Еврооблигации

Сигналы от ФРС продолжают позитивно сказываться на аппетите к риску на рынках ЕМ - протокол заседания ФРС от 30 января свидетельствует, что регулятор рассчитывают завершить сокращение активов на балансе Центробанка в текущем году, однако не исключают продолжения цикла повышения ставок.

На этом фоне в среду доходности 10-летних бенчмарков ЕМ преимущественно снизились: РФ – на 2 б.п. – до 4,76% годовых, Бразилии – на 4 б.п. – до 5,34%; Мексики – на 2 б.п. – до 4,37% годовых; Турции – выросла на 6 б.п. – до 6,98% годовых, ЮАР – на 2 б.п. – до 5,3% годовых, UST’10 – на 1 б.п. - 2,64% годовых.

Сегодня ждем сохранения умеренно-позитивного внешнего фона на сообщениях о продвижении переговоров США и Китая по торговому соглашению.

Облигации

В среду котировки госбумаг приостановили падение из-за сохраняющихся санкционных угроз, перейдя к консолидации – рынок поддержал укрепляющийся рубль при ослаблении американской валюты на глобальных рынках: доходность 10-летних ОФЗ выросла на 1 б.п. – до 8,46% годовых, 5- летних – снизилась на 2 б.п. – до 8,17% годовых.

Минфин вчера разместил 7,5-летний выпуск ОФЗ 26226 на 9,7 млрд. руб. при спросе 32 млрд. руб. с доходностью 8,4% годовых; 3,5-летний ОФЗ 26209 на 18,6 млрд. руб. при спросе 42,6 млрд. руб. с доходностью по цене отсечения 8,09% годовых и 9-летний инфляционный ОФЗ-ИН 52002 на 4,6 млрд. руб. при спросе 10,6 млрд. руб. в размере остатка выпуска 5,1 млрд. руб. с доходностью по цене отсечения 3,24% годовых.

Учитывая непростую рыночную конъюнктуру, инвесторы рассчитывали на большую премию к рынку на аукционах. Однако Минфин по-прежнему действует весьма взвешенно, удовлетворив менее половины заявок по лучшей цене. Что касается инфляционного выпуска ОФЗ, то интерес к бумаге остается не слишком высоким на фоне стабилизации потребительских цен на уровне 0,1% в неделю и вмененной инфляции выше 5% при таргете ЦБ на уровне 4%. В результате, Минфин не смог побить свой локальный рекорд недельной давности (42 млрд. руб.), продав ОФЗ по итогам 3 аукционов на 33 млрд. руб. Вместе с тем, на наш взгляд, это хороший результат, подтверждающий сохраняющийся интерес инвесторов к рублевым госбумагам вопреки санкционным рискам.

ЛК Европлан (–/–/BB) вчера закрыла книгу заявок на бонды серии БО-05 с 2-летней офертой на 3 млрд руб. с купоном 9,75% (YTW 9,99%), что соответствует нижней границе первоначального ориентира. Как мы отмечали ранее, предложение нового выпуска выглядит интересно по нижней границе ориентира с премией порядка 30 б.п. за удлинение срока на 8 мес. и 80 б.п. к кривой ГТЛК.

ДОМ.РФ (Baa3/BBB-/BBB-) сегодня предложит бонды серии 001P-05R на 10 млрд руб. с офертой через 2 года с премией к бескупонной кривой ОФЗ на уровне 75-85 б.п. Как мы отмечали накануне прайсинг нового выпуска предлагает достаточно скромную премию - порядка 7- 17 б.п. к вторичному рынку.

Аукционы Минфина подтверждают сохраняющийся интерес инвесторов к рублевым госбумагам вопреки санкционным рискам. На сегодняшних торгах укрепляющийся рубль поддержит котировки госбумаг.