Закрытие торгов в понедельник

Доллар США начал неделю с очередного роста на фоне сохранения ФРС «паузы» вкупе с усилившимися за последние дни спекуляциями на тему европейских проблем и появлением новых сигналов из Азии, свидетельствующих о потенциальном дальнейшем замедлении экономик региона. В результате индекс доллара к корзине из шести мировых валют подскочил за день на 0,43%, поднявшись к февральским максимумам (80,606 п.), откуда сегодня может начаться техническая коррекция обратно к 80 п. Валюты азиатского региона также сдавали свои позиции доллару — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился на 0,33% — до 115,68 п.

Однако заметим, что в долгосрочной перспективе позиции доллара вряд ли будут столь сильными, поскольку Штаты также испытывают проблемы с бюджетной политикой. Так, вчера губернатор штата Калифорния Дж.Браун отметил в обращении к калифорнийцам, что проблемы бюджета оказались куда тяжелее, чем прогнозировалось в январе текущего года, из-за слишком низких темпов экономического роста. Он предложил увеличить налоги, урезать социальные выплаты и отменить четырехдневную рабочую неделю госслужащим для покрытия бюджетного дефицита в 16 млрд. долларов. Заметим, что стоимость страховки от дефолта на долги этого штата возобновила свой рост. В частности, 10-летние CDS вновь приблизились к своим 3-месячным максимумам, закрепившись вчера около 237,530 б.п. Для сравнения: французские CDS с тем же сроком обращения торгуются в районе 242,34 б.п.

Между тем вчерашний день начался с локального улучшения настроений на новостях из КНР, где ЦБ накануне принял решение понизить ставку по резервным требованиям на 50 б.п. в третий раз в цикле смягчения монетарной политики в рамках реализации политики «тонкой настройки» экономики. Новые требования вступают в силу 18 мая. Однако данный шаг Банка не стал для нас сюрпризом, и мы не раз писали, что в случае ухудшения макроэкономической обстановки в стране регулятор будет продолжать политику смягчения. При этом учитывая риски, с которыми сталкивается китайская экономика, субботнее решение вряд ли будет единственным до конца года. Апрельская статистика только лишь поддержала эту идею. В частности, темпы роста промышленного производства снизились до июньских минимумов 2009 года — 9,3% г/г, в то время как темпы инфляции составили 3,4% г/г. Заметим, что опасения касательно замедления экономического роста в Азии, в том числе из-за экономического спада в еврозоне, оказались небеспочвенными. Многие показатели, в том числе индикаторы промышленного производства и торгового баланса большинства азиатских стран, с каждым месяцем только свидетельствуют об усугублении ситуации в регионе, толкая многие национальные валюты к новым минимумам года, а как в случае с индийской рупией — к историческим минимумам.

Продолжает развиваться европейская драма, толкнувшая евро в паре с долларом в район сильной поддержки 1,28, лежащей около долгосрочной линии тренда, в случае прохода которой пара EURUSD может опуститься до январских минимумов — 1,2624. Однако вряд ли евро сможет пройти обозначенный уровень с первой попытки, поэтому мы не исключаем технического отскока пары в районе 1,29-1,2950.

Что касается Греции, то политические прения продолжают дестабилизировать обстановку в регионе, толкая доходности бондов страны обратно к недавним максимумам из-за опасений неспособности Афин следовать намеченному плану бюджетной консолидации. Хотя, как мы не раз писали, учитывая текущую макроэкономическую ситуацию в стране, ей вряд ли удастся справиться с проблемами, оставаясь в зоне евро. Более того, в последние дни все больше политиков начинают говорить о возможности выхода Греции из состава еврозоны. Так, накануне председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу, выступая по каналу итальянского телевидения, сказал, что не собирается говорить о какой-либо конкретной стране, но «если член клуба не соблюдает правила, то ему лучше покинуть клуб».

Кроме того, как и ожидалось, май может стать месяцем рейтинговых агентств. Эти предположения поддержало вчерашнее решение Moody's понизить рейтинги 26 банкам Италии, которое оказалось вполне ожидаемым и является частью широкого пересмотра рейтингов 114 европейских банков.

Торги в Азии

На сегодняшних торгах в Азии не было единого настроения. Так, Shanghai comp снижался на 0,25%, тогда как Hang Seng подрастал на 0,83%. В то же время на фоне падения индонезийской рупии к 3-летним минимумам против доллара и снижения индийской рупии к новым историческим минимумам появились сообщения о масштабных интервенциях азиатских ЦБ, продававших доллар против этих валют. На этом фоне пара EURUSD изменялась несколько выше вчерашнего закрытия около 1,2850, в то время как пара USDJPY опустилась до 79,80.

События дня

Сегодня инвесторы будут следить за размещением бумаг фонда EFSF, очередной встречей греческих политиков и сообщениями с двусторонней встречей между канцлером Германии А. Меркель и новоизбранным Президентом Франции Ф.Олландом. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне опубликуют первую оценку данных по ВВП за I кв., которая может оказаться несколько лучше ожиданий, но в дальнейшем может быть пересмотрена с понижением. Кроме того, Немецкий институт ZEW представит свой отчет по Германии, в то время как в США показатели потребительской инфляции, розничных продаж, объемы складских запасов и индекс производственной активности от ФРБ Нью-Йорка.

Российский валютный рынок

В то же время, как мы и ожидали, текущая неделя может начаться для рубля с его снижения, в первую очередь — против доллара. Однако уже сегодня на фоне назревшей коррекции на рынках вкупе с начинающимся налоговым периодом рубль может вернуть себе часть потерь с дальнейшим потенциальным ростом в паре с долларом вплоть до 29,95 руб. Хотя это вряд ли можно рассматривать как смену тенденции ослабления российской валюты и в дальнейшем ожидания обновления ею недавних минимумов против «американца». С технической точки зрения важными уровнями поддержки для пары USDRUB на ближайшие дни станут отметки 30,25 и 30,05 руб., в то же время сопротивлениями выступят уровни 30,39 и 30,47 руб.