Ситуация на рынке FOREX

• Американская валюта продолжает пользоваться спросом под занавес финансового года в США и снижением вероятности того, что ФРС все же решится на очередной раунд количественного смягчения (QE) в «старой» форме. Как результат, доллар за неделю вырос к евро на 2,03%, фунту стерлингов на 0,92% и иене на 0,21%, но снизился к франку на 2,28% и многим валютам Азии. Индекс доллара к азиатским валютам подрос на 0,25% до 119,64 п. Причиной роста этих валют могла стать фиксация прибыли на многих рынках региона вкупе с аккумулированием банками ликвидности, в том числе из-за ожиданий новых шагов от ЦБ КНР, который может вновь повысить требования к резервам банков уже в ближайшее время.

• Вышедшие в пятницу ежемесячные цифры по рынку труда разочаровали рынки и оказались несколько хуже наших ожиданий. При этом они лишний раз указали на то, что предыдущие QE не оказали должной поддержки рынку труда и недвижимости, которые продолжают находиться в неком боковике и, похоже, требуют других мер, о которых могут сообщить в своих выступлениях, запланированных на четверг, Президент США Б.Обама и глава ФРС Б.Бернанке. Справедливости ради отметим, что доля занятых в общей численности экономически активного населения едва ли изменилась с момента достижения минимального значения в 58,2% в декабре 2009 г. и по сей день продолжает изменяться в районе этого уровня.

• Что касается сентябрьского заседания ФРС США, то Банк, скорее всего, примет решение о продаже краткосрочных казначейских ценных бумаг и покупке долгосрочных облигаций в попытке снизить ставки на все виды кредитования. В этом свете в пятницу отмечался рост доходности двухлетних нот на 2 б.п. до 0,2%, в то время как доходность 10-летних бумаг упала на 14 б.п. до 1,989%

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4184-1,44293, закрепившись к концу дня в районе 1,4205. Давление на евро оказывали новости о приостановлении переговоров между Грецией и международными инспекторами «тройки» (ЕС/МВФ/ЕЦБ) на фоне споров по поводу способности страны в достижении целевых показателей дефицита. На этом фоне доходности 2-летних греческих облигаций подошли сегодня к 50%. В этой связи на текущей неделе показательным станет публикация 8 сентября финальной оценки греческого ВВП за II кв.

• Негативом для евро продолжают выступать ожидания обнародования Конституционным судом Германии 7 сентября своего решение о законности ранее выделенных средств на помощь Греции.

• Кроме этого, как стало известно, за минувшие выходные христианско-демократический союз Германии (ХДС) проиграл региональные выборы в земле Мекленбург-Передняя Померания, откуда родом лидер этой партии канцлер страны А.Меркель. Конечно, вес этого региона на политической арене Германии не высок, но показателен и продолжил череду проигрышей правящей партии, начавшуюся еще весной. Во многом определяющими для А.Меркель могут стать региональные выборы, которые пройдут в Берлине 18 сентября. Потеря политического веса её партии сулит стране усложнение в принятии важных решений, в том числе это может затруднить 29 сентября процесс голосования в немецком парламенте по Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF).

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4193, 1,4314 (50-дневная скользящая средняя), 1,4358 (100-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4109, 1,4055, 1,4009. В понедельник дебаты относительно залога для Финляндии продолжатся и, возможно, этот вопрос будет поднят на встрече председателя Европейского совета Хермана ван Ромпея с премьер-министром Финляндии Ю.Катайнен, затем глава ЕС встретится с канцлером Германии А.Меркель. Также сегодня выступит глава ЕЦБ Ж.-К.Трише, его комментарии, вероятно, будут посвящены покупкам бондов с вторичного рынка.

• Кроме этого, сегодня уже обнародовали индексы PMI для сферы услуг еврозоны (остался в августе неизменным 51,5 п.) и композитный индикатор для региона в целом (снизился с 51,1 п. до минимума с августа 2009 г. - 50,7 п.). Розничные продажи в Еврозоне подросли на 0,2% м/м и сократились в годовом выражении на 02%. Индекс доверия инвесторов Sentix продолжил череду индикаторов настроений, снизившись до -15,4 п. (минимум с августа 2009 г.). На фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры в еврозоне накануне заседания ЕЦБ (8 сентября), скорее всего, усилятся ожидания, что европейские монетарные власти смягчат свой тон в отношении дальнейшей кредитно-денежной политики.

• Сегодня в Азии вновь отмечалось снижение аппетита к риску на фоне публикации слабой статистики из Китая и Гонконга. PMI для сферы услуг КНР снизился в августе до 57,6 п. с 59,6 п. в июле. Тот же индикатор, рассчитанный HSBC, упал с 53,5п. до 50, 6 п. Гонконгский PMI также резко упал до 47,8 п. с 51,4 п., тем самым просигнализировав о растущих рисках замедления экономики Гонконга и других стран азиатского региона. Пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4137-1,4195 и 76,72-76,96.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль, отыгрывая события рынка Forex, провел довольно волатильную неделю, снизившись по её итогам к доллару на 0,65% и укрепившись к евро на 0,51%.

• Вместе с тем стабилизация ситуации с ликвидностью также ослабила напряжение в сегменте междилерского РЕПО. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона понизилась до 4,5%, тогда как еще на прошлой неделе она поднималась до 5,5%. ставки «овернайт» МБК и вовсе не превышали 3,75% рубеж, опустившись к вечеру пятницы в район коротких ставок по депозитам ЦБ (3,5%).

• Общая рублевая ликвидность понизилась за пятницу на 6,533 млрд. руб. до 834,377 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций сократились с 613,173 млрд. руб. до 575,219 млрд. руб., в то же время депозиты увеличились с 227,737 млрд. руб. до 259,158 млрд. руб.

• Касательно российской валюты, вследствие рисков ухудшения внешнего фона, она может продолжить снижение к доллару вплоть до 29,56 руб. Поддержкой же для пары USDRUB станет уровень 29,18 руб.

• Негативной новостью для российской валюты может стать заседание ЦБ РФ, которое может пройти на текущей неделе. Однако, по последним словам первого зампреда Банка России Алексея Улюкаеава, точная дата проведения не определена. В этом свете важными станут показатели инфляции за август (выйдут 5 сентября), в числе которых стоит выделить изменение потребительских цен в годовом выражении, темпы роста которых могли значительно понизиться за август, учитывая предыдущую «высокую базу» и сезонное снижение цен в целом за месяц.