Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Тучи продолжают сгущаться над еврозоной, и похоже, что кульминация уже близка


[16.11.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Сильным данным из США удалось сдержать рынки от более значительных потерь на фоне обострения продаж участниками рынка долговых обязательств европейских стран для покрытия своих убытков, а также из-за опасений ухудшения ситуации в еврозоне в целом. Так, спред между немецкими 10-летними бондами и некоторыми облигациями таких стран, как Франция (190 б.п.), Бельгия (312 б.п.), Австрия (180 б.п.), Испания (456 б.п.) и Италия (548 б.п.), расширился до очередных максимумов за все время существования валютного блока. В то же время немецкие 2-летние долги упали по доходности ниже 0,3% впервые за все время их торгов.

• Между тем, как мы и ожидали, к концу года в США в отличие от еврозоны начинают просматриваться позитивные сигналы в отдельных сегментах экономики, а учитывая, что в последние месяцы года ряд показателей традиционно подрастает, опубликованные вчера данные задают позитивный тон торгов для американской валюты. Поэтому, несмотря на комментарии некоторых членов ФРС, у регулятора остается все меньше оснований для реализации нового раунда монетарных стимулов. Так, розничные продажи выросли в октябре сильнее ожиданий (на 0,5%), производственный индекс от ФРБ Нью-Йорка оказался также выше предыдущих публикаций и предположений, подскочив до 0,61 п. Тем не менее обострение долговых проблем еврозоны, которые также несут риски и для США, могут вынудить ФРС на новые шаги.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3496-1,3641, закрепившись к концу дня в районе 1,3543. Между тем на фоне недавних слухов о возможном снижении рейтинга Австрии любопытным выглядел вчерашний комментарий главы ЦБ страны и члена ЕЦБ Э.Новотны о том, что присутствие представителей рейтингового агентства Moody’s является запланированным, но при этом никто не отрицает вероятности принятия и негативного решения по австрийскому рейтингу.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3560, 1,3609, 1,3690 (50-дневная скользящая средняя), 1,3775, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3430, 1,3346, 1,3248. Внимание сегодня будет направлено на аукционы бумаг Португалии, которые в свете последних размещений облигаций Испании и Италии могут также оказаться слабыми. Кроме этого, важными станут комментарии со встречи министров во Франции и выступления таких персон, как канцлер Германии А.Меркель, министр финансов ФРГ В.Шойбле и ряд представителей ФРС, в том числе Э.Розенгрин. Что касается макроэкономического календаря, то стоит выделить показатели потребительской инфляции в США и еврозоне, отчет Банка Англии по инфляции в Великобритании и данные по промышленному производству в США.

• Пара GBPUSD торговалась вчера в диапазоне 1,5800-1,5932, закрепившись к концу дня в районе 1,5837. В свете растущих ожиданий расширения программ покупки активов Банком Англии фунт стерлингов может продолжить торговаться с понижением против доллара по направлению к 1,54, уровню, который может быть протестирован парой GBPUSD уже в текущем месяце. Сегодня поддержать эти предположения способен доклад ЦБ страны по инфляции. Напомним, что октябрьский ИПЦ, опубликованный вчера, оказался несколько ниже ожиданий и составил 5% г/г. К моменту написания обзора уже были представлены цифры по рынку труда. Так, уровень безработицы в Великобритании за сентябрь вырос до 8,3% в сравнении с 8,1% в августе.

• На сегодняшних торгах в Азии пара EURUSD продолжила снижение, пробив утром важный уровень поддержки и открыв для себя новые цели по снижению — 1,34, где, возможно, сосредоточен большой объем «стопов». Это значит, что пробoй этой отметки может сулить стремительное снижение пары до минимумов октября — 1,3146. На дальнейшее уменьшение склонности инвесторов к риску указала и динамика пары AUDUSD, которая упала на 100 п., в том числе из-за слабых данных по Австралии. Так, индекс ведущих индикаторов WestPac снизился в сентябре на 0,3%. Кроме этого, по итогам двухдневного заседания, Банк Японии решил оставить ставки на неизменном уровне, но при этом понизил прогнозы. На этом фоне Nikkei 225 снижается на 0,92%, Shanghai comp. — на 2,45%. Не смогли этому помешать и вновь появившиеся слухи о возможном снижении ставок ЦБ КНР.

• Европа же не подхватила эстафетную палочку и к моменту написания обзора торговалась на положительной территории. Таким образом, европейские инвесторы отыграли вечерние комментарии премьер-министра Италии М.Монти, получившего мандат на формирование нового правительства Италии. Вчера он завершил политические консультации и заявил о готовности представить список министров президенту республики Дж.Наполитано. Предположительно, уже сегодня список будет объявлен. Кроме этого, благоприятно на ранках отражаются и спекуляции на тему покупок бондов Италии и Испании ЕЦБ. Тем не менее этот рост, в том числе евро, в целом укладывается в рамки коррекции, поэтому до конца дня не исключена смена настроений.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Во время повышенной «турбулентности» на рынках продажи российской валюты могут продолжиться. Однако нельзя исключать локальной коррекции в рамках фиксации прибыли и возможных продаж валютной выручки под налоги. В этой связи сильное сопротивление для пары USDRUB пройдет в районе 30,87 руб., поддержка же находится в районе 30,63 руб.

• На фоне продолжающихся налоговых выплат и усиления волатильности на рынках ставки МБК держатся на высоком уровне. Так, ставки «овернайт» МБК торговались сегодня утром в районе 5%, тогда как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона консолидировалась в районе 5,75%.

• Между тем на сложность всей ситуации на денежном рынке указывают итоги вчерашнего аукциона Репо с ЦБ, на котором банки привлекли рекордные 801 млрд руб. из 1 трлн. руб., предложенных регулятором. В том числе 538 млрд. руб. на один день и 263 млрд. руб. на неделю.

• Общая рублевая ликвидность выросла вчера на 19,272 млрд. руб.- до 1067,862 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 906,928 до 967,784 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 141,662 до 100,078 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов