Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США завершил минувшую неделю и соответственно месяц на минорной ноте на фоне продолжающихся дискуссий на тему бюджетных расходов США и публикации в пятницу слабых данных по американскому ВВП. Отметим, что «предвыборные игры» в США стоили национальной валюте 7% снижения к франку, 5% к иене, 2% к фунту и большинству валют азиатского региона, за исключением тайванского доллара, рост которого был ограничен из-за публикации слабых данных (ВВП во II кв. рос самыми медленными темпами с 2009 г. – 4,88%).

• В то же время, неделя, а также и месяц, начались с появления новостей из США, где республиканцы и демократы пришли к соглашению о том, как сократить бюджетный дефицит и избежать дефолта. Однако на американской валюте это пока значительно не отразилось, поскольку Штатам еще предстоит голосование. Также рынок еще будет анализировать детали предлагаемого плана, чтобы оценить вероятность возможного понижения рейтинг США, что также сдерживает повышение американской валюты. К тому же, сокращение расходов без повышения налогов, которые предполагает план, может негативно отразиться на темпах роста американской экономики, которые по последним данным значительно отстают от ожиданий. Во II кв. ВВП вырос, по предварительным данным на 1,3%г/г. Показатель за I кв. был снижен с 1,9% до 0,4%. Важно отметить, что ФРС, несмотря на публикацию, зачастую, слабых данных продолжает придерживаться выжидательной позиции. Несмотря на это, одной из причин слабости доллара как раз являются спекуляции на тему следующей программы количественного смягчения (QE3). Хотя в Банке пока отвергают эту идею. Так, президенты ФРБ Сент-Луиса и Атланты Д.Буллард и Д.Локхарт, выступая, в пятницу намекнули, что говорить о QE3 преждевременно.

• Тем не менее, даже вопреки прошедшему саммиту лидеров ЕС 21 июля хуже всех в прошлом месяце выглядела европейская валюта, которая по его итогам понесла потери против большинства активно торгуемых мировых валют. Только в паре с долларом США она ослабла на 0,8%.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4230-1,4413, закрепившись к концу дня в районе 1,4399. О проблемах Еврозоны в пятницу напоминала Испания. Премьер-министр Испании Хосе Луис Сапатеро в пятницу объявил о проведении в стране досрочных парламентских выборов. Отметим, что политическая неопределенность может вызвать задержку в ратификации соглашений, объявленных на Саммите ЕС 21 июля, по Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF).

• Кроме этого, в СМИ отмечались сомнения относительно того, что EFSF будет готов осуществить 6 транш, запланированный на сентябрь, спасительных средств для Греции. Напомним, что все предыдущие транши были предоставлены через сеть двусторонних кредитов от стран-доноров и следующее выделение средств, как предполагал июльский саммит лидеров ЕС, должно пройти за счет денег EFSF. Если же этого не случиться, то очередной транш может быть осуществлен по старой программе, но на которую могут не согласиться в Италии и Испании.

• Важно отметить, что на предстоящей неделе состоится заседание ЕЦБ (4 августа), по итогам которого мы не ожидаем повышения ставок, поскольку в регионе отмечаются признаки ухудшения настроений во всех секторах экономики. Кроме того, по прогнозу Евростата в июле случилось снижение инфляционного давления до 2,5%г/г.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4440, 1,4470, 1,4520, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4390, 1,4333-1,4336 (50 и 100-дневные скользящие средние), 1,4270, 1,4190. По части макроэкономических событий, выделим уже вышедшие данные по Еврозоне. Опубликовали индексы производственной активности PMI по странам и региону в целом, который не изменился в июле (50,4 п.) в основном счет роста индексов во Франции (50,5 п.) и Италии (50,1 п.), тогда как он существенно снизился в Испании (45,6 п.), Ирландии (48,2 п.), также понизился и в Германии (52 п.). Уровень безработицы, несмотря на увеличение числа безработных на 18 тыс., остался в июне прежним 9,9%. Также сегодня вечером в США обнародуют индекс производственной активности за июль и объемы расходов в строительном секторе за июнь.

• Сегодня в Азии на фоне преимущественно позитивной динамики ведущих фондовых индексов, несмотря на неопределенность в отношении предстоящего голосования в США пары USDJPY и USDCHF подросли, хотя покупки доллара были несколько осторожны. Китайский рынок рос хуже всех на фоне выхода индекса PMI для Китая, где было зафиксировано ослабление производственной активности. Согласно официальным данным, индекс PMI в Китае составил в июле 50,7 п. против 50,9 п. в июне. При этом индекс PMI, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, упал в июле до 49,3 п. – минимальный уровень с марта 2009 г.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• На фоне налоговых выплат и продолжающейся консолидации цен на нефть в районе $118 за барр. рубль провел довольно прибыльную неделю. Исключением стала пятница, когда участники рынка поспешили накануне выходных зафиксировать прибыль на фоне снижения аппетита к риску, отмечавшегося на международных фондовых площадках. В результате, недельные преимущества рубля составили к доллару (0,51%), к евро (0,56%) и бивалютной корзине (0,54%).

• По мере поступления бюджетных средств давление на денежный рынок РФ будет снижаться. Однако, того объема притока ликвидности, который отмечался в пятницу не хватило для того, чтобы как-то повлиять на ставки МБК. Так, «однодневные» МБК поднимались в пятницу до 5%, к вечеру же ставки опустились до 4-4,25%, того же уровня, что и днем ранее. Кроме этого, стоимость фондирования через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона также продержались выше 5%.

• Общая рублевая ликвидность подросла вчера на 31,602 млрд. руб. до 854,965 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций подросли с 701,909 млрд. руб. до 709,292 млрд. руб., в тоже время депозиты увеличились с 121,454 млрд. руб. до 145,673 млрд. руб.

• Вместе с тем, учитывая сохраняющуюся неопределенность на рынках, рубль до конца дня может изменяться в паре с долларом в диапазоне 27,45-27,75 руб.