Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Статистика по США вновь разочаровывает


[02.06.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Euroclear Bank планирует к концу года дать доступ своим клиентам к торговле рублевыми облигациями без открытия счета на локальном рынке. Об этом сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на спикера Euroclear Мартина Грегсона.

Мы полагаем, что если будет достигнуто соглашение, то это позволить существенно расширить круг инвесторов в рублевых облигациях, что поддержит их котировки. Доходность рублевых еврооблигаций на текущий момент находится на 70–80 б.п. ниже их аналогов на внутреннем рынке. По данным Bloomberg, Мексика, ЮАфрика, Венгрия и ряд других стран уже предлагают внутренние гособлигации через Euroclear или Clearstream.

Однако по мнению наших экспертов, пока на законодательном уровне не будет решен вопрос о возможности открытия иностранному депозитарию счета номинального держателя в российском депозитарии (в случае с ОФЗ в НРД), планы Euroclear останутся нереализованными.

В пятницу выходит статистика по занятости в США за май и индекс активности в секторе услуг. Слабая статистика по рынку труда, которую вчера публиковал институт ADP, заставляет нас ждать замедления создания новых рабочих мест по меньшей мере в 2 раза по сравнению с апрелем (244 тыс.), что ниже консенсус-опроса в Bloomberg. Тем не менее, плохая статистика уже в значительной степени учтена рынком.

Евраз разместит два выпуска облигаций. Евраз, который уже собирает заявки на бонды 7-й серии объемом 15 млрд руб., объявил сбор заявок на приобретение облигаций 5-й серии объемом 5 млрд руб. Книга заявок по обоим выпускам закроется 3 июня. По 10-летним облигациям будет объявлена 5-летняя оферта на досрочный выкуп. Ориентир ставки купона – 8.5–8.75% годовых (YTP 8.68–8.94% годовых).

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статистика по США вновь разочаровывает. Согласно данным по рынку труда института ADP число рабочих мест в США в мае увеличилось всего на 38 тыс., тогда как месяцем ранее прирост составил 177 тыс. В дополнение, индекс производственной активности в США (ISM Manufacturing) в мае снизился до 53.5 пункта по сравнению с 60.4 пункта месяцем ранее, тогда как по прогнозам ожидалось уменьшение индекса до 57.1 пункта.

Таким образом, устойчивость позитивного тренда на рынке труда и экономического роста, «накаченного» уже двумя QE, остается под вопросом. Правда, данные по сектору услуг еще не вышли, а в оправдании низких значений в мае можно упомянуть природные катаклизмы, низкий внешний спрос со стороны Японии и проблемы с поставками комплектующих с этой стране, но это уже звучит как отговорка.

На фоне плохой статистики вчера доходность UST10 упала на 12 б.п. до 2.94% годовых. Следом за ними снизилась и доходность RUS30 – на 5 б.п., до 4.39% годовых.

Moody’s понизило рейтинг Греции до Саа1. Агентство вчера понизило рейтинг Греции до Caa1 с B1 с «негативным» прогнозом. Понижение обосновано увеличившимся риском того, что Греции не удастся стабилизировать ситуацию с госдолгом без реструктуризации в связи с (1) растущими проблемами перед правительством страны реализовать свою программу, (2) сомнительными перспективами роста ВВП Греции; (3) прежними неуспехами достигнуть цели по бюджетным параметрам. Moody’s полагает, что увеличились риски реструктуризации греческого долга и оценивает, что на горизонте 5 лет вероятность реструктуризации увеличилась в последнее время и достигла 50%.

Внутренний рынок

Минфин провел два аукциона успешно. Средневзвешенная доходность ОФЗ 25079 на аукционе составила 7.25% годовых, что соответствует рыночным котировкам аналогичного выпуска ОФЗ 25075. Минфин реализовал весь объем предложения (10 млрд руб.) при высоком спросе (27.6 млрд руб. по номиналу).

Спрос на 10-летние ОФЗ 26205 на аукционе был существенно ниже, несмотря на предоставленную премию около 10 б.п. Минфин реализовал бумаг на общую сумму 15.5 млрд руб. по номиналу при спросе 15.7 млрд руб. по номиналу и объеме предложения 20 млрд руб., что в условиях отсутствия избыточной ликвидности мы расцениваем как неплохой результат. Доходность по цене отсечения составила 8.18% годовых.

Ликвидность банковской системы постепенно подрастает и сегодня утром суммарные остатки на корсчетах и депозитах составили 858 млрд руб. (+52 млрд руб. за день).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов