Комментарий трейдера:

Облигации:

Переговоры в Конгрессе США по бюджету вчера провалились, что привело к частичной приостановке работы правительства страны впервые за 17 лет. Вместе с тем инвесторы уверены, что это временный технический момент и политикам все же удастся достичь консенсуса как по бюджету, так и по предельному уровню госдолга до 17 октября. Позитивные статданные из Китая и Японии несколько сглаживают негатив из США. Котировки ОФЗ 26207 вчера, как и ожидалось, опустились ниже 105 фигуры; сегодня ждем нейтрального открытия на уровне 104,8-105,0.

МАКРО: У инвесторов было два повода для беспокойства

На глобальном рынке у инвесторов в настоящий момент две основные идеи - Госдолг США и политический кризис в Италии. Напомним, что уже не первый раз в текущем году сенаторы США являются источником риска для финансовой стабильности страны. Отметим, что вчера Сенат вновь отклонил разработанный правительством бюджет. В свою очередь, это может стать причиной неисполнения обязательств США. Тем не менее, как и раньше инвесторы все же рассчитывают, что компромисс будет достигнут, до появления первых негативных последствий.

В ЕС немного другая проблема однако также связанна с политикой. Вчера представители партии под руководством С. Берлускони объявили об отставке. Кроме того уже завтра парламент страны будет голосовать о вотуме доверия действующему правительству. Итоги голосования могут усилить политическую нестабильность в регионе.

По итогам дня доходности десятилетних UST составили 2,6372%. Бумаги Германии опустилась ниже уровня в 1,8%, облигации Италии напротив выросли в цене, достигнув уровня доходности 4,57%.

Сегодня мы ожидаем сохранение антирисковых настроений способных спровоцировать небольшую коррекцию в рамках европейской сессии.

Еврооблигации: Начало недели ожидаемо не задалось. РСХБ выпускает новый суборд

Ждать от рынка вчера можно было только преимущественно негативных настроений. Рынок вполне оправдал ожидания инвесторов и позволил им продолжить фиксировать позиции. Наиболее очевидно это было в бумагах IG категории – суверенный сегмент, нефтегазовый сектор и госбанки. Здесь ценовое падение в основном составило порядка 30-50 б.п., редко выходя за отмеченные границы. Для наиболее ликвидных бумаг на суверенной кривой день завершился со следующими значениями – Russia-23 («-39,5 б.п.»/120,703%) Russia-30 («-39,5 б.п.»/120,703%), Russia-42 («-25,3 б.п.»/118,115%).

Из новостей первичного рынка отметим, что РСХБ на текущей неделе может провести размещение нового суборда. Детали пока не известны. Как мы отмечали ранее, вполне вероятно, что в ближайшее время навес первичного предложения будет обеспечен, прежде всего, за счет субордов российских банков.

На фоне неопределенности в отношении госдолга США инвесторы продолжат фиксировать прибыль.

FX/Денежные рынки: Негативный внешний фон в очередной раз стал поводом для ослабления рубля

Национальная валюта при открытии торгов продемонстрировала ослабление позиций относительно уровней закрытия пятницы. Отметим, что сложившийся внешний фон, а в частности неопределенность с уровнем государственного долга США, политический кризис в Италии, а также слабые данные об индексе деловой активности в Китае, ставшие поводом для коррекции на сырьевых площадках, оказывали на инвесторов не лучшее влияние. Тем не менее, в рамках дневной сессии инвесторы предпочли воздержаться от дальнейших действий, на фоне чего курс рубля к бивалютной корзине удерживался на уровне 37,55 руб.

По итогам дня курс доллара составил 32,38 руб., стоимость бивалютной корзины – 37,51 руб.

Ставки денежного рынка в дату уплаты последнего налога – налога на прибыль, продолжали расти. Примечательно, что сильного изменения ликвидности банковской системы практически не произошло. Кроме того, спрос на ресурсы, предоставляемые в рамках проводимого вчера депозитного аукциона Минфина, был весьма скромный, что также подчеркивает отсутствие дефицита ликвидности. Таким образом, в ближайшее время можно будет рассчитывать на снижение ставок МБК и РЕПО.

Сегодня можно рассчитывать на стабилизацию ситуации на локальном валютном рынке, при этом по интенсивности торги будут схожи вчерашней сессией.

Облигации: В понедельник не было поводов для роста. ОФЗ 26207 ниже 105 фигуры

Напряженный внешний фон, ослабление рубля и снижение цен на нефть вот те три фактора, которые заставляли инвесторов вчера уверенно фиксировать свои позиции в рублевых активах. При этом по ряду бумаг снижение по сравнению с закрытие понедельника были довольно существенным. Прежде всего отметим, что ОФЗ 26207 вернулся на уровень ниже 105 фигуры, то есть уровни на которых торговалась бумага до последнего заседания ФРС. Всего за день выпуск потерял около 100 б.п. Однако это было одним из самых худших значений прошедшего дня. Сегодня инвесторы будут в очередной раз под гнетом проблемы потолка американского госдолга. Однако мы не исключаем, что как и было ранее проблема может разрешиться в последний момент, то есть сегодня. В целом мы ожидаем, что октябрь может стать довольно положительным месяцем для рублевых бумагах, в том числе на фоне стабилизации проблем в США и нового аукциона ЦБ под залог нерыночных активов.

Минфин в среду размещает 10-летний ОФЗ 26215 - 10,0 миллиарда рублей, и аналогичный объем 5-летнего выпуска ОФЗ 25081. Спрос на выпуски будет зависеть от итогов сегодняшнего дня в США. Между тем первичный рынок продолжает сохранять уверенные обороты. Вчера появилась информация о том, что Финбанк и Банк Союз проведут в ближайшее время book builidng на новые выпуски.

Сегодня ждем продолжения коррекции. Однако темпы снижения будет ниже уровней понедельника.