Глобальные рынки

Активность на глобальных долговых площадках продолжает снижаться.

Как и днем ранее, на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии можно было наблюдать низкую активность участников. Доходности гособлигаций стран ЕС при этом удерживались на прежних уровнях. Следует отметить, что спокойному темпу торгов на европейских долговых площадках способствовал слабый информационный фон. Кроме того, участники рынка могли взять паузу накануне предстоящего сегодня заседания ЕЦБ. Несмотря на то, что большинство инвесторов не рассчитывает на сюрпризы от европейского регулятора, все же игроки предпочитают не совершать активных действий.

Представленные данные с рынка труда США о числе вновь созданных рабочих мест вне сельского хозяйства от ADP оказались немного хуже прогнозов, спровоцировав умеренный рост доходности UST-10. При этом с открытием американской сессии ожидаемого оживления на долговых площадках не произошло.

Сегодня решение ЕЦБ может стать поводом для роста активности на долговых площадках.

Еврооблигации

В среду российские суверенные евробонды торговались в отрицательной зоне, следуя за нефтяными котировками.

В среду российские суверенные евробонды торговались в отрицательной зоне, следуя за нефтяными котировками, которые опустились накануне до отметки 48,5 долл. за барр. марки Brent. К тому же сохраняются ожидания ужесточения ДКП ФРС США, не исключено, что уже даже на сентябрьском заседании 17 числа.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 потеряли в цене на 66-86 б.п., Russia-23 – на 65 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,23%, доходность 3,55%. Корпоративные евробонды также дешевели, в основном в пределах 30-60 б.п. Хуже рынка были длинные бонды Газпрома («-80-110 б.п.»), бумаги ряда госбанков (ВЭБ, Сбербанк).

Сегодня с утра североморская Brent вновь превысила отметку в 50 долл./барр., по-прежнему демонстрируя высокую волатильность, которая наблюдается в последние дни. В этом ключе вполне возможно, что котировки российских евробондов могут локально приостановить снижение, возможно даже показать умеренный рост, следуя за нефтью. Впрочем, до решения ФРС США напряженность на рынках может сохраняться, привнося волатильность на рынки.

Сегодня российские евробонды могут приостановить снижение на фоне отскока нефти выше 50 долл. за барр.

FX/Денежные рынки

Рубль частично проигнорировал рост котировок нефти.

Вчера на локальном валютном рынке можно было наблюдать рост волатильности, который был обусловлен неспокойным состоянием сырьевых площадок. Следует отметить, что после того как цены на нефть опустились ниже 50 долл. за барр., рубль отреагировал весьма умеренным ослаблением. Потенциал на укрепление, сформированный благодаря росту цен на нефть выше 50 долл. за барр. И оставшийся так и не реализованным, позволил рублю практически проигнорировать коррекцию на сырьевых площадках. Вчерашнее восстановление котировок нефти выше уровня 50 долл. за барр. во второй половине дня не смогло внушить инвесторам уверенности в том, что цены могут закрепиться на достигнутых уровнях на продолжительный период времени. По итогам торгов курс доллара составил 67,63 руб.

Сегодня, на наш взгляд, несмотря на очередную попытку нефти продемонстрировать восстановление и закрепиться выше уровня 50 долл. за барр., рубль вряд ли продемонстрирует агрессивное укрепление. Как и ранее, мы ожидаем, что локальные участники скептически отнесутся к позитивным движениям на сырьевых площадках. Мы полагаем, что сегодня курс доллара будет находиться в диапазоне 66,5 - 67,2 руб.

На денежном рынке снижение уровня ликвидности банковской системы, произошедшее после расчетов по инструменту рублевое РЕПО с ЦБ, не сильно отразилось на ставках МБК. Так, ставка Mosprime o/n снизилась до уровня 10,86% («-20 б.п.»).

Мы полагаем, что сегодня курс доллара будет находиться в диапазоне 66,5 - 67,2 руб.

Облигации

В среду ОФЗ демонстрировали снижение на фоне вновь подешевевшей нефти и слабости рубля. Не добавили оптимизма и итоги аукциона Минфина.

В среду ОФЗ демонстрировали снижение на фоне вновь подешевевшей нефти и слабости рубля, не добавили оптимизма и итоги аукциона Минфина. В результате, в доходности кривая гособлигаций в основном поднялась на 10-15 б.п. – средний участок был на уровне 11,7-11,8%, в длине – 11,55-11,6%.

Что касается аукциона Минфина, то из 8,3 млрд руб. (номинал) предложенного флоатера 24018 было размещено бумаг только на 1,93 млрд руб. (по номиналу) при спросе 6,35 млрд руб. Средневзвешенная цена, по данным Минфина, составила 101,78%, доходность – 14,82% годовых. По нашим оценкам, глобальная инвестидея в данном выпуске исчерпана, впрочем, он может быть интересен ряду инвесторов для стратегии buy&hold при цене на уровне 101,6-101,8%.

Вчера были представлены недельные данные по инфляции, которая с 25 по 31 августа ускорилась и составила 0,2% против 0,1%, сообщил Росстат. Исходя из недельных и предварительных месячных данных Росстата следует, что годовая инфляция на 31 августа могла вырасти до 15,6-15,7%. В целом, данные вполне отражают эффект от девальвации рубля, которая усилилась в августе.

Сегодня в ОФЗ, скорее всего, вероятна консолидация на достигнутых уровнях.