Закрытие торгов в среду

Американские монетарные политики, обострение геополитических рисков на Корейском полуострове, а также ряд макроэкономических цифр спровоцировали вчера сильнейшие продажи ценных бумаг и сырьевых товаров. Из данных выделим публикацию бразильских индексов PMI, которые в отличие от китайских данных  считаются боле репрезентативными и зачастую отражают реальную ситуацию в секторах, в первую очередь в странах с развивающейся экономикой. Так, индекс PMI сферы услуг упал до 7-месячного минимума – до 50,3 п., индекс промышленности также снижался и как итого консолидированный индикатор упал до 51,1 п. При этом, те же индексы для КНР выросли в марте.

Вместе с тем на валютном рынке инвесторы вновь предпочли воздержаться от активных действий накануне заседаний ЦБ Англии и еврозоны, а также оглашения Банком Японии результатов своего многодневного заседания и публикации в США ежемесячных данных по рынку труда в пятницу. В результате, как и ожидалось, многие валютные пары изменялись в узких диапазонах, тогда как сегодня с появлением первых результатов от одного из ЦБ, а именно японского регулятора, начались сильные продажи иены против всех ее конкурентов. В частности, пара USDJPY подскочила утром более чем на 2,5%, преодолев отметку 95 в ответ на решение японского ЦБ расширить покупки облигаций с более длинными сроками погашения (до 7 лет), установить временной горизонт в 2 года для достижения 2%-уровня инфляции и «временно» приостановить банкнотное правило, ограничивающее объем покупок государственных облигаций общей стоимостью банкнот, находящихся в обращении. Напомним, что наш прогноз на ближайший месяц по росту пары USDJPY предполагает ее движение до 100 и выше. Причем не только политика Банка Японии может подтолкнуть иену к этим уровням, но и возможное увеличение покупок доллара в свете появления от ФРС все больше сигналов того, что регулятор может уже в текущем году предпринять первые в шаги в рамках реализации стратегии выхода из текущей денежно-кредитной политики.

Причем американский регулятор может начать действовать раньше, чем инфляция или уровень безработицы  достигнут своих целевых отметок, поскольку отправным моментом для ФРС могут стать рынки активов, где отмечается формирование «пузырей». В частности, в связи с этим вспоминаются слова члена Совета управляющих ФРС Дж.Стейна, который отметил, что некоторые кредитные рынки показывают признаки перегрева, а инвесторы берут на себя больше рисков, чем следует, из-за политики низких ставок, которую проводит ФРС. Накануне же основной сторонник программ стимулирования глава ФРБ Чикаго Ч.Эванс выразил мнение, что ФРС может завершить программу QE3 до конца 2013 г. Причем на прошлой неделе он говорил, что покупки должны продолжаться в том же темпе и в следующем году. Более того, вчера один из представителей американского ЦБ глава ФРБ Сан-Франциско Дж.Вильямс отметил, что Банк может начать сокращение объемов покупки облигаций уже этим летом.

В то же время сегодня Центробанки еврозоны и Великобритании должны озвучить свои решения по монетарной  политике, которую в рамках ожиданий рынка должны оставить без изменений. Хотя, как мы полагаем, что не стоит сбрасывать со счетов любые сюрпризы. Поскольку в прошлом месяце в ЕЦБ обсуждали снижение ставок, в то время как в Банке Англии  некоторые из его представителей  голосовали за увеличение объемов выкупа активов. Причем ЕЦБ находится в более выгодном положении в свете замедления темпов роста инфляции ниже целевых отметок. В связи с этим в ЕЦБ все же могут решиться либо на снижение ставки, возможно по депозитам, либо увеличить программы SME (small-and medium-sized enterprises), направленные на увеличение кредитования банками малого и среднего бизнесов. В рамках этой программы ЕЦБ может принимать в залог пакеты кредитов, выданных банками малым и средним предприятиям и взамен давать средства под 1%, тогда как сейчас европейские банки кредитуют бизнес под 6%. В результате, такую программу можно сравнить с программами LTRO, но при этом она не похожа на программы стимулирования ФРС и Банка Англии, когда те увеличивали свои балансы за счет выкупа активов, тогда как в случае с ЕЦБ в конечном итоге европейские банки по завершению этой программы останутся с кредитами на своих балансах.

Торги в Азии

Сегодня на рынках Азии царили негативные настроения  за исключением рынка ценных бумаг Японии (Nikkei 225 +2,2%), который рос в ответ на решения ЦБ страны, и китайского рынка, который был закрыт на праздники. В результате, на этом фоне пара USDJPY повышалась сегодня утром в район 95,68, тогда как пара EURUSD вновь консолидировалась в районе 1,28.

События дня

Сегодня инвесторы будут следить за размещением бумаг Испании, продолжающейся встречей высокопоставленных чиновников из министерств финансов стран еврозоны, а также многочисленными выступлениями монетарных политиков из США и Еврозоны, в том числе главы ФРС Б.Бернанке и главы ЕЦБ М.Драги после заседания последнего. Также важными станут результаты заседания Банка Англии. Что касается макроданных, то выделим публикацию показатели деловой активности в секторе услуг европейских стран, индекс цен производителей еврозоны, динамику промышленного производства в Ирландии, число заявок на пособия по безработице в США.

Российский валютный рынок

Тема ставок, падение цен на нефть и в целом нестабильная ситуация на рынках спровоцировали вчера очередную волну продаж рубля. При этом сегодня приостановить его ослабление, вероятно, удалось ЦБ РФ, который на текущих уровнях бивалютной корзины может проводить интервенции, которых, как мы полагаем, будет не достаточно и рубль может обновить очередные минимумы против доллара. Напомним, что наш месячный прогноз по динамике рубля предполагает его снижение  против доллара до 31,90 руб.

Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 31,39 руб. и 31,61 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 31,84 и 31,94 руб.

Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для июньского контракта на пару USDRUB станут отметки 31950 и 31665 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни и 32170 и 32433 п.