Глобальные рынки

Волатильность на долговых площадках возрастает.

На глобальных долговых площадках в рамках вчерашней сессии наблюдалась умеренная активность участников. В начале торгов в рамках европейской сессии инвесторы отыгрывали сделанные накануне заявления главы ФРС, что выражалось в снижении доходностей сегмента госдолга европейских стран. Тем не менее, уже во второй половине дня можно было наблюдать возврат доходностей к прежним уровням.

В рамках американской сессии доходности UST-10,которые в течении европейской сессии вернулись к значению 2,35%, начали отыгрывать потерянные уровни. Данные с рынка труда, о количестве обращений за пособием по безработице, в целом, оказались лучше прогнозов, тем не менее, это не отразилось на ходе торгов. По итогам торгов доходность UST-10 составила 2,33%.

На наш взгляд, в рамках сегодняшней сессий на глобальных долговых площадках может возрастать волатильность в ожидании решения по Греции.

Еврооблигации

Российские суверенные евробонды дорожали в цене, отыгрывая итоги заседания и мягкую риторику ФРС, а также рост базовых активов.

В четверг российские суверенные евробонды дорожали в цене, причем наиболее заметный рост был в длине. Игроки рынка отыгрывали итоги заседания и мягкую риторику ФРС США, который дал понять, что будет осторожно действовать в вопросе повышения ставки – все это стало поводом для снижения доходности базового актива.

В результате, вчера длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 выросли в цене на 156-159 б.п., Russia-23 – на 42 б.п., котировки Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,01%, доходность 3,72%. Спрэд кривой Russia к доходности госбумаг других стран EM немного сузился – до 60-70 б.п. Корпоративные евробонды также преимущественно торговались на положительной территории, впрочем, прибавляя в цене в основном в пределах 20-50 б.п. Лучше рынка были длинные выпуски Газпрома, Газпром нефти, ТНК-ВР.

Сегодня с утра цены на нефть марки Brent удерживаются выше отметки в 64 долл. за барр., что в целом создает благоприятный фон для российских евробондов. К тому же второй день Петербургского экономического форума также может оказать поддержку новостным фоном с его полей, в частности на сегодня запланировано выступление президента В.Путина. В этом ключе нельзя исключать, что котировки евробондов могут сегодня попытаться продолжить рост, при этом дискомфорт на долговые рынки в среднесрочном контексте по-прежнему добавляет неразрешенная ситуация с Греческим вопросом (экстренный саммит ЕС назначен на 22 июня).

Сегодня российские евробонды могут попытаться продолжить осторожный рост при поддержке нефтяных котировок и новостей с ПМЭФ. Греческий вопрос по-прежнему создает напряженность.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать умеренное укрепление.

Рубль при открытии торгов продемонстрировал укрепление позиций, отыгрывая общий позитив на развивающихся рынках, наступившее после сделанных заявлений главы ФРС. Кроме того, укреплению национальной валюты способствовал рост цен на нефть на глобальных площадках, курс доллар при этом приближался к отметке 53 руб. Тем не менее, с замедлением темпов роста цен на нефть рубль также замедлил укрепление и вновь начла сдавать позиции. По итогам дня курс доллара составил 53,35 руб.

На наш взгляд, в ближайшие дни курс рубля будет находиться в диапазоне 53,0 - 54,0 руб. по отношению к доллару, а ключевыми факторами будут являться цены на нефть, а также объемы продажи валюты экспортерами накануне налоговых выплат.

На денежном рынке сохраняется избыток рублевой ликвидности, при этом ставки МКБ продолжают удерживаться на повышенном уровне. Подобные тенденции обусловлены сохраняющейся на рынке сильной сегментацией.

На наш взгляд, в ближайшие дни курс рубля будет находиться в диапазоне 53,0 -54,0 руб. по отношению к доллару.

Облигации

В четверг ОФЗ умеренно подрастали в цене после коррекции на смене риторике ЦБ в отношении темпов смягчения ДКП.

В четверг ОФЗ умеренно подрастали в цене в пределах 15-55 б.п. – в доходности средний отрезок кривой гособлигаций был на уровне 11-11,05%, длина – 10,8-10,85%. Поддержку бумагам оказало снятие напряженности на долговых рынках после заседания ФРС, подросшая нефть и укрепившийся в последние дни рубль. В то же время смена риторики российского ЦБ в сторону большего консерватизма в части ДКП, похоже, по-прежнему влияет на настроения инвесторов, которые пересматривают короткие стратегии. Впрочем, после коррекции игроки рынка могут перейти к осторожным покупкам, поскольку в среднесрочной перспективе ожидания на дальнейшее снижение ключевой ставки сохраняются. По наши оценкам, регулятор по ставке может прийти к отметке 9,5-10% к концу года, если не будет внешних шоков. К этому также располагает продолжение снижения годовой инфляции до 15,6%, согласно последним данным Росстата, при этом ЦБ рассчитывает по итогам 2015 г. увидеть ее на уровне 10,8%. Сегодня ОФЗ, скорее всего, будут консолидироваться, на что в том числе будет влиять фактор конца недели.

Сегодня ОФЗ могут консолидироваться в преддверии выходных.