Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается продолжение укрепления рубля


[24.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Благодаря переговорам по греческой проблеме европейские бонды показали рост.

Вчера греческий премьер Алексис Ципрас повел переговоры с А.Меркель, Ф.Олландом и главой ЕК К.Юнкером. По его словам, стороны, сближая позиции по вопросу экономической программы правительства, прошли уже значительную часть пути. Сегодня переговоры продолжатся в формате министров финансов стран еврозоны.

На этом фоне доходность греческих 10-летних евробондов продемонстрировала снижение на 100 б.п. – до 12% годовых. Незначительно подросли котировки также 10-летних бенчмарков Португалии (1,97% годовых), Испании (1,36% годовых) и Италии (1,41% годовых).

Доходность UST’10 по-прежнему «зажата» в коридоре 1,85%-2,0% годовых, консолидируясь вблизи верхней границе данного коридора. Вчера доходность снизилась на 2 б.п. – до 1,95% годовых.

На фоне переговоров по Греции сегодня не исключаем продолжения движения по госбондам страны.

На фоне переговоров по Греции сегодня не исключаем продолжения движения по госбондам страны.

Еврооблигации

В четверг во второй половине торгов суверенные евробонды начали дорожать на резком росте нефтяных цен. Russia-30 по-прежнему в боковике.

В четверг во второй половине торгов суверенные евробонды начали дорожать на резком росте нефтяных цен, которые превысили отметку в 65 долл. за барр. марки Brent. Укрепление рубля также выступало в пользу российских госбондов. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подросли в цене на 45-60 б.п., в то время как Russia-30 по-прежнему в боковике – цена выпуска у отметки 118,123% с доходностью 3,6%.

В корпоративных евробондах также преобладали покупки – лучше рынка смотрелись бумаги Газпрома («+70-90 б.п.»), длинные выпуски Сбербанка («+140-200 б.п.»), Евраза («+80-150 б.п.), VimpelCom («+40-90 б.п.»), также на сильных финансовых результатах 1 квартала по МСФО дорожали займы Северстали («+50-60 б.п.»).

Сегодня утром цены на нефть удерживаются вблизи уровня 64,5 долл. за барр., что будет поддерживать российский сегмент евробондов, но возможности роста довольно ограниченны уровнем доходности на фоне бумаг других стран EM (премия около 50 б.п.) с инвестиционным рейтингом.

Сегодня в поддержку российских евробондов будут нефтяные цены, но возможности для роста ограничены.

FX/Денежные рынки

Цены на нефть вновь развернулись; рубль приближается к минимумам года.

Ситуация на валютном рынке в четверг развивалась достаточно стремительно, в результате чего национальная валюта опустилась ниже уровня 51 руб. за доллар, реализовав нашу краткосрочную цель (возврат в диапазон 50-52 руб. за доллар). Укреплению рубля по-прежнему способствует налоговый период, а также восстанавливающиеся цены на нефть, достигшие сегодня уровня 64,5 долл./барр.

Сегодня ждем продолжения укрепления рубля, чему воспрепятствовать, на наш взгляд, может лишь эффект пятницы и приближающихся длинных майских праздников. Вместе с тем, с большой долей вероятности, перед сокращением открытых позиций участниками рынка накануне праздников (следующая неделя) рубль вновь протестирует минимумы текущего года – 48,8 руб./долл.

На денежном рынке отметим снижение ставки Mosprime o/n до 14,04%, т.е. к нижней границе процентного коридора ЦБ, что говорит об отсутствии дефицита рублевой ликвидности на рынке.

Препятствием для рубля может оказаться фактор пятницы, однако ждем достижения краткосрочной цели – 48,8 руб. за долл.

Облигации

В четверг в сегменте ОФЗ преимущественно были покупки на фоне укрепления рубля и дорожавшей нефти. Длинные выпуски вблизи отметки 10,9%.

В четверг в сегменте ОФЗ преимущественно были покупки на фоне укрепления рубля и дорожавшей нефти. Рост в цене в основном был в пределах 15-55 б.п., дальний конец кривой в доходности был вблизи 10,9%. Ожидания рынка в котировках по-прежнему закладывают довольно значительное понижение ключевой ставки ЦБ на заседании 30 апреля – более 250 б.п. В целом, если решение регулятора будет более консервативным (в пределах 100 б.п.), рынок может краткосрочно скорректироваться, дав возможность для покупок, и в дальнейшем продолжит прайсить смягчение ДКП ЦБ.

Сегодня рубль, вероятно, продолжит получать поддержку со стороны экспортеров в преддверие крупных налоговых выплат, а также подорожавшей нефти, что будет способствовать продлению оптимизма на бондах. Впрочем, в начале следующей недели завершатся налоговые выплаты, а после заседания ЦБ 30 апреля грядут длинные майские праздники, что может подтолкнуть игроков рынка к началу осторожных фиксаций позиций.

Укрепившийся рубль и подорожавшая нефть будут способствовать продлению оптимизма, но завершение налогового периода в начале следующей недели и фактор длинных майских выходных могут стать поводом для начала осторожных фиксаций.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов