Rambler's Top100
 

Промсвязбанк: Сегодня на российском долговом рынке сохранится "боковик"


[24.09.2013]  Промсвязбанк    pdf  Полная версия

МАКРО

ЕЦБ пообещал поддержать рынок в случае необходимости.

При открытии торгов на глобальных площадках на рынке превалировали негативные настроения. Инвесторы продолжали сокращать позиции в долговых инструментах. Представленные индексы деловой активности ЕС оказались весьма позитивными. С одной стороны, обнародованные цифры оказались немного слабее прошлого месяца, с другой, значения все же оказались выше порогового уровня в 50 пунктов. Инвесторы восприняли это в позитивном ключе, на фоне чего на рынке наметилось небольшое снижение доходности. Вчера состоялось выступление главы ЕЦБ, в рамках которого была озвучена готовность поддержать рынок в случае необходимости. В роли инструмента способного оказать поддержку участникам может выступить очередной аукцион LTRO.

По итогам дня доходность 10-летних бумаг Германии – 1,92%, Франции – 2,2424%, UST – 2,7026%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD демонстрировала плавное снижение. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3493х.

Сегодняшний день довольно скуп на публикацию макростатистики, на фоне чего рынки продолжат торговаться в рамках вчерашних уровней.

Еврооблигации

Понедельник был днем продолжения коррекции.

В понедельник мы наблюдали небольшое продолжение коррекции. Так, Russia-30 потеряла в цене 15,5 б.п., Russia-42 – «-0,4 б.п.». Из общих тенденций стоит отметить расширение Z-спрэдов за последние два торговых дня на 5-10 б.п. Однако они остаются заметно уже уровней начала сентября.

В корпоративном сегменте продолжались продажи: ROSNEFT-22 - «-69,3 б.п.», GAZPR-22 (4,95%) – «-28,7 б.п.», LUKOIL-22 – «-28,6 б.п.», NOVATEK-21 – «-29,8 б.п.», VTB-22 – «-37,9 б.п.», SBR-22 (6,125%) - «-32,9 б.п.». Впрочем, были и осторожные покупки. Так VEB-22 вырос в цене на 28,6 б.п.

На первичном рынке отметился ЕАБР, закрыв сделку, в рамках которой привлек 500 млн долл. под YTM 5,292% на 7 лет. Газпромбанк на этой неделе должен разместить субординированный выпуск еврооблигаций. Уже озвучен диапазон – 7,5-7,8%, call-option 5,25 лет. Срок обращения – 10,25 лет.

День должен сложиться спокойно, возможно продолжение коррекции в отдельных бумагах.

FX/Денежные рынки

Понедельник оказался нейтральным для национальной валюты в части цены закрытия. При этом в рамках торгов можно было наблюдать смену настроя инвесторов с негативного на умеренно-позитивный.

На локальном валютном рынке неделя началась с продолжения намеченных еще в пятницу тенденций. Рубль на фоне общемирового снижения аппетита к риску демонстрировал ослабление позиций относительно базовых валют. Тем не менее, фактор предстоящих налоговых выплат, а также первые признаки аккуратных покупок инвесторами все же позволили национальной валюте немного укрепиться. Примечательно, что коррекция на сырьевых площадках, вследствие которой цены на нефть снизились до уровня 108 долл. за барр. со 109,2 долл. за барр., практически не отразилась на отношении участников к рублю. Тем не менее, мы полагаем, что после окончания налогового периода инвесторы в полной мере отыграют данный негатив.

По итогам дня курс доллара составил 31,8 руб., стоимость бивалютной корзины – 36,7985 руб.

На денежном рынке понедельник прошел без особых изменений. Консолидация рыночных процентных ставок в области неограниченного предложения ресурсов от ЦБ (6,5%) при сохраняющемся комфортном уровне ликвидности банковской системы свидетельствует о том, что рост ставок МБК имеет скорее спекулятивный характер. Еще одним фактором подтверждающим данное предположение может стать итог проведенного вчера депозитного аукциона Минфина, на котором из 150 млрд руб. банки привлекли всего 69 млрд руб., а средневзвешенная ставка соответствовала минимальному значению – 5,7%. Причина, по которой спрос на предлагаемые ресурсы мог быть таким скромным – это маленькая срочность – всего 8 дней, а также площадка, где проводился аукцион – СПВБ. В то же время, мы полагаем, что причиной для проведения подобного аукциона могли стать желания монетарных властей оказать поддержку банковской системе в период налоговых выплат.

Сегодня, на наш взгляд, от локального валютного рынка не следует ждать сильных движений. При этом предстоящие налоговые выплаты, вероятнее всего, продолжат оказывать поддержку рублю.

Облигации

Вчерашний день прошел без особых движений.

Вчерашний день прошел без особых колебаний. Если в начале дня рынок в основном держали продавцы, то под конец дня появились покупатели. В итоге, закрылись практически на уровне пятницы: 26207 потеряла в цене 10 б.п. на уровне 105,98. В целом, основные сделки проходили на длинном конце, который потерял в цене 4-5 б.п. на фоне спекулятивных настроений участников рынка.

Завтра Минфин РФ предложит на аукционе 6-летние ОФЗ 26210 на 16,02 млрд руб. и 3-летние ОФЗ 25082 объемом 7,56 млрд руб.

В корпоративном сегменте были неоднородные настроения. Проседал в цене металлургический сектор (Мечел, Алроса, Русал), были отдельные покупки в банковском сегменте.

Вчерашний день отметился открытием нескольких книг по облигациям. Так, объявили о размещении РСХБ, Банк НФК. ГТЛК, закрывшая в пятницу книгу по выпуску БО-01 на 5 млрд руб., предложила рынку еще один выпуск, символически открыв книгу на 1 день. Купон в итоге был оставлен на уровне предыдущего размещения – 9,5%.

Сегодня сохранится боковик. Хотя можем увидеть попытки покупок после двух дней просадки.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов