Глобальные рынки

Данные с рынка труда США стали поводом для роста доходностей UST.

Пятничные торги на глобальном долговом рынке в первой половине дня находились в ожидании вечерней публикациями данных с рынка труда США. При этом в рамках европейской сессии можно было наблюдать низкую активность участников, которые также предпочитали не совершать активных действий. На этом фоне доходности гособлигаций стран ЕС удерживались на уровнях достигнутых еще накануне.

Представленные данные о количестве созданных рабочих мест вне сельского хозяйства в США отразили существенно лучшие значение, чем ожидалось. В свою очередь, участник рынка расценили подобные цифры как хороший сигнал тому, что ФРС может приступить к ужесточению монетарной политики до конца года, о котором в последнее время так часто говорится.

Примечательно, что данные об уровне безработицы фактически не отразили изменений, оставив значение на уровне 5,5%.

По итогам торгов доходности UST-10 достигли уровня 2,4094%.

Сегодня на фоне ожидаемого слабого информационного потока глобальные долговые площадки вряд ли продемонстрируют рост активности.

Еврооблигации

В пятницу российские евробонды продолжили находиться под давлением из-за обострившейся геополитики, роста доходности базового актива, падения нефтяных цен, слабеющего рубля.

В пятницу российские суверенные евробонды продолжили находиться под давлением ряда факторов – роста ставки базового актива американский казначейских обязательств после выхода позитивной статистики с рынка труда США за май, а также подешевевшей нефти и слабеющего рубля. К тому же на арену вернулся геополитический фактор.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в цене потеряли порядка 80-100 б.п., Russia-23 – 24 б.п., котировки Russia-30 немного потеряли в цене – на 17 б.п. до 116,875%, доходность 3,77%). Спрэд к кривым госбумаг других стран EM расширился до 60-80 б.п.

В корпоративных евробондах также продолжились продажи в пределах 30-70 б.п. Хуже рынка были выпуски нефтегазовых компаний, в частности Газпрома, Газпром нефти (потери 60-117 б.п.), а также длинные бонды и субординированные выпуски госбанков (потери 90-200 б.п.) – Сбербанк, ВЭБ, Газпромбанк, РСХБ.

Сегодня с утра нефть торгуется ниже отметки 63 долл. за барр. марки Brent, что наряду с обострившейся ситуацией на Юго-Востоке Украины не добавляет оптимизма российским евробондам. Впрочем, дальнейшей эскалации конфликта пока не наблюдается, при этом основной посыл саммита G7 все-таки сводится к сохранению антироссийских санкций, нежели к их ужесточению. В этом свете волатильность на долговом рынке может снизиться и в случае стабилизации нефтяных цен после прошедшего заседания ОПЕК возможна консолидация.

Подешевевшая нефть и фактор геополитики по-прежнему не в пользу российских евробондов, но предпосылки для снижения волатильности есть, нельзя исключать консолидации.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать волатильность.

В пятницу на локальном валютном рынке сохранялась повышенная волатильность. В первой половине дня можно было наблюдать попытки рубля продемонстрировать восстановление позиций; курс доллара при этом опускался ниже уровня 55,60 руб. Тем не менее, коррекция на сырьевых площадках, наступившая после объявления решения ОПЕК относительно сохранения квот по добычи нефти на прежнем уровне, стала поводом для начала формирования негативной фазы в движении курса рубля. Ближе к закрытию торгов курс доллара преодолел отметку 57 руб. однако не смог удержаться на этом уровне. По итогам дня курс доллара составил 56,42 руб.

Сегодня на фоне небольшого роста котировок нефти, к уровню 63 долл. за барр., а также ожиданий завершения острой фазы военной активности на востоке Украины, могут оказать национальной валюте поддержку. Мы полагаем, что сегодня рубль постарается приблизиться к уровню 55 руб. по отношению к доллару.

В пятницу на денежном рынке можно было наблюдать небольшое снижение напряженности. Предложенные Банком России 400 млрд руб. в рамках инструмента тонкой настройки оказали существенную поддержку банковской системе. Тем не менее пока это не успело отразиться на ставках МБК. Сегодня ставки МБК, на наш взгляд, могут продемонстрировать снижение.

Мы полагаем, что сегодня рубль постарается приблизиться к уровню 55 руб. по отношению к доллару.

Облигации

В пятницу в ОФЗ сохранялись продажи следом за слабеющим рублем и подешевевшей нефтью, а также обострением ситуации на Юго-Востоке Украины.

В пятницу в ОФЗ сохранялись продажи (в цене потери в пределах 15-60 б.п.) следом за слабеющим рублем и подешевевшей нефтью, а также обострением ситуации на Юго-Востоке Украины – кривая в доходности подрастала на 10-20 б.п. Средний отрезок кривой гособлигаций в доходности уже вблизи 11,3%, длинные выпуски – 10,95-11,0%.

В целом, сложившиеся уровни после коррекции выглядят, на наш взгляд, уже интересно, в частности, средний отрезок кривой ОФЗ. Нельзя исключать, что в случае стабилизации курса рубля, а также в преддверии заседания ЦБ РФ на следующей неделе 15 июня, где, по нашим оценкам, регулятор может понизить ставку на 50-100 б.п., игроки рынка могут постепенно вернуться к покупкам, если не будет нового витка обострения на Юго-Востоке Украины. К тому же фактор короткой недели ограничивает временные рамки для инвесторов в принятии решения.

Сегодня в ОФЗ после коррекции последних дней нельзя исключать постепенной стабилизации ситуации, если рубль прекратит снижение. Нельзя исключать, что могут возобновиться осторожные покупки в преддверии заседания ЦБ РФ.