Внешний рынок

Несмотря на негативный новостной фон, американские площадки завершили день ростом. Четверг был достаточно насыщенным по сравнению с первой половиной недели. В начале дня порцию негатива преподнесли данные по деловой активности в Китае и ЕС. Индекс PMI в промышленном секторе Поднебесной продолжил снижаться в апреле и достиг годового минимума в 49,2 пункта, изменений не ожидалось. Общеевропейский индекс также снизился, вопреки улучшению экономических настроений в последние месяцы. Индекс PMI опустился с 54 до 53,5 пунктов, ожидался рост до 54,4 пунктов. Вечерняя статистика по США также оказалась слабее ожиданий. Продажи новостроек в США упали в марте почти на 11% до 481 тыс., хотя ожидалось снижение лишь до 515 тыс. Учитывая слабые данные по числу новостроек, опубликованные на прошлой неделе, нельзя исключать изменения конъюнктуры рынка недвижимости в худшую сторону. В то же время, данные по продажам на вторичном рынке были не столь плохие, поэтому исключать смещение спроса в сторону вторичного рынка пока преждевременно. В пользу этого говорит рост занятости в стране и низкие процентные ставки по кредитам.

Европейские площадки завершили день сильным снижением. Euro Stoxx 50 потерял 0,71%, DAX –1,21%. Американские индексы закрылись умеренным ростом. Dow Jones прибавил 0,11%, S&P – 0,24%. Treasuries немного прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,37%, UST10 – на 2 б.п. до 1,96%, UST30 – на 1 б.п. до 2,65%.

Рост котировок нефти на новостях о возобновлении бомбардировки Йемена поддержали рынок евробондов. Правда, рост в среднем составил всего около 30 б.п., поэтому сегодня не исключаем продолжения покупок. Займы ГПБ подорожали на 30‐40 б.п., Сбербанка – на 50‐70 б.п. Россия‐43 прибавил на 60 б.п. до 101,7% от номинала, Россия‐23 – 30 б.п. до 100% от номинала.

Несмотря на то, что рост котировок нефти пока притормозил, мы ожидаем сохранения позитивных настроений на рынке. Кроме того, вечером выйдет очередная порция данных по числу буровых в США, что вполне может привести к дальнейшему росту котировок энергоресурса.

Внутренний рынок

Резкое укрепление рубля при отсутствии спроса на рублевую ликвидность. На денежном и валютном рынках в четверг в очередной раз наблюдалась парадоксальная ситуация. С самого утра доллар и евро резкими темпами теряли свои позиции против рубля, несмотря на то, что котировки нефти пошли резко вверх только во второй половине дня (цена на нефть достигала отметки в 65,5 долл.). Укрепление рубля можно было бы объяснить предстоящими налоговыми платежами (в понедельник окончательные расчеты по НДПИ), однако банки при этом демонстрировали полное отсутствие интереса к рублевой ликвидности. Так, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n в четверг обвалилась сразу на 74 б.п., упав практически до уровня ключевой ставки ЦБ. Одновременно на депозитном аукционе Федерального Казначейства из предложенных ведомством 100 млрд руб. банки привлекли лишь 6,8 млрд руб. Впрочем, последнее событие объясняется тем, что в преддверии ожидаемого понижения ключевой ставки ЦБ желающих занимать у Казначейства на 35 дней под 14,1% годовых не так уж много.

Отметим, что последний раз резкое снижение ставки MosPrime o/n наблюдалось в конце марта –начале апреля, когда за 9 дней ставка снизилась с 14,98% до 13,85%. Падение ставки сопровождалось резким снижением курса валюты, когда доллар потерял за вышеуказанный период почти 6 руб. (упав ниже 52 руб.). Напомним, что в среду первый зампред ЦБ Ксения Юдаева сообщила, что текущие ставки по валютному РЕПО уже близки к рыночному уровню. Данные слова могли быть интерпретированы участниками рынка так, что текущий цикл удорожания Банком России валютной ликвидности подошел к концу.

Несмотря на сильный рост котировок нефти и укрепление рубля во второй половине дня, долговой рынок продемонстрировал лишь умеренный рост. Рублевые займы прибавили около 50 б.п., доходность ОФЗ снизилась 2‐5 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Альфа Банк БО‐13, Башнефть‐2, ВЭБ БО‐4.

Сегодня рынок продолжит следовать за динамикой нефти, поэтому ожидаем позитивного окончания недели.