Глобальные рынки

Торги на глобальном долговом рынке в пятницу проходили без единого тренда.

Представленные в пятницу окончательные данные по ВВП Германии разочаровали инвесторов, что отразилось в котировках гособлигациий, которые продемонстрировали рост.

В целом же торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии прошли без единой динамики. Так, если бонды Германии демонстрировали рост доходностей, а французские облигации находились на прежнем уровне, то облигации Италии и Испании, напротив, росли в цене.

В рамках американской сессии единственная публикация данных, о росте продаж новых домов в апреле, позволила доходностям UST-10 снизиться до уровня 2,52%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продолжает демонстрировать снижение, отражая ожидания рынка о возможных монетарных действиях ЕЦБ на ближайших заседаниях. По итогам недели соотношение между долларом и евро составило 1,3614х.

Сегодня в отсутствие публикаций важных новостей на глобальном долговом рынке можно будет рассчитывать на попытки бумаг вернуться к уровням четверга.

Еврооблигации

Ралли по итогам недели как в суверенных, так и в корпоративных бумагах.

Инвесторы завершали день уверенным ростом. Безусловно, главным новостным поводом стало выступление президента В. Путина. Как в суверенном сегменте, так и в корпоративных бумагах инвесторы показывали настрой на активные покупки. Рост в суверенном сегменте по ряду бумаг выходил за границы в 100 б.п. При этом аналогичную динамику мы видели и в большинстве бумаг как инвестиционной, так и внеинвестиционной категории. В целом общий сантимент инвесторов отражает активные покупки в субордах, в том числе по новым правилам.

Ждем роста покупок на рынке сегодня.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает укрепляться.

Неделя на локальном валютном рынке завершилась в позитивном ключе для рубля. Следует отметить, что в начале пятницы на рынке сохранялось предложение валюты со стороны экспортеров, подготавливавшихся к уплате НДПИ и акцизов в понедельник, что способствовало укреплению национальной валюты.

Тем не менее резкое усиление позиций рубля можно было наблюдать во время выступления президента России на экономическом форуме в Санкт-Петербурге. Курс доллара при этом снизился до уровня 36,04 руб. – минимального значения с января текущего год, а бивалютная корзина опустилась ниже уровня «экватора» – зоны безучастия ЦБ. По итогам торгов курс доллара составил 34,11 руб., а бивалютная корзина – 39,66 руб.

Уровень ликвидности в банковской системе продолжает удерживаться выше значения 1,3 трлн руб. Ставки при этом снизились, отразив пониженный спрос со стороны участников. Mosprime o/n составила 7,89%. При этом можно отметить, что на фоне излишка ликвидности в системе банки сократили задолженность перед ЦБ в инструменте валютный SWAP.

Сегодня в первой половине дня у рубля есть шанс продолжить укрепление. Тем не менее во второй половине дня спекулянты, открывшие в пятницу длинные позиции могут начать их закрывать, что может оказать давление на рубль.

Облигации

ОФЗ в пятницу не показали уверенного роста, несмотря на укрепление рубля.

Несмотря на уверенное укрепление рубля после выступления президента В.Путина, ОФЗ реагировали довольно сдержанно в силу довольно высоких ценовых уровней на текущий момент. Итогом дня для госбумаг стал рост в пределах 30-40 б.п. При этом отдельно стоит отметить движение в 26209, где на довольно неплохих оборотах бумага за день подорожала на 150 б.п. Такая динамика стала следствием того, что выпуск давал незначительную премию к кривой ОФЗ. Также спрос в пятницу был на среднем участке кривой, однако здесь движение было более сдержанным.

Итоги выборов президента Украины, похоже, укажут на отсутствие необходимости проведения второго тура, что, безусловно, важный и позитивный момент для общего настроя инвесторов. При этом господин Порошенко, похоже, готов к диалогу с российской стороной, что будет поддерживать настрой инвесторов. При этом, безусловно, «острые углы» в отношениях России, Украины и Запада остаются, что может несколько сдерживать рост. Также некоторые негативом, однако меньшим, чем ранее, может выступать усиление волнений в Луганской и Донецкой областях.

Расти ОФЗ в целом будет довольно сложно с текущих уровней. Сейчас мы находимся на уровнях начала марта. Поддерживать рост может довольно комфортная ситуация с ликвидностью, а также активное возвращение на российский рынок иностранных инвесторов, что несовсем очевидно на текущий момент, учитывая сохраняющиеся «острые углы» в отношениях с США и ЕС.

Результаты выборов президента Украины, вероятно, будут позитивно восприняты инвесторами. Ждем роста сегодня.