Глобальные рынки

Неопределенность с Грецией не помешала глобальным долговым площадкам продемонстрировать снижение доходностей сегмента госдолга.

Несмотря на то, что в пятницу на рынках сохранялась неопределенность относительно итогов референдума в Греции, участники рынка активно скупали гособлигации стран ЕС. Доходности сегмента европейского госдолга на протяжении всей пятницы демонстрировали снижение, так же как и доходности американских UST.

Следует отметить, что отсутствие американских участников существенно ограничило объем торгов.

Итоги проведенного в Греции референдума показали, что большая часть граждан не согласна с условиями кредиторов. В подобных условиях сегодня следует рассчитывать на рост волатильности. Так же следует рассчитывать на то, что участники рынка предпочтут переложиться из рисковых в более надежные активы. Вследствие чего, доходности гособлигаций Германии и Франции снизятся, а Италии и Испании вырастут.

Сегодня следует рассчитывать на рост волатильности.

Еврооблигации

Российские евробонды в пятницу продолжили консолидироваться при низкой торговой активности, в том числе в свете выходного дня в США.

В пятницу российские суверенные евробонды продолжили консолидироваться при низкой торговой активности, в том числе в свете выходного дня в США в преддверии празднования Дня независимости. Кроме того, рынки находились в ожидании итогов референдума в Греции. Вместе с тем, агентство Fitch, как и ожидалось, сохранило рейтинг РФ на уровне «ВВВ-» с Негативным прогнозом, отметив, что худшие прогнозы по экономике России не реализовались, но для понижения рейтинга по-прежнему сохраняется целый ряд факторов: геополитика и действие санкций, высокая зависимость экономики от сырьевых рынков и угроза снижения нефтяных цен и пр.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в пятницу изменялись в цене до 10 б.п., Russia-30 все также в боковике – цена 117,72%, доходность 3,56%. В корпоративных евробондах также была незначительная торговая активности и изменение котировок.

Сегодня после публикации данных об итогах референдума в Греции, где 61,31% голосовавших сказали «нет» предложениям международных кредиторов, что в том числе привело к падению нефтяных цен ниже отметки 60 долл. за барр. марки Brent, российские евробонды будут в «красной зоне». Сложившаяся ситуация создает неопределенность в Греческом вопросе и для обсуждения сложившейся ситуации на 7 июля назначено проведение экстренного саммита стран еврозоны. В этом свете рынки будут находиться в ближайшие дни под давлением.

Сегодня после публикации данных итогов референдума в Греции и падения нефтяных котировок ниже 60 долл. за барр. ждем снижения в российских евробондах.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает сдавать позиции.

В пятницу торги на локальном валютном рынке проходили в условиях низкой активности игроков. Отсутствие торгов в валютной секции с расчетом ТОД ограничило объем торов. Кроме того, участники рынка предпочли не ставить на укрепление рубля в преддверии референдума в Греции, а также оглашении решения агентства Fitch относительно рейтинга России. В рамках пятничных торгов курс доллара демонстрировал плавный рост с уровня 55,42 руб. до 55,92 руб. к концу торгов.

Сегодня национальная валюта, на наш взгляд, может продемонстрировать довольно сильное ослабление, отыгрывая сразу два негативных фактора. Первым можно назвать резкое снижение цен на нефть, которые опустились ниже уровня 60 долл. за барр. Вторым - негативные итоги проведенного в Греции референдума, где большинство проголосовало за неисполнение требований кредиторов, что спровоцирует негативное отношение инвесторов к рисковым активам. Мы полагаем, что сегодня курс доллара может приблизиться к уровню 56,5 руб. и может его преодолеть.

На денежном рынке можно наблюдать резкое снижение ставок МБК. Mosprime o/n достигла уровня 11,53% - минимального значения последнего времени. При этом фактическое равенство с ключевой ставкой лишает ее потенциала дальнейшего снижения.

Мы полагаем, что сегодня курс доллара может приблизиться к уровню 56,5 руб. и может его преодолеть.

Облигации

В пятницу ОФЗ продолжили консолидироваться, показав умеренный рост в преддверии выходных и ожидания референдума в Греции.

В пятницу ОФЗ продолжили консолидироваться, показав умеренный рост в цене в пределах 20-30 б.п. в преддверии выходных и ожидания референдума в Греции. В итоге, средний участок кривой в доходности остается вблизи отметки 11%, длинные выпуски – 10,9%. Сегодня гособлигации окажутся под давлением из-за итогов референдумами в Греции и падения цен на нефть ниже отметки 60 долл. за барр. марки Brent, что негативно для рубля.

Первичный рынок корпоративных бондов в середине июля пополнится еще одним именем – в этот раз два выпуска предложит Полюс Золотой серий БО-01 и БО-02 по 5 млрд руб. каждый, о чем сообщили организаторы займов. Ориентир ставки 1 купона составляет 12,35-12,60%, что соответствует доходности к 6-летней оферте 12,73-13,00% годовых. В целом, по срочности выпусков в рамках рыночных размещений, похоже, может быть поставлен новый рекорд. Напомним, последний раз ЕвразХолдинг Финанс размесил бонды с купоном 12,95% к 4-летней оферте на 15 млрд руб. Нельзя исключать, что акцент при размещении может быть сделан на НПФ, располагающими длинными средствами, которые после «разморозки» получили порядка 520-550 млрд руб.

Сегодня ОФЗ окажутся под давлением из-за итогов референдумами в Греции и падения цен на нефть ниже отметки 60 долл. за барр., что негативно для рубля.