Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Снижение темпов роста мировой экономики может спровоцировать очередную волну продаж на рынке commodities, что поставит под удар, в первую очередь сырьевые валюты


[02.06.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Снижение аппетита к риску на фоне появления признаков замедления роста мировой экономики вкупе с долговыми проблемами европейского региона дали новый импульс к росту защитных активов, в первую очередь иены и франка. Также участники рынка покупали золото и американские казначейские бумаги.

• В то же время, преимущества доллара США по итогам дня были смешанные. По большинству случаев он находился под давлением продаж в свете выхода очередной порции негативной статистики, дав участникам рынка возможность для спекуляций на тему принятия новой программы количественного смягчения ФРС США по завершению в июне QE2. Однако выступление заместителя председателя ФРС США Дж.Йеллен несколько понизило градус в отношении этого. Дж.Йеллен, которая была одним из ключевых сторонников низких процентных ставок для борьбы с высокой безработицей, несколько изменила свои взгляды. Она подчеркнула, что ЦБ осознает риски, вызываемые политикой легких денег и поэтому готов принять меры, когда это будет необходимо. Мы не исключаем, что для того, чтобы как-то сгладить неблагоприятный эффект от завершения QE2 Банк может продолжить реинвестировать средства, получаемые от приобретенных им ранее бумаг, но при этом завершение и таких программ может стать первым сигналом смены направления монетарной политики.

• Вместе с тем, одной из первых развитых экономик после роста первых двух лет начала замедляться американская, что во многом обусловлено эффектом высокой базы прошлого года и рядом других факторов. В том числе, последствия землетрясения в Японии, ощутимо отразились на автомобильной промышленности США и как результат привели к падению многих производственных индексов. Так, индекс деловей активности в пром. секторе упал в мае самыми сильными темпами с 1984 г. до минимумов с 2009 г. – 53,2п. Кроме этого, рынок труда также продолжает демонстрировать признаки замедления, занятость в частном секторе по данным ADP увеличилась лишь на 38 тыс.

• Кроме США, в рамках наших ожиданий ко второму полугодии экономики европейских стран также могут сбавить темпы роста, причем в некоторых из них как в Дании и Португалии они и вовсе сокращаются несколько кварталов подряд. Отдельно отметим, что как и в США индексы деловей активности в пром. сектор (PMI manufacturing) также сократились и для Германии, Франции и в целом для Еврозоны. Причем для Испании этот показатель опустился ниже 50 п., свидетельствую о сокращении производственной активности. Для Великобритании, индекс PMI также снизился. Некоторое торможение в пром. секторе отмечалось и в некоторых странах Азии, в том числе в Китае. Консолидированный индекс PMI для всего мира, рассчитываемый JP Morgan, снизился до октябрьских минимумов 52,9 п. Отдельно отметим, что снижение темпов роста мировой экономики может спровоцировать очередную волну продаж на рынке commodities, что поставит под удар, в первую очередь сырьевые валюты.

• Пара EURUSD торговалась в среду в диапазоне 1,4366-1,4460, закрепившись к концу дня в районе 1,4393. Позитивом для евро послужили статьи в СМИ о том, что Греция может получить от ЕС/МВФ/ЕЦБ пятый транш финансирования уже в ближайшее время. По слухам, «тройка» даст ответ по данному вопросу до конца недели. В то же время, Moody's понизило долгосрочные рейтинги Греции с B1 до Caa1, прогноз – негативный. В агентстве отмечают высокие риски реструктуризации и дефолта. Отметим, что рейтинг Греции от этого агентства ниже только у Эквадора (Caa2), страна, которая несколько раз объявляла дефолт.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4450, 1,4569,1,4711, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4360 (50-дневная скользящая средняя), 1,4256, 1,4190, 1,4059 (100-дневная скользящая средняя). В четверг ожидается большой блок макроэкономической статистики из США и выступление главы ЕЦБ Ж.-К.Трише.

• Сегодня в Азии продажи на фондовых площадках продолжились на фоне спекуляций относительно очередного повышения ставок ЦБ КНР для борьбы с инфляцией. В КНР рост потребительских цен в мае может составить по слухам 5,5 г/г с 5,3% (публикация официальных данных намечена на 13 июня). В то же время, евро удалось укрепиться после решения Moody’s при поддержке комментариев канцлера Германии А.Меркель о перспективах немецкой экономики.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Клиентские продажи валюты смогли нивелировать внешний негатив, и в свете этого российская валюта завершила день с некоторым ростом против бивалютной корзины (на 0,17%) и её компонентов.

• Между тем, стабилизация ситуации отмечалась вчера на денежном рынке по мере притока рублевой ликвидности в систему. Так, еще днем сделки по однодневным МБК проходили по 4%, а к вечеру стоимость привлечения опускалась до 3,5-3,75%. Кроме этого, фондирование через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона также опустилось к концу торгов до 4%.

• Общая рублевая ликвидность увеличилась вчера на 52,129 млрд. руб. до 858,273 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 647,856 млрд. руб. до 560,173 млрд. руб., в то время как депозиты выросли с 158,288 млрд. руб. до 298,1 млрд. руб.

• Сегодня утром участники российского валютного рынка отыгрывали негативный внешний фон и продали рубль против бивалютной корзины, но позже, после того как пара EURUSD возобновила свой рост, инвесторы вернулись к продажам доллара против рубля. Возможно, что до конца торгов на российском валютном рынке тенденция сохранится, поэтому предположительный диапазон изменения рубля в бивалютной корзине может составить 33,49-33,59 руб.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов