене, Russia-23 прибавила на 35 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,06%, доходность 3,60%.

Корпоративные евробонды умеренно дрожали в ценен в переделах 20-60 б.п. Лучше рынка («+80-150 б.п.») вновь были длинные выпуски Газпрома, Газпром нефти, Лукойла, VimpelCom, которые, в начале недели больше всего теряли в цене.

Сегодня с утра цены на нефть пошли вверх, превысив отметку в 44 долл. за «бочку» североморской Brent. В этом ключе российские евробонды могут начать демонстрировать положительную динамику, впрочем, не стоит забывать, что волатильность нефтяных цен может сохраняться, оказывая влияние на динамику российских активов.

Сегодня с утра цены на нефть подросли, что может стать поводом для положительной динамики российских евробондов.

FX/Денежные рынки

Рубль демонстрирует признаки стабилизации.

Большую вчерашних торгов на локальном валютном рынке курс доллара удерживался в узком диапазоне 69,5-70,0 руб. в отсутствии негатива на сырьевых площадках, где цены на нефть находились на уровне 43,5 долл. за барр. Тем не менее, во второй половине дня с появлением признаков восстановления нефтяных котировок, а также позитивных сигналов с американских фондовых площадок, рубль начал демонстрировать укрепление. По итогам торгов курс доллара составил 69,32 руб. Примечательно, что вчера глава ЦБ объявила о готовности пролонгировать инструмент валютное РЕПО, а также разместить оставшиеся ресурсы в рамках лимита 50 млрд долл. в текущем году, что также оказало рублю дополнительную поддержку.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продемонстрировать укрепление, отыгрывая улучшение ситуации на глобальных фондовых и сырьевых площадках. При этом рост котировок нефти выше уровня 44 долл. за барр., вероятнее всего, позволят рублю сегодня укрепиться ниже уровня 68 руб. по отношению к доллару.

Сокращение объемов ликвидности банковской системы не привело к росту ставок МБК. Таким образом, уплата налогов во вторник не оказала существенного влияния на денежный рынок.

Рост котировок нефти выше уровня 44 долл. за барр., вероятнее всего, позволит рублю сегодня укрепиться ниже уровня 68 руб. по отношению к доллару.

Облигации

ОФЗ перешли к консолидации после отскока цен накануне.

Вчера котировки ОФЗ консолидировались на достигнутых уровнях после достаточно сильной коррекции доходностей во вторник. В результате снижение доходностей госбумаг было исчерпано на уровне 11,8%-11,9% годовых (по средесрочным и длинным выпускам). Учитывая отсутствие ожиданий по снижению ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России предельным уровнем по доходности, на наш взгляд, выступает 11,5%, что предполагает премию к ключевой ставке 50 б.п. В тоже время, в случае развития негативного сценария при дальнейшем падении цен на нефть не ждем, что доходность ОФЗ-ПД сможет превысить 12,5% годовых – в текущих макроэкономических реалиях регулятор вряд ли пойдет на повышение ставки.

После взлета доходностей ОФЗ-ПД в понедельник госбумаги с фиксированным купоном по-прежнему остаются, на наш взгляд, более интересны по сравнению с флоуторами и ОФЗ-ИН.

Сегодня на фоне дальнейшей технической коррекции цен на нефть стоит ожидать ответного движения национальной валюты и, соответственно, котировок ОФЗ-ПД. В результате, ждем дальнейшее плавное снижение кривой ОФЗ до 11,7%-11,8% годовых при целевом уровне, как мы отмечали выше, - 11,5% годовых.

Сегодня ожидаем дальнейшее плавное снижение кривой ОФЗ до 11,7%-11,8% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов