МАКРО

Вчерашний день отыгрывал позитив от самоотвода Саммерса.

Неопределенность с назначением нового главы ФРС не смогла помешать общему настроению инвесторов, позитивно вопринявших самоотвод Л.Саммерса. Рост котировок наблюдался на всех основных площадках.

В UST основные движения происходили на среднем отрезке: доходность UST-10 упала на 10 б.п. Таким образом, наклон кривой стал более крутой за счет того, что длинный конец остался практически на месте.

Также стоит обратить внимание на госдолг Германии: доходность 10-летних бумаг продолжает оставаться ниже 2%. Победа соратников А.Меркель на выборах в парламент Баварии, несколько подогревшая уверенность в третьтем сроке А.Меркель, должна помочь бумагам закрепиться на этом уровне.

Выходившая статистика была не вполне оптимистичной. Промпроизводство США в августе выросло меньше прогнозов – на 0,4% против ожидавшихся 0,5%. Еврозона совпала с прогнозом: индекс потребительских цен в августе – «+0,1%» м/м «+1,3%» г/г.

На международном рынке Forex пара EUR/USD в понедельник подскочила до уровня в 1,338х, максимальных с конца августа значений, на сообщениях об отказе Л.Саммерса бороться за пост главы ФРС. Но уже в течение дня пара UER/USD корректировалась до отметки в 1,333х.

Сегодня не исключаем коррекции на площадках. Неопределенность перед заседанием ФРС все же сохраняется.

Еврооблигации

Позитивный внешний фон обеспечил российским еврооблигациям хороший старт в начале недели.

Начало текущей недели для российских евробондов сложилось позитивно. Новость об отказе Л.Саммерса участвовать в борьбе за пост главы ФРС в итоге привела к росту интереса к рисковым активам. В результате Russia-30 прибавила в цене 122,5 б.п., Russia-42 – «+141 б.п.».

В корпоративном секторе динамика была неоднозначная. В центре внимания находился квазисуверенный сегмент, банковский и нефтегазовый. Причем наиболее чуткими были бумаги с длинной дюрацией: рост цены составлял 100-130 б.п. Чуть менее активно реагировали телекомы – 80-100 б.п. В остальных секторах основные движения происходили в пределах 50 б.п. В банках розничный сегмент и вовсе в отдельных бумагах терял в цене, отыгрывая растущие риски.

На первичном рынке пока не появлялось новых игроков. Напомним, сейчас идут road show у Газпрома, Газпромбанка, ЕАБР, ГК Борец.

Отыгранный вчера позитив от самоотвода Саммерса сегодня уже не будет оказывать такого влияния, ждем умеренно-позитивных настроений. Не исключены оидельные коррекции.

FX/Денежные рынки

Вчера рубль показал уверенный рост на новостях из США и на фоне внешнего позитива.

При открытии торгов в понедельник рубль показал заметное укрепление позиций к американской валюте на фоне позитива на внешних площадках. Так, курс доллара снизился на 25 коп. к предыдущему закрытию до 32,25 руб. и в течение дня торговался вблизи данной отметки. Причиной оптимизма стала новость об отказе Лоренса Саммерса участвовать в предвыборной гонке за пост главы ФРС.

Отметим, что рынки ассоциировали приход Л.Саммерса с более жесткой, чем сейчас, денежно-кредитной политикой регулятора, которая могла бы проявиться в более агрессивном сворачивании стимулирующих программ. После самоотвода Л.Саммерса наиболее вероятным претендентом на пост главы ФРС становится Джанет Йеллен – заместитель Б.Бернанке, которая может обеспечить преемственность текущей денежно-кредитной политики.

В результате, на рынке Форекс доллар уступил европейской валюте свои позиции – пара EUR/USD поднималась до уровня 1,338х. В итоге, снижение курса евро к рублю было заметно ниже – курс евро составил 43,08 руб. («-11,05 коп.» к предыдущему закрытию). Бивалютная корзина снизилась на 17 коп. до 37,13 руб.

На рынке МБК ставки в понедельник немного выросли. Так, MosPrime o/n прибавила на 4 б.п. до 6,34% годовых. Средневзвешенная ставка на аукционе однодневного РЕПО осталась прежней – 5,57% годовых. Банк России разместил 333 млрд руб. (лимит 360 млрд руб.) против 243 млрд руб., размещенных в пятницу. Так, ЦБ РФ провел аукцион РЕПО сроком на 91 день, разместив 30 млрд руб. под 6,5% годовых. Сумма остатков на корсчетах и депозитах сократилась на 5%, немногим превысив 859 млрд руб. Напомним, вчера уплачивалась основная часть страховых взносов, а 20 сентября предстоит выплата НДС.

Сегодня национальна валюта, вероятно, будет корректироваться после роста в ожидании заседания ФРС на этой неделе.

Облигации

Общий позитив, позволивший открыться ростом, по итогам дня был уже практически незаметен. Минфин проведен завтра аукционы на 30 млрд руб.

Позитив предыдущих дней практически сошел на нет: рынки находятся в ожидании заседания ФРС. Однако на самоотводе Саммерса мы видели с утра в понедельник всплеск позитива. Так, снижение доходности ОФЗ 26207 в первый час торгов достигало 14 б.п. Однако к середине дня позитив поугас, чему также способствовало объявление Минфином объемов аукционов на завтрашний день: видимо, предложение в 30 млрд руб. (26212 – 20 млрд руб. и 26215 – 10 млрд руб.) стало чувствительным для рынка. В итоге вторая половина дня прошла на фоне небольших распродаж. Тем не менее, полностью нивелировать позитив вчерашнего утра рынку не удалось – кривая доходности госдолга по итогам дня снизилась на 2-3 б.п. ОФЗ 26207 прибавила в цене 25 б.п.

В корпоративном сегменте движения котировок были большей частью в пределах 20 б.п., причем в направлениии не было единодушия, как в случае с евробондами.

Тема с финансированием бизнеса за счет инфраструктурных облигаций продолжает жить, особенно на фоне «заморозки» тарифов. По данным Интерфакса, Газпром обсуждает с ВЭБом возможность выпуска таких бумаг на 100 млрд руб. (для финансирования строительства «Южного коридора»). Напомним, что не так давно уже разместились ФСК и РЖД.

Текущий день сложится для российских облигаций нейтрально.