Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ на рынке российских еврооблигаций сохранитс€ умеренно негативна€ динамика


[24.09.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

√р€дущие переговоры по бюджету и потолку госдолга —Ўј разве€ли оптимизм на рынках. ¬нешние площадки начали неделю снижением, вопреки хорошей утренней статистике по  итаю. ѕоводом стали возобновившиес€ опасени€ сроков сворачивани€ QE. ¬ понедельник выступали ‘–Ѕ Ќью-…орка, јтланты и ƒалласа. ”. ƒадли и ƒ. Ћокхарт поддержали курс м€гкой ƒ ѕ, однако отметили понижательные риски дл€ экономики, поэтому их выступлени€ не прибавили участникам оптимизма. ¬ то же врем€ –. ‘ишер высказалс€ против продолжени€ QE3, поскольку считает, что последние действи€ ‘–— подрывают доверие инвесторов к регул€тору, поскольку идут в разрез в рыночными ожидани€ми.  роме того, постепенно на первый план начала выходить проблема с потолком госдолга и предсто€щие переговоры по бюджету —Ўј.

Ќовости из ≈вропы также не всел€ли оптимизм. Ќесмотр€ на уверенную победу партии јнгелы ћеркель на парламентских выборах, ее прежние союзники не набрали достаточного количества голосов, поэтому дл€ формировани€ нового правительства канцлеру придетс€ договариватьс€ с оппозицией. ¬ этом случае ј. ћеркель придетс€ пойти на какие-то уступки, что несет угрозу текущему политическому курсу, поэтому вызывает нервозность на рынках.

≈вропейские площадки упали в среднем на 0,5-1%. Euro Stoxx 50 потер€л 0,71%, DAX – на 0,47%. јмериканские фондовые индикаторы просели на 0,32% по индексу Dow Jones и на 0,47% по S&P. Treasuries прибавили в цене. ƒоходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,45%, UST10 –на 3 б.п. до 2,7%, UST30 – на 4 б.п. до 3,73%.

–оссийские евробонды начали неделю умеренно негативной динамикой на фоне ухудшени€ внешних настроений.  орпоративные выпуски потер€ли по итогам понедельника в среднем по 10-20 б.п. ƒинамику хуже рынка показали выпуски √азпром нефть-22 (-50 б.п.), —бербанк-22 (-40 б.п.), ¬ымпелком-23 (-30 б.п.). ¬ суверенном сегменте продажи прошли по выпускам –осси€-30 (-15 б.п. до 118,26% от номинала), –осси€-22 (-12 б.п. до 104,12% от номинала). ѕрочие выпуски торговались вблизи своих прежних значений.

—егодн€ на рынке сохранитс€ умеренно негативна€ динамика из-за усиливающихс€ опасений относительно бюджета и потолка госдолга —Ўј.

¬нутренний рынок

¬ преддверии платежей по Ќƒѕ» и акцизам ставки ћЅ  продолжили умеренно расти. ¬ понедельник индикативна€ MosPrime o/n прибавила еще 6 б.п. и составила 6,46% годовых. ¬ то же врем€ недостатка ликвидности, как такового, банки пока €вно не испытывают. Ќа вчерашнем аукционе пр€мого –≈ѕќ спрос участников совпал с объемом предложени€ ÷Ѕ (290 млрд руб.). ¬ свою очередь, на депозитном аукционе –осказначейства спрос участников и вовсе не превысил и половины предложенного лимита: из 150 млрд руб. банки привлекли на 8 дней лишь 69 млрд руб. (средневзвешенна€ ставка привлечени€ совпала с минимальной ставкой аукциона). Ќапомним, что помимо вчерашнего аукциона –осказначейство планирует также предложить банкам 150 млрд руб. (на 14 дн.) еще сегодн€ и 75 млрд руб. в четверг (на 35 дн.). —егодн€шние предварительные и завтрашние окончательные расчеты по Ќƒѕ» и акцизам поддержат давление на ставки ћЅ , однако лимиты ÷Ѕ и –осказначейства должны удержать индикативную MosPrime o/n в диапазоне 6,5-6,6% годовых.

Ќа внутреннем валютном рынке в начале недели расклад сил изменилс€ несущественно: по итогам торгов пара доллар/рубль закрылась на отметке 31,80 руб., потер€в 5 коп. ¬ ближайшие дни рубль будет получать определенную поддержку от продаж валютной выручки экспортерами в св€зи с платежами по Ќƒѕ». ¬ то же врем€ Ѕанк –оссии и –осказначейство пока обеспечивают банки необходимым дл€ налоговых платежей объемом рублевой ликвидности, поэтому мы по-прежнему не исключаем попыток доллара вернутьс€ на рубеж в 32 руб. при любой подход€щей новости с внешних рынков.

¬нутренний долговой рынок начал неделю небольшим снижением на фоне возобновившихс€ опасений относительно сроков сворачивани€ QE. ѕри этом хороша€ статистика по  итаю, вышедша€ перед началом торгов в –оссии, осталась незамеченной. ќ‘« просели по итогам дн€ на 20-30 б.п., доходность подн€лась на 3-5 б.п. ¬ корпоративном сегменте продажи прошли по выпускам ¬“Ѕ Ѕќ-21, –усфинанс-13.

¬ыступлени€ представителей ‘–— не смогли разве€ть опасени€ в отношении сворачивани€ QE, поэтому начало торгов во вторник, веро€тно, будет проходить в умеренно негативном ключе. ¬ дальнейшем участники будут ориентироватьс€ на данные института IFO по деловому климату в √ермании.

Ќовости эмитентов/≈јЅ–

≈вразийский Ѕанк –азвити€ (≈јЅ–; ј3/BBB/BBB) планирует 26-го сент€бр€ провести сбор за€вок дл€ инвесторов на покупку классических облигаций серии 6 и 7 на общую сумму 10 млрд руб. »ндикативный купон по семилетнему выпуску находитс€ в диапазоне 8-8,25% годовых, что при оферте через 3 года предполагает доходность на уровне 8,16-8,42% годовых.

Ќапомним, что во второй половине июл€ ≈јЅ– разместил выпуск облигаций 5-ой серии. ѕри двухлетней оферте займ был размещен по ставке 7,7% годовых, что предполагало доходность 7,85% годовых и премию к кривой ќ‘« на уровне 150 б.п. (в насто€щее врем€ выпуск 5-ой серии торгуетс€ с премией к ќ‘« в 122 б.п., однако €вл€етс€ неликвидным, как и в целом все займы эмитента). ѕланируемые эмитентом займы 6-ой и 7-ой серии по нижней границе ориентиров предполагают спрэд к ќ‘« в размере 157 б.п., то есть с незначительной премией к размещению последнего выпуска в июле и представл€ют спекул€тивный интерес лишь ближе к верхней границе ориентиров доходности.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: