Глобальные рынки

Слабые индексы деловых настроений в ЕС, а также рост инфляции в США стали поводом для коррекции в государственных бондах ЕС и США.

Участники глобального долгового рынка продолжают находиться в ожидании итогов заседания ФРС. Опасения того, что регулятор может затронуть вопрос повышения ключевой ставки, продолжают создавать негативный фон, отражающийся на настрое инвесторов.

В рамках европейской сессии были представлены индексы деловых настроений в деловых кругах Германии и ЕС от института ZEW. Слабые данные стали поводом для начала распродаж в гособлигациях Германии и Франции, при этом бумаги Италии и Испании остались незатронутыми.

В рамках американской сессии были представлены данные о росте инфляции. Следует отметить, что рост индекса потребительских цен стал поводом для роста доходности UST. Инвесторы, опасаясь возможных намеков на повышение ставок уже в текущем году, предпочли сократить позиции в UST.

На глобальном валютном рынке сохраняется повышенная волатильность на внутридневных торгах. Пара EUR/USD вновь продемонстрировала снижение, по итогам дня достигнув уровня 1,3541х.

Сегодня в первой половине дня мы не ждем сильной волатильности на глобальном долговом рынке, все внимание будет сконцентрировано на публикации решения ФРС и итоговой пресс-конференции.

Еврооблигации

В суверенных евробондах РФ наблюдался коррекционный рост после резкого падения накануне.

После достаточно резкого снижения накануне котировок российских евробондов вчера на рынке наблюдался коррекционный рост - котировки RUS23 повысились с 101,9 до 102,4 при снижении доходности на 7 б.п. – до 4,55% годовых.

Вчера президент России Владимир Путин провел телефонный разговор с президентом Украины Петром Порошенко, в ходе которого главы стран обсудили актуальные вопросы двухсторонних российско-украинских отношений, а также была затронута тема возможного прекращения огня на юго-востоке Украины. В целом проведение переговоров явилось умеренно-позитивным сигналом для инвесторов. Вместе с тем, как мы уже отмечали ранее, инвесторы ждут фактического прекращения боевых действий.

Суверенные евробонды Турции (Baa3/BB+/BBB-), ЮАР (Baa1/BBB/BBB), Мексики (A3/BBB+/BBB+) и Бразилии (Baa2/BBB-/BBB) изменились разнонаправлено в пределе 1-4 б.п. по доходности.

Ключевым событием сегодня будут итоги заседания ФРС США – не исключаем появления риторики относительно скорого повышения процентных ставок в стране. На этом фоне UST’10 вчера вновь достигли майских максимумов по доходности на уровне 2,65% годовых.

Сегодня рынки будут находиться в ожидании заявлений ФРС США – не исключаем более жесткой риторики регулятора.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать ослабление.

Во вторник национальная валюта продолжила демонстрировать ослабление позиций. Инвесторы продолжают осторожно относиться к рублевым активам, на фоне до сих пор не разрешенного конфликта на юго-востоке Украины. Курс доллара при открытии торгов вырос на 20 коп. до 34,83 руб. В рамках дневной сессии принципиального изменения на локальных валютных площадках не было.

Опубликованные ЦБ изменения в курсовую политику не принесли на рынок принципиальных изменений в настрой инвесторов.

По итогам торгов курс долларов достиг уровня 34,86 руб., а стоимость бивалютной корзины – 40,41 руб.

На денежном рынке ситуация накануне уплаты налогов выглядит весьма стабильной. Уровень процентных ставок практически не меняется. Mosprime o/n – 8,51%. Сумма остатков на корсчетах и депозитах удерживается выше уровня 1 трлн руб. На проведенном вчера аукционе прямого РЕПО ЦБ не стал сильно расширять объем предложения, ограничившись лишь дополнительными 20 млрд руб. из подлежащих рефинансированию 2460 млрд руб.

Сегодня рубль может замедлить ослабление позиций.

Облигации

Котировки ОФЗ вчера остались под давлением после заявлений ЦБ РФ.

Вчера Банк России внес изменения в курсовую политику, в результате чего рубль потерял 26 копеек к доллару, что также негативно отразилось на котировках рублевых госбумаг – кривая ОФЗ поднялась на 4-6 б.п. Вместе с тем активность торгов ОФЗ была крайне низкой. Кривая IRS также продемонстрировала параллельный сдвиг вверх еще на 6 б.п. при сохранении неизменной инверсии.

Минфин сегодня проведет аукцион по размещению 5-летних ОФЗ 26216 на 10 млрд. руб. Наклон кривой на участке 5-10 лет по-прежнему остается незначительным (порядка 20-25 б.п.), в результате чего не исключаем увидеть перемещение спроса на менее рискованный средний участок кривой. Объем предложения также остается весьма комфортным, в результате чего ожидаем размещения более половины заявленного объема.

Вместе с тем явного позитива на рынке для рублевых активов сейчас нет, в результате чего мы ожидаем нейтрального открытия рынка.

Ожидаем нейтральной динамики рублевых бондов сегодня при переходе рынка к консолидации на достигнутых уровнях.