Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается дальнейший рост котировок рублевых госбумаг


[23.10.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации: Как и ожидалось, статистика по рынку труда США за сентябрь вышла слабой, что автоматически привело к ослаблению доллара и снижению кривой treasuries. Сегодня с утра доходность UST'10 достигла отметки 2,49% годовых - минимума с июля т.г. Котировки ОФЗ 26207 вчера вновь вернулись выше отметки 106,0; сегодня ждем дальнейший рост котировок рублевых госбумаг и высокий спрос на аукционе по 7- и 15-летним ОФЗ.

FX: Пара USDRUB держится в нескольких шагах от 300-дневной скользящей средней (31,52 руб.), которую вряд ли удастся пройти, поэтому уже на текущих уровнях доллар выглядит довольно интересным для покупок, в том числе на фоне риска более глубокой просадки цен на нефть. При этом важнейшим уровнем сопротивления станет другая скользящая средняя, а именно 200-дневная (31,75 руб.) из-за рисков более глубокой просадки цен на нефть, а также безусловно из-за китайских новостей, а именно спекуляция на тему дефолтов в банковском секторе КНР.

Глобальные рынки

Слабые данные с рынка труда США стали поводом для роста оптимизма.

Внимание глобальных инвесторов вчера было сконцентрировано на публикации данных из США. На этом фоне международные долговые рынки не демонстрировали ярко выраженной динамики в первой половине дня. Представленный блок статистики в части количества вновь созданных рабочих мест вне сельского хозяйства практически полностью исключил возможность ужесточения мер монетарного стимулирования в США. На этом фоне рынок бондов проявил оживление. Доходность десятилетних бумаг США опустилась ниже уровня 2,5%, и составила 2,4926%. Схожая ситуация наблюдалась и в торгах европейскими бумагами: Германия -10 – 1,792%, Франция-10 – 2,358%.

На наш взгляд, оптимизм на рынке будет сохраняться и сегодня, что поддержит сформировавшуюся вчера тенденцию.

На глобальном валютном рынке объявленные вчера данные с рынка труда США окончательно развеяли надежды инвесторов на укрепление доллара. Пара EUR/USD при этом достигла уровня 1,3777х- максимального значения с ноября 2011 года.

Сегодня мы ждем сохранения на глобальных рынках тенденций, сформировавшихся вчера.

Еврооблигации

Активные покупки в суверенном сегменте – по ряду бумаг рост более 100 б.п. В корпоративных бондах сохраняются покупки в бумагах Полюс Золото и Нордголд.

Бычий настрой инвесторов вчера подкрепился негативной статистикой с рынка труда США, которая свидетельствует, что сворачивание программы количественного смягчения ждать как минимум до марта не стоит. Лидером роста вчера стал суверенный сегмент, где наиболее ликвидные бумаги росли ближе к планке в 100 б.п.: Russia-43 (+108 б.п.), Russia-42 (+105,3 б.п.) , Russia-30 (+119,24б.п.). Корпоративные бумаги немного отставали от госбумаг, однако в целом показывали уверенный рост котировок. Среди IG бумаг наиболее в спросе были выпуски Лукойла и Сбербанка, рост ряда бумаг которых приближался к 90 б.п. в цене. В бумагах второго эшелона продавцы были наиболее активны в бумагах Металлоинвества, Вымпелкома. Также отметим, что продолжаются покупки в бумагах золотодобывающих компаний – Nordgold – 18 («+60.18 б.п.»), PolysGold -20 («+50,50 б.п.»). При этом, согласно нашим ожиданиям на рост цен на золото, мы рекомендуем покупать данные выпуск.

Сегодня ждем продолжения положительной динамики на фоне новостей из США.

FX/Денежные рынки

Плохая статистика из США поддержала глобальные рынки и позволила рублю укрепиться.

Торги на локальном валютном рынке в первой половине дня проходили без особых инициатив. Стоимость бивалютной корзины находилась на уровне 37,18 руб. Инвесторы предпочитали не совершать активных действий до публикации блока статистики из США. Следует отметить, что представленные данные оказались весьма НЕпозитивными, однако вызвали рост оптимизма на глобальных рынках. Несмотря на то, что уровень безработицы снизился до уровня 7,2% - минимального значения за последние пять лет, наиболее важной цифрой для участников стала другая цифра. Так, количество созданных рабочих мест вне сельского хозяйства в августе снизилось по сравнению с сентябрем до 148 тыс., что практически полностью исключает пересмотр ФРС действующей программы стимулирования экономики.

По итогам дня курс доллара снизился до уровня 31,68 руб., а стоимость бивалютной корзины до 37,07 руб.

Денежный рынок продолжает демонстрировать стабильность. Ставки на рынках МБК и РЕПО варьируются в диапазоне 6%-6,3%. Спрос участников на депозитном аукционе Росказанчейства вновь был недостаточным для покрытия предложения в 315 млрд руб., что, на наш взгляд выглядит вполне логично. Предлагаемые ресурсы ЦБ сроком на 7 дней (прямое РЕПО) по цене обходятся дешевле на 20 б.п. При этом спрос на ресурсы ЦБ был весьма высокий, задолженность по семидневному РЕПО увеличилась до 2 трлн руб.

Сегодня мы ожидаем сохранения позитивного настроя, что должно оказать рублю существенную поддержку.

Облигации

Инвесторы вернулись к покупкам. Сегодняшние аукционы Минфина могут быть одними из наиболее успешных в текущем году.

Вчера инвесторы вернулись к покупкам на рынке бондов после фиксации прибыли в понедельник, при этом с публикацией статистики из США инвесторы активизировали покупки. В целом за день динамика на длинном отрезке суверенной кривой в 50-60 б.п. была нормой. Так, 26207 завершил день на отметке в 106,4% от номинала, показав рост в 57 б.п. Мы сохраняем нашу рекомендацию увеличивать покупки на длинном отрезке кривой, прежде всего, в выпусках 26207,26212 и 26215.

Вчера Минфин объявил параметры сегодняшнего аукциона. Так, 26214 будет размещаться в диапазоне доходности 7-7,05%, а 26212- 7,68-7,73%. Мы отмечаем, что сегодняшний аукцион Минфина, вероятно, может оказаться одним из наиболее успешных за последнее время, что, прежде всего, обусловлено позитивом на внешних площадках. По 26214 уровень в 7% вполне ложится на суверенную кривую между выпусками серии 26210 и 26215, в то время как верхний диапазон дает традиционную премию Минфина для дебютных выпусков в 5 б.п. Уровень по 26212 вполне соответствует уровням, на которых бумага торговалась за последние два дня – закрытие дня - 7,65%. В целом оба выпуска, в том числе на фоне довольно благоприятной внешней конъюнктуры, а также укрепления рубля и в целом роста покупок в на рынке после фиксации в понедельник имеют шансы на активный спрос как со стороны нерезидентов, так и локальных игроков.

Ждем сохранения оптимизма на рынке.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов