Внешний рынок

Словесные интервенции представителей ФРС и ЕЦБ поддержали рынки. Большую часть дня в среду динамика внешних площадок была неоднозначной, но к концу торгов на рынках вновь начали преобладать позитивные настроения. У. Дадли, глава ФРБ Нью‐Йорка, заявил накануне, что веских аргументов для повышения ставки ФРС на фоне последних событий на мировых рынках остается все меньше. Это высказывание стало очередным в поддержку снижению ожиданий ужесточения монетарной политики США в сентябре. Тем не менее, вопрос с повышением ставки в этом году все еще остается открытым, но в текущей ситуации снижения ожиданий в отношении сентябрьского заседания стало достаточно для роста оптимизма на рынках. Еще одну словесную интервенцию провел недавно и представитель ЕЦБ, заявивший, что европейский регулятор, в случае необходимости, может расширить стимулирующие меры.

Сегодня начинается конференция в Джексон Хоуле, и мы ожидаем, что несмотря на отсутствие Дж.Йеллен, представители ФРС и других мировых Центробанков могут дать оценку текущей ситуации в мировой экономике и поддержать финансовые рынки новыми обещаниями стимулирующих мер. Поэтому мы полагаем, что до конца недели на рынках продолжится рост оптимизма.

Поддержку российскому рынку сегодня также будет оказывать динамика цен на нефть. Накануне вышли очередные данные по снижению объема добычи в США и сокращению запасов. В результате котировки сырья на вечерней сессии подскочили с дневных 43 долл. до 44,3 долл. за баррель и при прохождении уровня в 44,5‐45 долл. можно будет говорить о, по крайней мере, краткосрочном развороте.

Российские евробонды в течение дня демонстрировали умеренный рост. Займы Вымпелкома прибавили 50‐130 б.п., Газпрома – 70‐100 б.п., Сбербанка – 50‐110 б.п. В то же время суверенный сегмент завершил день минимальными изменениями. Россия‐43 остался на отметке 89,35% от номинала, Россия‐23 вырос на 35 б.п. до 93,45% от номинала.

Сегодня мы ожидаем роста рынка на фоне дорожающей нефти и снижения напряженности на международных площадках. В то же время, пока мы не видим сильных драйверов для продолжения покупок на среднесрочном горизонте.

Внутренний рынок

Банки восстанавливают ликвидность после крупных налоговых платежей. В среду совокупные остатки ликвидности банков на корсчетах и депозитах в ЦБ немного восстановились (+103,4 млрд руб.) благодаря чистому притоку ликвидности по каналу аукционного РЕПО ЦБ (на рынок поступило (+150 млрд руб.). В результате банки полностью погасили задолженность по дорогим валютным свопам, появившуюся в день уплаты НДС и НДПИ, и сократили задолженность по РЕПО с фиксированной стоимостью (‐59,7 млрд руб.). Тем не менее, эффект от крупных налоговых перечислений все еще сохраняется на рынке: индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n вчера выросла на 6 б.п. - до 11,47% годовых.

Нефть и рубль возвращают позиции. Торги на валютном рынке в среду проходили в относительно узком диапазоне по сравнению с предыдущими днями, хотя и отличались некоторой волатильностью. Вслед за движениями цены на нефть пара доллар/рубль, открывшись ниже 69 руб., к середине дня на максимуме поднималась почти до 70 руб., однако завершила торги на отметке 68,90 руб.

Сегодня утром цена на нефть продолжила восстанавливаться, устремляясь к отметке 44,5 долл. за баррель. Пользуясь этим, рубль на открытии «отодвинул» доллар ниже 68 руб.

Среду долговой рынок провел спокойно, ожидая данных по объему добычи нефти в США. Рублевые займы умеренно снизились, отыгрывая вчерашний откат нефти после утреннего отскока. ОФЗ потеряли в среднем по 30 б.п., доходность выросла на 3‐5 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам РСХБ‐21, Альфа БО‐8, Башнефть БО‐5. Вместе с тем, объемы торгов снизились по сравнению с предыдущим днем.

Данные по запасам нефти и выступление У. Дадли поддержали мировые финансовые площадки в вечерние часы. Положительно отреагировал и рубль. На этом фоне мы ожидаем роста котировок российских активов в четверг.