Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль в ближайшие дни может найти равновесное значение на уровне 37 рублей за корзину валют


[24.09.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки начали неделю в негативном ключе

Ќова€ недел€ на глобальных площадках началась с продолжени€ негатива, вызванного как коррекционным движением на решени€ ‘–— —Ўј, так и ожидани€ми роста напр€женности на переговорах по бюджету в  онгрессе. »нвесторы также реагировали на итоги парламентских выборов в √ермании, по итогам которых јнгела ћеркель сохранила пост канцлера, однако прежн€€ коалици€ ’ƒ—/’—— не смогла набрать достаточно голосов дл€ самосто€тельного формировани€ нового правительства. Ќа этом фоне неплоха€ статистика из  ита€ по росту активности в производственном секторе осталась практически незамеченной.

¬ понедельник инвесторы реагировали на несколько противоречивые за€влени€ из ‘–—. √лавы ‘–Ѕ јтланты и Ќью-…орка за€вили, что политика ‘–— в отношении стимулировани€ экономики должна быть более решительной дл€ преодолени€ трудностей. ѕри этом главы ‘–Ѕ ƒалласа и  анзаса критиковали нерешительность ‘–— на сент€брьском заседании, предостерега€ ‘–— от подобных решений утратой довери€ инвесторов. ƒл€ рынков это означает одно: мнение в ‘–— достаточно противоречивы ввиду волатильности экономических показателей, которые не позвол€ют ‘едрезерву уверенно перейти к реализации «стратегии выхода».

≈ще одной проблемой дл€ рынков €вл€ютс€ ожидани€ обсуждени€ в  онгрессе бюджета на следующий финансовый год, который стартует с 1-го окт€бр€. ”читыва€ то, что именно параметры бюджета станов€тс€ инструментом политической борьбы между республиканцами и демократами, нервозность на рынках будет нарастать. ≈сли сокращение расходов в итоге окажетс€ существенным, это может навредить текущему скромному росту экономики —Ўј и вызовет негативную реакцию на рынках.  роме того, чиновники должны будут также прин€ть решение по повышению лимита госдолга, который вскоре достигнет своего предельного уровн€. ѕервые попытки јдминистрации президента —Ўј по согласованию бюджетных вопросов пока не наход€т отклик у республиканцев. Ёто свидетельствует о том, что текущие переговоры по бюджету будут €вно не менее нервозными, чем в начале текущего года.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  подрастают перед крупными налоговыми платежами

”слови€ локального денежно-кредитного рынка постепенно ухудшаютс€ в ответ на приближение крупных налоговых платежей. ¬ результате уровень краткосрочных процентных ставок еще немного повысилс€. “ак, кредиты овернайт на рынке ћЅ  обходились в среднем под 6.45% годовых, междилерское репо облигаци€ми на 1 день – под 6.25% годовых. Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь практически весь требуемый объем в размере 290 млрд руб.

Ќа текущей неделе пройдут платежи по Ќƒѕ» и акцизам (в среду), которые потребуют пор€дка 270 млрд руб. — учетом объемов возврата средств банками в бюджет, суммарный отток ликвидности может достигнуть 373 млрд руб., поэтому ожидаем роста уровн€ краткосрочных процентных ставок на 10-20 бп во второй половине недели.

–убль стабилен благодар€ ожидани€м дефицита ликвидности

—тарт недели на валютном рынке был позитивен дл€ рубл€. Ќесмотр€ на ослабление нефт€ных котировок и укрепление доллара к большинству конкурентов, курс бивалютной корзины опустилс€ на 8 коп. до отметки 36.81 руб. ѕоддержку рублю оказывают преимущественно внутренние настроени€. —лабость экономики пока не угрожает снижение рублевых процентных ставок, тогда как коррекционные настроени€ после лета еще не утихли. “ем не менее, мы не исключаем, что рубль в ближайшие дни найдет равновесное значение на уровне 37 руб. за корзину валют.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды провели спокойный день

–оссийский сегмент евробондов провел спокойный день и выгл€дел нейтрально в контексте сопоставимых ≈ћ. ¬ секторе суверенного долга спреды расширились на 3-5 бп в основном со стороны UST, тогда как ценовые изменени€ суверенных бумаг были незначительны и даже на дальнем участке кривой не превышали 10 бп.  орпоративный сектор преимущественно дешевел, но очень умеренными темпами: снижение котировок в среднем по рынку не превышало 15 бп. „уть слабее рынка выгл€дел дальний выпуск –оснефти ROSNRM22 и выпуск √азпром нефти SIBNEF22, потер€вшие в ценах 50-70 бп.

–ублевые облигации продолжили инерционное снижение котировок

–ублевые облигации в понедельник продолжили инерционное снижение котировок на фоне довольно спокойного дн€ на глобальных рынках. ƒоходности вдоль кривой ќ‘« подросли на 4-6 бп, торгова€ активность сместилась ближе к началу кривой.  орпоративный долг выгл€дел более разнообразно: спрос был заметен в бумагах –оснефти, выпуске –усфинанс Ѕанк 13ё, прибавивших в ценах 20-30 бп. ¬ыше по уровню кредитного риска активность была заметна в выпусках ћираторг Ѕќ-03 (+24 бп) и –енессанс  редит Ѕќ-02, завершим день без существенных ценовых изменений.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов