Глобальные рынки

Выступление главы ФРС 24 февраля может ослабить доллар.

Напомним, что на этой неделе состоялась публикация протоколов январского заседания ФРС США, в котором руководители американского Центробанка указывают на то, что низкая инфляция, укрепление доллара и внешние риски могут подорвать рост американской экономики, в результате чего спешить с повышением ставок не стоит.

На наш взгляд, это важный сигнал рынкам – повышение ставок может быть отложено до начала 2016 г. Прояснить ситуацию более детально, скорее всего, сможет выступление Дж.Йеллен 24 февраля.

На фоне проблем с Грецией пара EURUSD игнорировала данные сигналы от ФРС, однако в случае их подтверждения на следующей неделе локальное ослабление доллара должно позитивно сказаться, в частности, на котировках нефти.

При этом окончательное решение по финансовой помощи Греции будет принято сегодня на заседании министров финансов стран еврозоны.

Сегодня внимание глобальных инвесторов будет сосредоточено на решении по Греции (начало в 17:00 МСК).

Еврооблигации

Вчера евробонды демонстрировали умеренное снижение на проседавшей нефти. В корпоративных выпусках единого тренда не сложилось.

В четверг рынок евробондов продемонстрировал умеренное снижение после продолжительного роста. Причиной этому стала подешевевшая нефть, которая опустилась ниже 60 долл./барр., доходя до отметки 58 долл./барр. В итоге, Russia-30 завершила день ростом доходности на 6 б.п. до 5,52%. Поддержку российскому сегменту оказывали ожидания мирного урегулирования конфликта на Юго-Востоке Украины в рамках Минских соглашений.

В корпоративном сегменте также снижение показали бумаги нефтегазовых компаний и госбанков, причем лучше рынка выглядели выпуски Газпромбанка, подраставшие в цене, а также частных банков, где единого тренда не сложилось, уверенно держались евробонды VimpelCom.

Сегодня с утра цены на нефть восстановились, превысив отметку в 60 долл./барр., что может стать поводом для умеренного роста после вчерашней коррекции.

Сегодня рост цен на нефть выше 60 может стать поводом для умеренного роста.

FX/Денежные рынки

Нефть сдерживает укрепление рубля.

Котировки цен на нефть ведут себя крайне нестабильно, пытаясь удержать психологический уровень 60 долл./барр., что негативно сказывается на рубле. Вчера, несмотря на рост запасов нефти в США, котировки Brent смогли отыграть снижение, выйдя на уровень 60,5 долл./барр. на фоне опасений чрезмерно быстрого сокращения бурения в США. На этом фоне рубль вчера достигал уровня 62,5 руб./долл., однако вечером скорректировался до 62-61,9 руб.

Сегодня накануне длинных выходных участники рынка будут достаточно осторожны: выход из широкого диапазона, сформированного на этой неделе 61,3-62,5 руб. Вместе с тем на следующей недели потенциал укрепления рубля к уровню 59-60 руб. сохраняется, как на фоне продолжающегося налогового периода, так и перспективах нефти приблизиться к уровню 65 долл./барр. (вечером выйдут данные по количеству буровых в США, 24 февраля – выступление главы ФРС).

Сегодня ожидаем консолидацию валюты в широком диапазоне; укрепление до 59-60 руб./долл. ожидаем на следующей недели.

Облигации

Вчера ОФЗ по всей кривой демонстрировали значительное снижение на дешевеющей нефти.

Вчера дешевеющая нефть (апрельский фьючерс марки Brent опускался до отметок в 58 дол./барр.) привела к снижению котировок по всей кривой ОФЗ преимущественно в диапазоне 50-150 б.п. При этом длинные гособлигации в доходности превысили отметку в 12%. В свою очередь, улучшение геополитической обстановки вокруг Украины не обеспечивало нужной поддержки.

Сегодня установившаяся выше 60 долл./барр. нефть на фоне новостей о сокращении инвестиций нефтяных компаний позволит ОФЗ показать рост, в том числе после заметной просадки накануне. Впрочем, длинные выходные могут выступить сдерживающим фактором в условиях неопределенности движения котировок на «черное золото», которое демонстрирует в последнее время волатильность, поэтому рост скорее всего будет умеренным. Поддержку госбумагам может продолжить оказывать режим установившегося прекращения огня на Юго-Востоке Украины после отвода из Дебальцево украинских войск.

На сегодня намечен сбор заявок по биржевым облигациям РСХБ серии БО-17 объемом 5 млрд руб., параметры выпуска не раскрывались. Ориентируясь на недавнее размещение бондов Газпромбанка БО-20, которое состоялось с купоном 15,9% к оферте 6 мес., РСХБ может рассчитывать на 15,4-15,9% к той же оферте.

Сегодня ждем умеренного роста на фоне восстановившихся цен на нефть, сдерживающим фактором могут стать длинные выходные.

Корпоративные события

На минеральные удобрения может быть введена экспортная пошлина.

Как сообщил Интерфаксу информированный источник в Госдуме, проект постановления правительства РФ предполагает введение экспортной пошлины на минеральные удобрения с 1 марта 2015 года на уровне до 35% в зависимости от вида удобрений. О том, что такой уровень экспортных пошлин на минудобрения обсуждается, сообщил также источник в отрасли. Тем временем, глава Минпромторга Денис Мантуров заявил, что в правительстве РФ не поддерживается введение экспортной пошлины на минеральные удобрения. Введение 35% пошлины может нанести существенный урон российским производителям минеральных удобрений (потери в EBITDA могут составить более 50%), скорее она носит заградительный характер. Мы считаем, что такие новости, скорее всего, направлены на скорейшее принятие компаний мер по заморозке цен. В этой ситуации более разумным является позиция Минпромторга. Напомним, в 2008 г. вводились пошлины на хлоркалий в размере 5% стоимости, на азотные и комплексные удобрения – 8,5%. Тем не менее, новость может оказывать давление на евробонды Уралкалия и Фосагро.