Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня не исключена локальная техническая коррекция рубля и консолидация на рынке ОФЗ


[25.06.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Долговые площадки демонстрируют снижение доходностей.

Торги на глобальном долговом рынке в рамках вчерашних торгов проходили без единого тренда. Доходности немецких гособлигаций удерживались на уровне 1,32%, тогда как бумаги Франции, Италии и Испании продемонстрировали снижение. Представленный индекс настроений в деловых кругах Германии, не оправдавший ожиданий участников рынка, не позволил немецким бондам продемонстрировать снижение.

В рамках американской сессии UST продемонстрировали снижение доходности. Не исключено, что подобный повышенный спрос был частично реализовано за счет перенаправления ресурсов с американских фондовых площадок, где наблюдалось коррекция основных индексов.

Сегодня на фоне публикации обширного блока статистки из США следует рассчитывать на рост волатильности.

Еврооблигации

Суверенные евробонды РФ вчера оказались в лидерах роста среди ЕМ.

Российские евробонды вчера оказались в лидерах роста среди развивающихся стран после распоряжения президента РФ Владимира Путина отозвать из Совета Федерации разрешение на использование армии на территории Украины. Так, доходность 10-летки RUS23 снизилась на 28 б.п. – до 4,23% годовых, обновив июньские минимумы по доходности (ближайшей целью по доходности бумаги видим уровень 4,0% годовых).

Доходность 10-летних бенчмарков Турции (Baa3/BB+/BBB-), Мексики (A3/BBB+/BBB+), ЮАР (Baa1/BBB/BBB) и Бразилии (Baa2/BBB-/BBB) показали более скромное снижение доходностей (4-7 б.п.) на фоне роста котировок treasures. Доходность UST’10 вчера опустилась ниже 2,6% годовых – до 2,575% на фоне заявления главы ФРБ Нью-Йорка В.Дадли, что не стоит придавать большое значение ожиданиям рынка по повышению ставки в середине 2015 г.

Сегодня ждем технической коррекции в евробондах после сильного роста накануне, т.к. временное перемирие на юго-востоке Украине может оказаться под угрозой.

Ожидаем сегодня техническую коррекцию рынка после вчерашнего ралли.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать укрепление, обновляя рекорды.

В рамках вчерашней сессии рубль продолжил укрепляться, отыгрывая наблюдаемое улучшение геополитической ситуации, а также продолжающиеся продажи валютной выручки экспортерами. Курс доллар при этом снизился до отметки 34 руб.

Новость о том, что президент России попросил отозвать Совет Федерации постановление об использовании российских войск на Украине, спровоцировала на рынке эйфорию. Рубль при этом продолжил сильное укрепление достигнув отметки 33,63 руб., что является минимальным значением с середины января.

По итогам дня курс доллара составил 33,8 руб., а стоимость бивалютной корзины 39,31 руб.

Уровень ликвидности в банковской системе продолжает расти, несмотря на налоговые выплаты. Ставки при этом также снижаются. Mosprime o/n -8.5%.

Изрядное укрепление рубля на локальном рынке, наблюдаемое в последние дни, усиливает ожидания возможной коррекции. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов следует рассчитывать на поддержание рубля на уровнях закрытия вчерашних торгов.

Облигации

Доходности ОФЗ опустились на 5-10 б.п.

На фоне продолжающейся деэскалации конфликта на юго-востоке Украины рубль показал новый рекорд укрепления, достигнув вчера 33,8 руб. за доллар. Кривая ОФЗ продолжила снижение на 5-10 б.п.; кривые свопов снизились на 7-12 б.п.

Как мы уже отмечали, высокие ставки РФ при сохранении потенциала укрепления рубля создают идеальные условия для carry trade. Так, несмотря на перекупленность ОФЗ для локальных инвесторов carry относительно UST для нерезидентов на текущий момент на 100 б.п. выше уровней 2013 г. Кроме того, Турция, как один из конкурентов РФ за капитал нерезидентов, продолжает снижать ставки – вчера ЦБ Турции снизил ключевую ставку еще на 75 б.п. – до 8,75%. В результате, премия 10-летних локальных бондов Турции к ОФЗ сократилась до 25 б.п.

Минфин РФ сегодня проведет аукцион по размещению 10-летних ОФЗ 26215 на 10 млрд. руб. После вчерашнего ралли при предоставлении Минфином небольшой премии выпуск может оказаться весьма интересным.

Вместе с тем, сегодня не исключаем локальной технической коррекции рубля и консолидации на рынке ОФЗ.

Сегодня высока вероятность консолидации рынка госбумаг после активного роста накануне.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов