Внешний рынок

Европейский Центробанк пошел на смягчение монетарной политики, причем борьба за снижение евро ведется сразу по трем фронтам. Базовая става была снижена до 0,15%, ставка по депозитам установлена на уровне ‐0,1% и ЕЦБ готовится к выкупу обеспеченных долговых обязательств. Возобновляется и программа LTRO. Кроме того, регулятор оставил за собой возможность к корректировке программы в случае необходимости. Несмотря на столь внушительный набор мер, реакция рынков на решение была непродолжительной, и уже к концу дня большинство финансовых инструментов вернулось на прежний уровень. Впрочем, текущий уровень евро – к вечеру пара EURUSD вернулась к отметке 1,366, является высоким с точки зрения ЕЦБ, поэтому можно дальнейших шагов по снижению курса.

Сегодня в центре внимания будет отчет по занятости в США. В свете более слабых, чем ожидалось, данных от ADP и продолжающегося сворачивания QE, слабые данные от Министерства труда могут разочаровать рынки.

Большинство европейских площадок накануне закрылось вблизи прежних уровней. Euro Stoxx 50 прибавил 0,9%, DAX –0,2%. Американские индексы, напротив, к концу дня устремились вверх. Dow Jones вырос на 0,59%, S&P –на 0,65%. Treasuries немного укрепились в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,62%, UST10 – на 2 б.п. до 2,58%, UST30 – осталась на уровне 3,44%.

Решение ЕЦБ по смягчению монетарной политики благоприятно сказалось на котировках российских евробондов. Корпоративный сегмент прибавил в среднем около 30 б.п. Вымпелком‐19, ‐21, ‐23 выросли на 35‐50 б.п., Газпром‐22, ‐28, ‐34 – на 35‐65 б.п. Россия‐43 вырос на 65 б.п., достигнув 105,76% от номинала, Россия‐23 –30 б.п. до 102,6% от номинала.

Сегодня покупки отечественных займов могут продолжиться, однако намеченная на вечер публикация отчета по рынку труда США может выступить сдерживающим фактором.

Внутренний рынок

Остатки банков на счетах в ЦБ продолжают пополняться бюджетной ликвидностью. Вчера совокупные остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли на 43 млрд руб. —до 893,1 млрд руб. При этом в структуре задолженности банковского сектора перед ЦБ лишь на 8,5 млрд руб. увеличился объем по инструменту «валютный своп». В результате чистый совокупный долг банков перед ЦБ и Росказначейством продолжил снижаться, оставшись тем не менее выше 4 трлн руб. (4,17 трлн руб.).

Отметим, что на вчерашнем депозитном аукционе Федерального казначейства наблюдался достаточно высокий спрос. При лимите в 80 млрд руб. участники аукциона подали заявки на 80 млрд руб. Впрочем, такой ажиотаж легко объясняется тем, что сегодня кредитным организациям предстоит вернуть до 70 млрд руб.

На внутреннем валютном рынке за последние 2 дня рубль укрепился к доллару более чем на 30 коп. Мы полагаем, что до начала очередного налогового периода российская валюта может еще не раз скорректироваться, однако в целом ожидаем дальнейшего укрепления рубля до 34,50 руб. против американской валюты.

Решение ЕЦБ подстегнуло покупки на внутреннем рынке. Долгожданные действия ЕЦБ по смягчению монетарной политики дала новый стимул к покупкам и на российском рынке. Доходность ОФЗ снизилась за день на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Металлоинвест‐2, ‐3, РСХБ‐15, Русал БО‐7.

Рынок, вероятно, продолжит отыгрывать новости из Европы, однако в преддверии публикации отчета по занятости в США покупки, вряд ли, будут агрессивными.