Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: У ФРС остается все меньше предлогов для реализации новых программ стимулирования, в то время как ЕЦБ на текущей неделе может заявить об агрессивных мерах


[05.12.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США смог приостановить свое ослабление в пятницу, в первую очередь против евро, на фоне публикации очередной порции оптимистичных американских данных, снижающих возможности для ФРС по монетарному стимулированию. В итоге индекс доллара, учитывающий курс доллара к валютам шести основных торговых партнеров США, подрос за день на 0,4%, но снизился за неделю на 0,8% — 79,625 п. Вместе с тем, пара EURUSD после технической коррекции вверх стала торговаться в неком боковике, диапазон которого до конца года может составить 1,30-1,36.

• Американскую статистику по рынку труда в зависимости от интерпретации можно расценивать по-разному, но в общей массе последних данных она указывает на то, что американская экономика демонстрирует признаки оживления и не требует в текущих условиях новых денежных вливаний. В частности, число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики США в ноябре текущего года увеличилось на 120 тыс. по сравнению с октябрем, уровень безработицы при этом снизился до 8,6%.

• С одной стороны, снижение последнего индикатора — довольно позитивный сигнал, если не вникать в суть этого сокращения, которое заключается попросту в выбытии из отчета лиц, потерявших надежду на трудоустройство, что привело к снижению общей массы рабочей силы. С другой же стороны, если обращать внимание на другой индикатор, который учитывает долю занятых лиц в общей численности экономически активного населения, то его значение продолжает изменяться в районе минимумов 2009 г., составив в ноябре 58,5 %.

• В результате можно заключить, что в действительности ситуация на рынке труда не так позитивна, как хотелось бы, но то, что она стабилизировалась и подает признаки улучшения — хороший сигнал, а значит, ФРС продолжит следить за ситуацией, не принимая новых агрессивных шагов, по крайней мере, до следующего года.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3548–1,3363, закрепившись к концу дня в районе 1,3391. Несколько поубавить пыл инвесторов относительно скорого принятия решений по борьбе с европейским долговым кризисом смогли слухи о вероятном снижении рейтинга Испании и сообщения в СМИ о том, что американские сенаторы от республиканской партии выступают против увеличения роли МВФ в спасении еврозоны. Также продолжили свои выступления евроскептики, в частности, кроме канцлера Германии А.Меркель еще одним чиновником стал Ю.Штарк из ЕЦБ, отметивший, что экономические перспективы региона ухудшились, а политикам, возможно, придется прибегнуть к двухскоростной интеграции в Европе.

• Что касается спекуляций на тему роли ЕЦБ в нынешнем кризисе, то он в отличие от ФРС находится в более сложной ситуации, и, возможно, на предстоящем 8 декабря заседании им будет сделан ряд важных заявлений, способных поддержать рынки, но оказать давление на евро. Так, Банк может вновь понизить ставку и намекнуть на расширение объемов выкупа суверенных бондов с рынка. Отчасти более активная роль ЕЦБ в спасении еврозоны, скорее всего, будет обсуждаться как на сегодняшней встрече лидеров Германии и Франции А.Меркель и Н.Саркози, так и на пятничном Саммите европейских лидеров.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3485, 1,3520, 1,3621 (50-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3408, 1,3335, 1,3212, 1,3146. Внимание инвесторов сегодня будет направлено на аукционы бумаг Франции и Германии. Кроме встречи лидеров Германии и Франции инвесторам будут важны новости с заседания Европарламента и ряд выступлений европолитиков, в том числе немецкого министра финансов В.Шойбле. Что касается макроэкономического календаря, то стоит выделить индексы активности для сектора услуг Великобритании и США. В Штатах также выйдут данные по промышленным заказам.

• В то же время отметим уже вышедшие индексы PMI для сектора услуг в еврозоне, которые вновь сообщили об ухудшающейся макроэкономической конъюнктуре в регионе. При этом несколько разбавить негатив смогли данные по розным продажам в еврозоне, сообщившие о росте продаж в ноябре на 0,4% м/м. В то же время компания Markit сообщила о менее значительном, чем в прошлом месяце снижении активности в секторе услуг в еврозоне в ноябре. Соответствующий, консолидированный индекс PMI подрос в прошлом месяце до 47 п. Вспоминая, что отчет этой компании по европейской промышленности также сообщил о снижении активности в ноябре, слова главного экономиста Markit Криса Уильямсона о том, что «крупнейшие страны еврозоны рискуют столкнуться с рецессией», выглядят еще убедительней, чем раньше, а значит, у ЕЦБ остается все меньше шансов игнорировать текущую ситуацию.

• Между тем на новые меры по поддержанию экономики может пойти не только ЕЦБ, но и ЦБ таких стран, как Великобритания и Австралия, заседания которых ожидаются на текущей неделе. В случае реализации этих ожиданий валюты этих стран могут возобновить снижение. При этом Банки Новой Зеландии и Канады, вероятнее всего, не станут предпринимать каких-либо шагов, но могут отметить растущие риски для их экономик.

• Сегодня в Азии отмечалось разнонаправленное изменение котировок акций. Nikkei 225 подрастал на 0,6%, Shanghai comp. снижался на 1,16%. Китайский фондовый рынок падал на фоне публикации официальной оценки индекса PMI (49,7 п.), сообщившей о снижении активности в секторе услуг в КНР в ноябре. Таким образом, наши опасения о рисках, которые может нести в себе Китай, с каждым днем только усиливаются, и похоже, что уже в будущем году эта страна может преподнести массу неприятных сюрпризов. Кроме Китая признаки охлаждения показывают и другие страны азиатского региона. В том числе индекс менеджеров по закупкам в Гонконге вновь снизился и составил в ноябре 48,7 п. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазоне 1,3375-1,3441 и 77,89- 78,11.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Несмотря на сохраняющуюся неопределенность на рынках, в том числе из-за еврозоны, рубль сегодня может постараться укрепиться против доллара на фоне растущих цен на нефть из-за опасений эскалации конфликта между Ираном и США и появления определенности на политической арене в России после прошедших парламентских выборов. В этой связи довольно важным уровнем поддержки для пары USDRUB может стать отметка 30,77 руб., после прохождения которой целью снижения рубля может стать недавний минимум 30,64 руб. и ниже. В этом случае сопротивление пройдет в районе 31,05 руб. Причем, учитывая изменчивость внешнего фона пара способна достичь в течение дня и этой отметки.

• На денежном рынке к концу прошлой недели ставки несколько понизились на фоне некоторой стабилизации ситуации на внешних рынках и отсутствия событий, способных ощутимо повлиять на ситуацию с ликвидностью. При этом банки продолжили сокращать задолженность по аукционному РЕПО с ЦБ, снизив её с 776,929 млрд. руб. до 650,595 млрд. руб. Касательно ставок:«овернайт» МБК обходились в 5-5,25%. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона вновь консолидировалась в районе 5,6%. Сегодня ситуация практически не изменилась за исключением подросших ставок междилерского РЕПО до 6%.

• Общая рублевая ликвидность снизилась за пятницу на 55,837 млрд. руб.- до 770,814 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 645,575 до 594,383 млрд. руб., в то же время депозиты сократились с 181,076 до 176,431 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов