Российский рынок облигаций

По итогам торгов в понедельник доходность ОФЗ срочностью до 2-х лет снизилась в среднем на 13 б.п. Доходность гособлигаций срочностью более 7 лет выросла на 1-2 б.п. Объем торгов с ОФЗ срочностью до 2-х лет вчера составил 4,6 млрд руб., что сформировало почти половину от всего объема сделок в режиме основных торгов. На фоне повышенного спроса на короткие гособлигации доходность ОФЗ с погашением в августе – октябре 2023 г. снизилась до 6,8 – 7,1% годовых. Среди факторов поддержки спроса на короткие ОФЗ мы отмечаем приток средств на рынок после погашения на прошлой неделе ОФЗ 26220 на 350 млрд руб., а также приток ликвидности в банковский сектор в результате увеличения бюджетных расходов. Структурный профицит ликвидности в банковском секторе в начале декабря вырос до 1,8 – 2,1 трлн руб.

Из позитивных новостей отметим данные об исполнении федерального бюджета за 11 месяцев этого года с профицитом 557 млрд руб. даже с учетом роста расходов на 21,5% г/г.

Сегодня перед недельными аукционами Минфина РФ длинные ОФЗ могут немного подешеветь. При этом восстановление нефтяных цен и хорошая статистика по исполнению федерального бюджета будут оказывать поддержку котировкам гособлигаций.