ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

- Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся под воздействием внутренних и внешних факторов;

- Межбанковские ставки сохранятся на повышенном уровне;

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

Межбанковские ставки вчера продолжили пятничный рост, сигнализируя о проходящем на локальной арене налоговом периоде. Так, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» подросла еще на 6 б.п. – до уровня 6.46% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом почти не изменился, составив на утро вчерашнего дня 928 млрд рублей (+3.7 млрд рублей). Банк России при этом немного понизил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО, установив его на уровне 290 млрд рублей в сравнении с пятничными 320 млрд рублей. Спрос на эти средства фактически совпал с объёмом предложения, превысив его всего на 480 млн рублей. Ближайшая дата «X» выпадает на 25 сентября – последний день уплаты НДПИ и акцизов. В секторе корпоративного рублёвого долга вчера превалировали боковые настроения (ценовой индекс бумаг MICEX MBI CP, рассчитываемый Московской биржей, остался на уровне 93.35 пунктов), сегодня цены бондов могут чуть снизиться. На глобальных рынках пока превалируют отрицательные ноты, а налоговый период оказывает дополнительное давление.

Федеральное казначейство меж тем также не спит, давая банкам возможность «разбавить» РЕПО депозитами. Так, объём предоставляемых средств был увеличен до уровня 375 млрд рублей. Один аукцион со 150-миллиардным лимитом сроком 8 дней прошёл вчера. Второй, 35-дневный аукцион с аналогичным лимитом пройдёт сегодня. Ну и в довесок на аналогичные 35 дней средства на банковские депозиты в размере 75 млрд рублей будут размещаться в четверг. Минимальная ставка здесь больше, чем по аукционному РЕПО: 5.7% годовых против 5.5% годовых.

Цены ОФЗ вчера откатили назад, в результате чего ценовой индекс бумаг RGBI снизился на 0.27% - до уровня 135.65 пунктов (на оптимизме от QE его значение достигало локального максимума – 136.35 пунктов – в четверг). Минфин РФ сегодня сообщил о том, что на этой неделе будет доразмещать остатки 2-х выпусков ОФЗ: 7-летние бумаги серии 26210 на 16.02 млрд рублей и 3-летние облигации серии 25082 на 7.55 млрд рублей. Сегодня вдогонку традиционно будут опубликованы ориентиры по доходностям, а размещение состоится в среду. Интерес инвесторов к сектору уже не так велик, как на предыдущей неделе, что видно по вторичным торгам. С другой стороны, в этот раз предлагаются более короткие (то есть, менее рисковые) бумаги. В целом шансы на неплохое размещение у Минфина есть. Более точный прогноз можно будет дать завтра, после выхода ориентиров по доходностям.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 20 (8.95% годовых), АЛРОСА 22 (0.10% годовых), БНП Париба Банк 01 (7.70% годовых), ОТП Банк 02 (8.25% годовых), ОСАО РЕСО-Гарантия 02 (8.70% годовых), Первобанк БО-03 (11.00% годовых), Русский стандарт БО-02 (9.75% годовых), Сбербанк России 2017 (8.40% годовых), Почта России 01 (8.25% годовых), ФСК ЕЭС 06 (7.15% годовых), ФСК ЕЭС 08 (7.15% годовых), ФСК ЕЭС 10 (7.75% годовых), Тульская обл 34002 (8.60% годовых).

Также состоятся следующие размещения выпусков корпоративных рублёвых бондов: БИНБАНК БО-02 (3 млрд рублей), ГТЛК БО-01 (5 млрд рублей). Пройдёт оферты по выпускам: Транскапиталбанк 02 (1.8 млрд рублей), Синергия БО-01 (3 млрд рублей), Русфинанс Банк 09 (2 млрд рублей), Крайинвестбанк БО-01 (1.5 млрд рублей), ГС Сухого 01 (5 млрд рублей). Погасится выпуск Тульская обл 34002 (5 млрд рублей).