Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;

- Межбанковские ставки останутся на повышенном уровне;

- Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США.

Вчера отечественные организации окончательно распрощались с сентябрьским налоговым периодом (уплачивали налог на прибыль), теперь у них будет какое-то время на восполнение своих кубышек ликвидности. Хотя последняя, на самом деле, в последние дни выглядит довольно уверенно благодаря массивной поддержке от Центробанка. Так, совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) на утро вчерашнего дня находился лишь немногим ниже триллионного рубежа (985 млрд рублей; -79 млрд рублей). Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера выросла ещё на 7 б.п. – до уровня 6.59% годовых. Напряжение на денежно-кредитном рынке сохраняется, однако оно не является критическим. Вчера Банк России понизил лимит по 1-дневному аукционному РЕПО до 480 млрд рублей с предыдущих 620 млрд рублей. Однако и этим, более скромным предложением, кредитные организации воспользовались не в полной мере, спрос оказался чуть выше 309 млрд рублей.

Цены российских государственных облигаций вчера немного понизились. Индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей в итоге упал на 0.18% - до 134.82 пунктов. Пока надёжной «точки опоры» сектор не обрёл ввиду превалирующих на глобальных рынках понижательных настроений. В таких условиях спрос на ОФЗ остаётся неустойчивым, что подтвердили нам итоги аукционов Минфина прошлой среды. Сегодня министерство предварительно сообщило о планах уже на эту среду: будет предлагаться 2 выпуска бумаг, среди которых 10-летние бонды серии 26215 и 5-летние бумаги серии 25081 (по 10 млрд рублей каждых). Новый квартал рискуют начать на минорной ноте, так как рыночная конъюнктура сейчас не очень дружелюбная (спрос на активы развивающихся стран уже не тот, каким он был несколькими неделями ранее). В любом случае, дожидаемся завтрашних ориентиров по доходностям для более точного прогноза.

Услышали мы и новый «рецепт» для российской экономики от главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева. В качестве главного риска для экономики РФ он выделил невнедрение новой модели развития. При этом сценарии о внешних рисках также помнят (рецессия в Европе и т.п.), но думают и о стимулировании внутреннего спроса. В целом подобный подход можно охарактеризовать как «на других смотри, да сам не плошай». Мы абсолютно согласны с тем, что старые модели развития (посткризисные: 1998 и 2008 гг.) уже себя исчерпали. Настало время более трепетно подходить к проблеме стимулирования внутреннего спроса. Сама собой экономика уже может и не вырасти, ей нужны качественные перемены. Пока слова Алексея Улюкаева раз от раза нас радуют, главное, чтобы они в итоге перешли в реальные дела и повысили КПД нашей системы.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Внешэкономбанк 10 (15 млрд рублей), Европлан 05 (1.5 млрд рублей), Магнит БО-08 (5 млрд рублей), Магнит БО-09 (5 млрд рублей), ТД Копейка БО-02 (3 млрд рублей), УБРиР БО-01 (2 млрд рублей), ФСК ЕЭС 25 (15 млрд рублей). АИЖК А25 (6 млрд рублей).

Погасится выпуск ТД Копейка БО-02 (3 млрд рублей), пройдут оферты по выпускам: АЛЬФА-БАНК БО-03 (10 млрд рублей), МКБ БО-02 (3 млрд рублей). Также состоятся размещения выпусков: Банк БФА 01 (1.5 млрд рублей), Life Consumer Finance 01 (3.2 млрд рублей).