Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня на фоне появления новостей о достижении определенных договоренностей в правительстве США возможен рост оптимизма у инвесторов


[10.10.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации

Рынок российских госбумаг вчера продолжил консолидироваться; итоги аукционов подтверждают продолжении тенденции неагрессивного формирования позиций в ОФЗ. Доходности UST'10 с утра торгуются на отметке 2,69% годовых, подскочив вчера на протоколах последнего заседания ФРС США, которые указывают на tapering в декабре. Вместе с тем, данное заседание проходило до бюджетных проблем США, в результате чего позиция членов ФРС волне может быть пересмотрена. Назначение Дж.Йеллен новой главой ФРС, а также возможное голосование сегодня по временному повышению потолка госдолга США должно умеренно позитивно сказаться на рынках сегодня.

Глобальные рынки: Отсутствие прогресса в переговорах между республиканцами и демократами начинает оказывать негативное влияние на доходности UST

На глобальных долговых рынках, традиционно демонстрирующих более скромную реакцию на макро события, инвесторы после продолжительного затишья приступили к первым действиям. Так, отсутствие прогресса в переговорах между республиканцами и демократами начали отражаться на десятилетних UST, доходность которых вчера начала демонстрировать рост, по итогам дня достигших уровня 2,699%. Примечательно, что бумаги наиболее надежных регионов ЕС (Германии и Франции) продолжали демонстрировать нейтралитет.

Тем не менее, сегодняшние утренние новости о том, что республиканцы все же готовы пойти на некоторые уступки ради предотвращения дефолта, должны снизить давление на госбумаги США.

На международном рынке Forex вчера наблюдалось активное наступление доллара, позволившее паре EUR/USD снизиться до уровня 1,3521х к концу дня.

Сегодня на фоне появления новостей о готовности республиканцев на компромисс в вопросе потолка госдолга можно будет рассчитывать на рост оптимизма у инвесторов.

Еврооблигации: Инвесторы покупали российские евробонды в суверенном и нефтегазовом сегментах. Агентство Moody's продолжило подогревать продажи в бондах розничных банков

Инвесторы большую часть дня сохраняли оптимизм в отношении российского сегмента, однако с приходом американских инвесторов бумаги начали несколько терять в цене. Однако все же по итогам дня суверенный сегмент был преимущественно в плюсе – Russia -30 (118.50/ «+5,20 б.п.»), Russia-23 (103.74/»+9.30 б.п.»), Russia-42 (103.48/»20.40» б.п.). Довольно уверенно в том числе чувствовал себя нефтегазовый сегмент, где котировки росли на длинном отрезке в пределах 30-40 б.п. Ситуация не меняется в сегменте частных банков. Вчера продолжило подливать «масла в огонь» агентство Moody's, которое поменяло прогноз по ряду банков, в том числе по банку Ренессанс Кредит со «стабильного» на «негативный», в результате выпуск Renaissanсe-18 subd просел в цене на 68,8 б.п. ХКФ банк закрывал книгу по новому суборду с погашением через 7,5 лет и опционом через 5,5 лет со ставкой в 10,5% годовых, что в целом не давало премии к рынку. Мы считаем, что бумаги имеют крайне ограниченный апсайд на вторичном рынке. В целом изобилие субордов от российских банков требует нарастающей премии за их первичное размещение.

На первичном рынке вчера появился новый выпуск Норникеля, точные ориентиры по которому пока не известны. Мы считаем, что, вероятно, дюрация по новому бонду будет не менее 7 лет. Для данной дюрации вполне могут быть предложены уровни в 5,1-5,2% годовых.

Ждем сегодня сохранения положительных движений на рынке евробондов.

FX/Денежные рынки: Локальный валютный рынок продолжает внимательно следить за событиями в США

Открытие на локальных валютных площадках ознаменовалось небольшим ослаблением рубля. Поводом для появления у инвесторов негативного настроя стало сильное коррекционное движение на глобальном валютном рынке во вторник вечером, произошедшее уже после закрытия основной сессии в России. Однако развиться в полноценный тренд утреннее ослабление рубля не смогло. Участники рынка, находящиеся в «гипнотическом» влиянии новостного фона о бюджете США, игнорируют практически все без исключения сторонние события. Так практически без влияния прошло снижение стоимости нефти на сырьевых площадках, где баррель марки Brent достиг уровня 108,12 долл.

По итогам дня курс доллара составил 32,35 руб., стоимость бивалютной корзины – 37,45 руб.

На денежном рынке наблюдалось восстановление стоимости ресурсов до привычных значений. Расчет по семидневному РЕПО с ЦБ скорректировал объем свободной ликвидности. Примечательно, что с целью предотвращения всплеска ставок регулятор принял решение расширить лимит по однодневному РЕПО с 10 млрд руб. до 320 млрд руб. Ставка Mospime o/n составила 5,78%. На наш взгляд, уже сегодня следует рассчитывать на возвращение ставок МБК к значениям выше 6%.

Сегодня на фоне появления информации о достижении определенных договоренностей в правительстве США относительно уровня государственного долга можно будет рассчитывать на рост оптимизма. Национальная валюта при этом вполне способна продемонстрировать укрепление.

Облигации: Рынок дрейфовал на прежних уровнях. Успех аукционов ОФЗ показывает потенциал российского рынка

Инвесторы вчера сохраняли преимущественно негативный настрой, однако показывали преимущественно нарастающие обороты. Снижение цен было несущественным и находилось в пределах 10 б.п. по всей кривой гособлигаций. Отметим, что вчерашнее размещение ОФЗ не стало триггером для изменения ситуации на рынке. Мы считаем, что совокупный спрос в 28,61 миллиарда рублей в довольно сложных условиях на глобальных рынках показывает сохраняющийся потенциал российского суверенного сегмента. При этом отмеченный спрос был, в том числе, сформирован за счет зарубежных игроков, которые на сегодняшний день являются важной составляющей рынка ОФЗ. Итоговая доходность 26212 составила 7,80% при изначальном диапазоне в 7,75-7,80%. Спрос на 26210 был несколько скромнее в силу отсутствия премии по выпуску. Финальная доходность по бонду – 6,98% при изначальном диапазоне в 6,98-7,0%. Сегодня, вероятно, на фоне заявления республиканцев о том, что они готовы рассматривать возможность краткосрочного увеличения заимствований и назначения госпожи Йеллен на пост главы ФРС вкупе со вчерашними итогами аукционов ОФЗ вполне могут быть сегодня триггером для локальных бумаг.

Сегодня ждем покупок на локальном рынке.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов