Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль может продолжить укрепляться на фоне позитива на внешних площадках


[06.06.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Решение ЕЦБ стало поводом для роста волатильности на глобальных долговых площадках.

Участники глобального долгового рынка вчера находились в ожидании решения ЕЦБ, на которое делали большую ставку в части смягчения монетарной политики.

Опубликованное решение о снижении ключевой ставки ЕЦБ, ставки по депозитам, а также о готовности провести несколько целевых долгосрочных кредитных аукционов (LTRO) стали поводом для резкого роста активности.

Доходности десятилетних госбумаг стран ЕС, начавшие демонстрировать рост, завершили день снижением, что выглядит вполне логичным.

В рамках американской сессии доходности UST-10 немного снизились.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировала сильную волатильность. После оглашения решения ЕЦБ соотношение между долларом и евро снизилось до уровня 1,503х. Тем не менее, уже под конец дня пара EUR/USD вернулась на уровень 1,3662х.

Сегодня на глобальном долговом рынке следует рассчитывать на частичное отыгрывание вчерашнего движения.

Еврооблигации

Уверенный рост на фоне позитивного новостного фона. Ралли в бумагах ВымпелКома. Уверенный старт бондов Альфы.

Стабилизация доходностей базового актива, решение ЕЦБ, а также отсутствие негативного фона с юго-восточных территорий Украины, а также нейтральные итоги встречи Владимира Путина с лидерами Франции и Великобритании создавали инвесторам повод для покупок. Отметим, что если в течение дня активность и рост были довольно умеренными, то с открытием торгов у заокеанских инвесторов бумаги начали активный рост. В итоге на суверенной кривой рост под конец дня составил от 50 до 70 б.п. Отметим, что в корпоративных бумагах рост был не столь существенным и зачастую ограничивался планкой в 50 б.п. Отдельно отметим продолжающееся ралли в бумагах ВымпелКома. Довольно уверенно выглядело движение в новом выпуске холдинговой компании Альфа-Банка, где рост на вторичном рынке составил порядка двух фигур. В целом возможности для дальнейшего роста довольно ограничены.

Сегодня ждем продолжения положительного сантимента на рынке.

FX/Денежные рынки

Национальная валюта продолжает укрепляться.

Рубль продолжает демонстрировать укрепление. Представленный в среду индекс потребительских цен отразил повышательную динамику, что существенно снижает ожидания возможного смягчения монетарной политики со стороны ЦБ. При этом заявления представителей Банка России в четверг о том, что борьба с ростом инфляции является приоритетной задачей регулятора, также ослабило надежду на возможное снижение ставки на предстоящем заседании. На фоне этого рубль остается привлекательным с точки зрения Carry trade.

Кроме того, рублю оказало поддержку сильное движение на глобальных валютных площадках, наступившее после объявления ЕЦБ решения о снижении ряда монетарных ставок, а также о готовности стимулировать экономику через предоставление ликвидности.

По итогам дня курс доллара составил 34,73 руб., а стоимость бивалютной корзины - 40,38 руб.

На денежном рынке сильное сокращение уровня ликвидности пока не оказало сильного влияния на ставки денежного рынка. Так, Mosprime o/n вчера снизился до уровня 8%. При этом на депозитном аукционе Росказначейства спрос был достаточно большой – 80 млрд руб. при предложении 30 млрд руб.

Сегодня рубль может продолжить укрепляться на фоне позитива на внешних площадках.

Облигации

В ОФЗ новые ценовые максимумы после повышения ставок. Наклон кривой впечатляет.

Отсутствие негативных новостей вчера создало довольно позитивный фон для рублевых активов. Итогом дня для суверенных бумаг стал ценовой рост от 30 до 70 б.п. При этом рост проходил на довольно уверенных оборотах. Нужно отметить, что количество спекулятивного капитала на рынке просто зашкаливает. Отметим, что спрэд сейчас между 10-летней и 1-летней бумагой 35 б.п. и между 10-летней и 5-летней бумагой 15 б.п. Поводов для такого наклона кривой довольно мало. Прежде всего, это ожидание снижение ставки. Однако это с нашей стороны довольно туманная перспектива на текущий год. Укрепление рубля и увеличение доли иностранных инвесторов вряд ли станут факторами, которые могут сохранить существующий наклон кривой. В целом, как и ранее, текущие уровни выглядят очень агрессивно. Не исключаем нарастания настроения на продажу на фоне приближающегося заседания ЦБ.

Негативных новостей на рынке довольно мало. В силу этого разворота на рынке не стоит ждать.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов