Глобальные рынки: На глобальном долговом рынке продолжается консолидация

Доходность UST’10 остается зажата в коридоре 1,85%-2,0% годовых, консолидируясь вблизи верхней границы данного коридора (1,97% годовых). Вчера вышли достаточно сильные данные по продажам на вторичном рынке жилья США за март (5,19 млн. против 4,88 млн. месяцем ранее). Однако данная статистика не сильно повлияла на долговой рынок – ключевым событием для инвесторов станет заседание ФРС США на следующей неделе 29 апреля.

На европейских площадках доходность Bundes’10, достигнув минимумов в понедельник (0,075%), скорректировалась до 0,15%-0,16%, где бумаги продрожали консолидироваться вчера.

Нерешенный вопрос по греческим проблемам сдерживает вложения инвесторов в европейские бонды – сегодня и завтра пройдут встречи греческих министров с представителями ЕС. На этом фоне доходность греческих 10-летних евробондов остается на уровне 13% годовых, в то время как доходность бондов Португалии вернулась к отметке 2%, Испании и Италии скорректировалась до 1,37%-1,4% годовых.

Появление новостей относительно Греции может вызвать повышение волатильности в европейских бондах.

Еврооблигации: В среду в суверенных евробондах были осторожные покупки, чему способствовало укрепление рубля и возвращение к росту нефти. Russia-30 без изменений

В среду в суверенных евробондах прошли осторожные покупки после продаж последних двух дней, чему могли способствовать укрепление рубля и возвращение к росту нефтяных цен, а также улучшение общего настроя инвесторов к риску EM. Так, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подросли в цене на 57-68 б.п., в то время как Russia-30 по-прежнему не демонстрирует сколь значимых движений котировок, вероятно, из-за возникшего дефицита бумаги, став основным объектом залога валютного РЕПО – цена выпуска у отметки 118% с доходностью 3,62%.

В корпоративных евробондах также преимущественно были покупки – больше всего в цене прибавляли выпуски нефтегазовых компаний (Газпром, Газпром нефть, Лукойл), госбанков (Сбербанк, ВЭБ), а также бонды Евраз.

Сегодня с утра нефтяные котировки удерживаются выше отметки 62,5 долл. за барр. марки Brent, кроме того, рубль может продолжить укрепление на фоне предстоящих налоговых выплат, что будет поддерживать сегмент российских евробондов. Впрочем, возможности для роста ограничены, учитывая значительное сокращение премии (до 50-60 б.п.) суверенных бумаг России к кривым гособлигаций других стран EM с инвестиционным рейтингом.

Сегодня поддержку евробондам может оказать нефть и укрепление рубля, но возможности для роста ограничены.

FX/Денежные рынки: Фактор налоговых выплат снова выходит на первый план

Вчера рубль продемонстрировал укрепление до 52,2 руб./долл., несмотря на снизившиеся цены на нефть, которые вернулись к отметке 62,8 долл. за барр. Поддержку национальной валюте оказывает налоговый период - после трех дней коррекции текущие уровни вполне комфортны экспортерам для продажи валюты.

С точки зрения рублевой цены на нефть, то стоимость Urals скорректировалась до уровня 3100 руб. за барр. с минимумов прошлой недели (порядка 2900 руб. за баррель). Текущие уровни нефти фактически соответствуют бюджетным параметрам на 2015 г. (3075 руб. за барр.), в результате чего перекупленность рубля относительно нефти была нивелирована.

На денежном рынке спрос на рублевую ликвидность по-прежнему сохраняется. Ставки МБК остаются вблизи верхней границы процентного коридора ЦБ (Mosprime o/n – 14,78%).

В целом, не исключаем, что действия экспортеров продолжат доминировать на валютном рынке, в результате чего курс рубля до конца недели может попытаться вернуться в диапазон 50-52 руб./долл.

Не исключаем, что пара USDRUB до конца недели может попытаться вернуться в диапазон 50-52 руб./долл.

Облигации: В среду внимание игроков было на аукционах Минфина, которые в целом прошли успешно, отразив сохраняющийся интерес к ОФЗ. Длинные выпуски вблизи отметки 11%

Вчера Минфин провел два аукциона по ОФЗ на 25 млрд руб., которые в целом прошли успешно. Спрос вновь заметно превысил предложение, отразив сохраняющийся интерес к госбумагам РФ.

Так, спрос на 4-летние ОФЗ 26216 в 1,8 раза превысил предложение в 10 млрд руб., средневзвешенная цена составила 85,0552%, доходность 11,72% годовых. Большей популярностью у инвесторов вновь пользовался флоатер 24018, переспрос был более чем в 2 раза. Был размещен весь объем бумаг на 15 млрд руб., средневзвешенная цена была определена на уровне 96,9799%, доходность 12,61% годовых. Тем не менее, вчерашние торги гособлигации завершали разнонаправлено, единого тренда на покупку не сложилось – дальний конец кривой ОФЗ был в доходности вблизи отметки 11%.

Сегодня рубль может продолжить получать поддержку со стороны экспортеров в преддверие крупных налоговых выплат, что будет способствовать сохранению оптимизма. Впрочем, нельзя исключать, что инвесторы могут приступить к фиксации позиций уже ближе к концу недели, учитывая фактор длинных майских праздников, а также заседание ЦБ РФ в последний день апреля.

Вероятное укрепление рубля перед налоговыми выплатами может поддержать оптимизм, но фактор длинных выходных и заседание ЦБ в конце апреля может стать поводом для начала фиксации позиций.