Внешний рынок

Ситуация на рынке. Доходность 10-летних американских казначейских облигаций вчера менялась в диапазоне 2,62-2,66%, в итоге завершив день ростом (+2бп). На динамике Treasures отразился опубликованный поздно вечером в среду протокол последнего заседания FOMC. Как и ожидалось, тон документа был достаточно мягким. "Минутки" указали на то, что представители ФРС сошлись во мнении о приостановки в этом году программы по сокращению баланса. Что касается цикла повышения процентных ставок, то голоса разделились. Таким образом, вероятность роста сохраняется и будет зависеть от состояния экономики.

Торговые площадки развивающихся стран вчера преимущественно пребывали в "зеленой" зоне. Российские суверенные бонды также пользовались спросом, опустившись в доходности на 2-3 бп. Динамика в корпоративном сегменте была схожая. Тем не менее в отдельных выпусках отмечались продажи. Под давлением оказались бумаги Global Ports, доходность бондов с погашением в 2022г. поднялась сразу на 10 бп до YTM 5,91%.

Прогноз. Сегодня инвесторы будут следить за публикацией протокола заседания ЕЦБ в декабре. Текущая комбинация факторов пока продолжает поддерживать покупателей рисковых активов. Кроме того, новостные агентства сегодня утром сообщают о проработке ряда протоколов о намереньях, которые позже должны лечь в основу нового торгового соглашения между США и Китаем, что также положительно сказывается на аппетите к риску.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. ОФЗ вчера показали сдержанную положительную динамику, прежде всего, благодаря поддержке со стороны валютного и сырьевого рынков. Резкое укрепление национальной валюты накануне вечером было отыграно в ценах гособлигаций в момент открытия. Позже, по мере появления новостей о ходе первичных аукционов Минфина, ценовое преимущество было частично растеряно. Таким образом суверенная кривая по итогам дня опустилась ниже на 1-3 бп. Отдельные выпуски показали отстающую динамику. В частности, доразмещаемые в среду ОФЗ 26226 поднялись в доходности на 3 бп до YTM 8,38%. Объем торгов снизился относительно предыдущей сессии, составив чуть более 15 млрд руб. Вклад флоатеров в эту сумму не превысил 8%.

Результаты проходивших вчера первичных аукционов Минфина в очередной раз указали, что инвесторы пока склонны придерживаться осторожной стратегии. Несмотря на то, что ведомство даже изменило привычную очередность выставления лотов, предложив вначале более длинную серию 26226, размещение коротких ОФЗ 26209 прошло гораздо успешнее. В частности, на первом аукционе спрос составил около 32 млрд руб., однако объем размещения ОФЗ 25226 оказался на уровне 9,7 млрд руб. При этом сложившаяся средневзвешенная доходность составила 8,4%, тогда как утром сделки проходили на отметке 8,35% годовых. Короткая серия 26209 чуть позже собрала заявки на 42,6 млрд руб., которые были удовлетворены в размере 18,6 млрд руб. с минимальной премией к уровню вторичного рынка (средневзвешенная доходность оценивается в 8,07% годовых). В свою очередь, индексируемые на инфляцию ОФЗ 52002 были проданы лишь на 88% от запланированного предложения (5,17 млрд руб.). Соотношение bid to cover составило примерно 2х. Средневзвешенная цена составила 94,65%, тогда как накануне бумага закрылась со стоимостью 94,79%.

Прогноз. Сегодня утром федеральные займы продолжают восходящую динамику, поддерживаемую общемировым ростом аппетита к риску. В течение дня будет открыта книга заявок на 10-летние биржевые облигации ДОМ.РФ серии 001Р-05 на сумму 10 млрд руб.

Денежный рынок

В среду недельные депозиты банков в ЦБ пополнились на 45 млрд руб. (по итогам аукциона, проведенного во вторник, и погашения "старых" депозитов), однако объем свободной ликвидности на корсчетах повысился на 471 млрд руб. за счет возврата средств с депозитов "тонкой настройки".

На валютном рынке в среду пара доллар/рубль на открытии несколько укрепилась, корректируясь после заметного ослабления во вторник вечером, однако в течение оставшегося торгового дня растеряла свое преимущество. По итогам торгового дня пара закрылась на уровне 65,63 руб., хотя в утренние часы поднималась на максимуме до 65,94 руб. Поддержку рублю оказывали котировки нефти, которые ближе к окончанию рабочего дня выросли с уровня в 65,73 до 67,34 долл. за баррель марки Brent. Отметим, что дневное выступление российского Президента перед Федеральным Собранием практически не отразилось на динамике внутреннего валютного рынка.